2023年中國(guó)基建行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析

• 王毅博 2023年4月23日 來(lái)源：中研網(wǎng) 452 23
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繼2021年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，今年兩會(huì)政府工作報(bào)告在此強(qiáng)調(diào)“今年工作要堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，面對(duì)新的下行壓力，要把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加突出的位置”，并把今年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的目標(biāo)是定為5.5%左右。那如何實(shí)現(xiàn)5.5%的經(jīng)濟(jì)增速呢？出口方面，2021年國(guó)內(nèi)對(duì)疫情控制較好，反觀海外多數(shù)國(guó)家疫情蔓延，生產(chǎn)都受到了很大影響，導(dǎo)致2021年我國(guó)凈出口創(chuàng)下了歷史記錄，隨著國(guó)外對(duì)疫情管控政策的逐步放開(kāi)以及產(chǎn)能的恢復(fù)，外需見(jiàn)頂，而且去年基數(shù)較大，預(yù)計(jì)2022年我國(guó)出口增速很難達(dá)到去年水平。消費(fèi)方面，消費(fèi)始終受到疫情反復(fù)、居民收入不佳的抑制作用，加上國(guó)內(nèi)對(duì)疫情管控的政策仍然堅(jiān)持“動(dòng)態(tài)清零”的總方針，消費(fèi)恢復(fù)尚需時(shí)間。因此，在消費(fèi)和出口今年增長(zhǎng)較難的情況下，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的大部分壓力就傳導(dǎo)到了投資上了面，超前投資、精準(zhǔn)投資對(duì)于實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)至關(guān)重要。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2021年最終消費(fèi)支出、資本形成總額、貨物和服務(wù)凈出口分別拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)5.3、1.1、1.7個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率分別為65.4%、13.7%、20.9%。其中，四季度最終消費(fèi)支出、資本形成總額、貨物和服務(wù)凈出口分別拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)3.4、-0.5、1.0個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率分別為85.3%、-11.6%、26.4%。投資在2021年對(duì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)較小，尤其是四季度，對(duì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率為負(fù)，這給2022年投資發(fā)力留下較大的潛力和空間。

從目前國(guó)家政策引導(dǎo)和投資側(cè)重來(lái)看，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)成為投資發(fā)力的重要抓手，是實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)中比較明晰的路徑之一。今年兩會(huì)政府工作報(bào)告中提出圍繞國(guó)家重大戰(zhàn)略部署和“十四五”規(guī)劃，適度超前開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施投資。2021年基礎(chǔ)設(shè)施投資比上年增長(zhǎng)0.4%，過(guò)去兩年平均增長(zhǎng)0.3%，今年有很大的發(fā)揮空間。

堅(jiān)持“資金、要素跟著項(xiàng)目走”，基建資金來(lái)源充足

2022年1-2月累計(jì)，全國(guó)一般公共預(yù)算支出38227億元，同比增長(zhǎng)7%。其中，中央一般公共預(yù)算本級(jí)支出3896億元，同比增長(zhǎng)4.6%；地方一般公共預(yù)算支出34331億元，同比增長(zhǎng)7.3%。交通運(yùn)輸支出1802億元，同比增長(zhǎng)14%。

在一般公共預(yù)算支出外，地方政府新增專項(xiàng)債券發(fā)行提速更為顯著。今年國(guó)家擬安排地方政府專項(xiàng)債券3.65萬(wàn)億元，疊加2021年四季度有1.2萬(wàn)億專項(xiàng)債的實(shí)物工作量要轉(zhuǎn)到今年，因此今年共有4.85萬(wàn)億的專項(xiàng)債可供具體項(xiàng)目使用。1-2月，全國(guó)發(fā)行新增債券10776億元，其中一般債券2001億元、專項(xiàng)債券8775億元。全國(guó)發(fā)行再融資債券1284億元，其中一般債券340億元、專項(xiàng)債券944億元。合計(jì)，全國(guó)發(fā)行地方政府債券12060億元，其中一般債券2341億元、專項(xiàng)債券9719億元。這些投資將拉動(dòng)更多社會(huì)資本參與到市場(chǎng)，對(duì)擴(kuò)大有效投資提供有力支撐。

此外，證監(jiān)會(huì)正在研究制定基礎(chǔ)設(shè)施REITs擴(kuò)募規(guī)則。隨著REITs制度的不斷完善以及新產(chǎn)品的逐步增多，基建行業(yè)將吸引更多的社會(huì)資本參與投資，迎來(lái)新的增量資金。從這些資金的流向看，以下基建板塊是有望受益的領(lǐng)域：一是“十四五”規(guī)劃已經(jīng)通過(guò)和正在執(zhí)行的102項(xiàng)重大項(xiàng)目；二是與雙碳緊密結(jié)合，與高質(zhì)量發(fā)展相適應(yīng)的新興產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施；三是新型城鎮(zhèn)化。

雖然各省市的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目數(shù)量占比最高僅為38.43%，但基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資金額一般較大，從投資額的角度出發(fā)，這個(gè)比值就高了很多。根據(jù)已發(fā)布數(shù)據(jù)，廣東2022年基礎(chǔ)設(shè)施投資額為4993億，占比為55.5%；浙江2022年基礎(chǔ)設(shè)施投資額為7285億，占比為66.4%；黑龍江2022年基礎(chǔ)設(shè)施投資額為1028億，占比為47.8%?？梢?jiàn)地方投資對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的傾斜還是比較大的。

2022年1-2月份基礎(chǔ)設(shè)施投資增速加快，實(shí)現(xiàn)良好開(kāi)局

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的1-2月份投資數(shù)據(jù)，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)8.1%，增速比2021年全年加快7.7個(gè)百分點(diǎn)，投資新開(kāi)工項(xiàng)目個(gè)數(shù)同比增長(zhǎng)1.1倍，新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃總投資增長(zhǎng)62.8%，國(guó)家預(yù)算資金增長(zhǎng)33.9%，自籌資金增長(zhǎng)13.2%。

重大基礎(chǔ)設(shè)施工程和項(xiàng)目適度超前開(kāi)展等因素帶動(dòng)，行業(yè)基本面預(yù)期向好。2月建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為57.6%，比上月上升2.2個(gè)百分點(diǎn)，其中土木工程建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為58.6%，高于上月8.9個(gè)百分點(diǎn)，建筑業(yè)景氣水平明顯提升。從市場(chǎng)需求和預(yù)期看，新訂單指數(shù)和業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)分別為55.1%和66.0%，均高于上月，其中業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月運(yùn)行在高位景氣區(qū)間。

隨著國(guó)家穩(wěn)增長(zhǎng)穩(wěn)投資政策持續(xù)顯效，下階段投資有望保持良好增勢(shì)，預(yù)計(jì)上半年基建增速有望繼續(xù)維持在較高水平，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)提供有效支撐。

1—2月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）50763億元，同比增長(zhǎng)12.2%。其中，民間固定資產(chǎn)投資29176億元，同比增長(zhǎng)11.4%。從環(huán)比看，2月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長(zhǎng)0.66%。

分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)投資1129億元，同比增長(zhǎng)8.8%；第二產(chǎn)業(yè)投資14580億元，增長(zhǎng)19.6%；第三產(chǎn)業(yè)投資35055億元，增長(zhǎng)9.5%。第三產(chǎn)業(yè)中，基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長(zhǎng)8.1%。其中，水利管理業(yè)投資增長(zhǎng)22.5%，公共設(shè)施管理業(yè)投資增長(zhǎng)4.3%，道路運(yùn)輸業(yè)投資增長(zhǎng)8.2%，鐵路運(yùn)輸業(yè)投資下降8.0%。

基建行業(yè)近期事件要聞梳理

（1）2022年3月17日，發(fā)改委印發(fā)《2022年新型城鎮(zhèn)化和城鄉(xiāng)融合發(fā)展重點(diǎn)任務(wù)》提出，健全城市群一體化發(fā)展機(jī)制。積極推進(jìn)京津冀協(xié)同發(fā)展，有序推進(jìn)粵港澳大灣區(qū)建設(shè)，提升長(zhǎng)三角一體化發(fā)展水平。制定出臺(tái)成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟(jì)圈建設(shè)年度工作要點(diǎn)，推進(jìn)一批重大項(xiàng)目和重大平臺(tái)建設(shè)，開(kāi)展經(jīng)濟(jì)區(qū)和行政區(qū)適度分離改革。推動(dòng)建立城市群多層次、常態(tài)化協(xié)商協(xié)調(diào)機(jī)制。有序引導(dǎo)其他城市群發(fā)展，深化基礎(chǔ)設(shè)施、產(chǎn)業(yè)科技、生態(tài)環(huán)境、公共服務(wù)等領(lǐng)域合作。推進(jìn)以縣城為重要載體的城鎮(zhèn)化建設(shè)。支持一批具有良好區(qū)位優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、資源環(huán)境承載能力較強(qiáng)、集聚人口經(jīng)濟(jì)條件較好的縣城發(fā)展。推進(jìn)縣城產(chǎn)業(yè)配套設(shè)施提質(zhì)增效、市政公用設(shè)施提檔升級(jí)、公共服務(wù)設(shè)施提標(biāo)擴(kuò)面、環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施提級(jí)擴(kuò)能，促進(jìn)縣鄉(xiāng)村功能銜接互補(bǔ)。統(tǒng)籌運(yùn)用中央預(yù)算內(nèi)投資、地方政府專項(xiàng)債券、縣城新型城鎮(zhèn)化建設(shè)專項(xiàng)企業(yè)債券、開(kāi)發(fā)性政策性及商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)信貸等資金，在不新增隱性債務(wù)前提下支持符合條件項(xiàng)目。（發(fā)改委網(wǎng)站）

（2）2022年3月11日，住建部發(fā)布《“十四五”建筑節(jié)能與綠色建筑發(fā)展規(guī)劃》提出，到2025年，完成既有建筑節(jié)能改造面積3.5億平方米以上，建設(shè)超低能耗、近零能耗建筑0.5億平方米以上，裝配式建筑占當(dāng)年城鎮(zhèn)新建建筑的比例達(dá)到30%，全國(guó)新增建筑太陽(yáng)能光伏裝機(jī)容量0.5億千瓦以上，地?zé)崮芙ㄖ?yīng)用面積1億平方米以上，城鎮(zhèn)建筑可再生能源替代率達(dá)到8%，建筑能耗中電力消費(fèi)比例超過(guò)55%。（住建部網(wǎng)站）

（3）2022年3月5日，李克強(qiáng)總理作《政府工作報(bào)告》提出要用好政府投資資金，帶動(dòng)擴(kuò)大有效投資。今年擬安排地方政府專項(xiàng)債券3.65萬(wàn)億元。強(qiáng)化績(jī)效導(dǎo)向，堅(jiān)持“資金、要素跟著項(xiàng)目走”，合理擴(kuò)大使用范圍，支持在建項(xiàng)目后續(xù)融資，開(kāi)工一批具備條件的重大工程、新型基礎(chǔ)設(shè)施、老舊公用設(shè)施改造等建設(shè)項(xiàng)目。民間投資在投資中占大頭，要發(fā)揮重大項(xiàng)目牽引和政府投資撬動(dòng)作用，充分調(diào)動(dòng)民間投資積極性。積極擴(kuò)大有效投資。圍繞國(guó)家重大戰(zhàn)略部署和“十四五”規(guī)劃，適度超前開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施投資。建設(shè)重點(diǎn)水利工程、綜合立體交通網(wǎng)、重要能源基地和設(shè)施，加快城市燃?xì)夤艿?、給排水管道等管網(wǎng)更新改造，完善防洪排澇設(shè)施，繼續(xù)推進(jìn)地下綜合管廊建設(shè)。中央預(yù)算內(nèi)投資安排6400億元。政府投資更多向民生項(xiàng)目?jī)A斜，加大社會(huì)民生領(lǐng)域補(bǔ)短板力度。深化投資審批制度改革，做好用地、用能等要素保障，對(duì)國(guó)家重大項(xiàng)目要實(shí)行能耗單列。要優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，破解投資難題，切實(shí)把投資關(guān)鍵作用發(fā)揮出來(lái)。（中國(guó)政府網(wǎng)）

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