2023年中國基建行業(yè)發(fā)展趨勢分析

• 王毅博 2023年4月23日 來源：中研網(wǎng) 452 23
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繼2021年底中央經(jīng)濟(jì)工作會議，今年兩會政府工作報告在此強(qiáng)調(diào)“今年工作要堅持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，面對新的下行壓力，要把穩(wěn)增長放在更加突出的位置”，并把今年國內(nèi)生產(chǎn)總值的目標(biāo)是定為5.5%左右。那如何實現(xiàn)5.5%的經(jīng)濟(jì)增速呢？出口方面，2021年國內(nèi)對疫情控制較好，反觀海外多數(shù)國家疫情蔓延，生產(chǎn)都受到了很大影響，導(dǎo)致2021年我國凈出口創(chuàng)下了歷史記錄，隨著國外對疫情管控政策的逐步放開以及產(chǎn)能的恢復(fù)，外需見頂，而且去年基數(shù)較大，預(yù)計2022年我國出口增速很難達(dá)到去年水平。消費(fèi)方面，消費(fèi)始終受到疫情反復(fù)、居民收入不佳的抑制作用，加上國內(nèi)對疫情管控的政策仍然堅持“動態(tài)清零”的總方針，消費(fèi)恢復(fù)尚需時間。因此，在消費(fèi)和出口今年增長較難的情況下，拉動經(jīng)濟(jì)增長的大部分壓力就傳導(dǎo)到了投資上了面，超前投資、精準(zhǔn)投資對于實現(xiàn)穩(wěn)增長至關(guān)重要。

根據(jù)統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2021年最終消費(fèi)支出、資本形成總額、貨物和服務(wù)凈出口分別拉動經(jīng)濟(jì)增長5.3、1.1、1.7個百分點，對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率分別為65.4%、13.7%、20.9%。其中，四季度最終消費(fèi)支出、資本形成總額、貨物和服務(wù)凈出口分別拉動經(jīng)濟(jì)增長3.4、-0.5、1.0個百分點，對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率分別為85.3%、-11.6%、26.4%。投資在2021年對拉動經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)較小，尤其是四季度，對拉動經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率為負(fù)，這給2022年投資發(fā)力留下較大的潛力和空間。

從目前國家政策引導(dǎo)和投資側(cè)重來看，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)成為投資發(fā)力的重要抓手，是實現(xiàn)穩(wěn)增長中比較明晰的路徑之一。今年兩會政府工作報告中提出圍繞國家重大戰(zhàn)略部署和“十四五”規(guī)劃，適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資。2021年基礎(chǔ)設(shè)施投資比上年增長0.4%，過去兩年平均增長0.3%，今年有很大的發(fā)揮空間。

堅持“資金、要素跟著項目走”，基建資金來源充足

2022年1-2月累計，全國一般公共預(yù)算支出38227億元，同比增長7%。其中，中央一般公共預(yù)算本級支出3896億元，同比增長4.6%；地方一般公共預(yù)算支出34331億元，同比增長7.3%。交通運(yùn)輸支出1802億元，同比增長14%。

在一般公共預(yù)算支出外，地方政府新增專項債券發(fā)行提速更為顯著。今年國家擬安排地方政府專項債券3.65萬億元，疊加2021年四季度有1.2萬億專項債的實物工作量要轉(zhuǎn)到今年，因此今年共有4.85萬億的專項債可供具體項目使用。1-2月，全國發(fā)行新增債券10776億元，其中一般債券2001億元、專項債券8775億元。全國發(fā)行再融資債券1284億元，其中一般債券340億元、專項債券944億元。合計，全國發(fā)行地方政府債券12060億元，其中一般債券2341億元、專項債券9719億元。這些投資將拉動更多社會資本參與到市場，對擴(kuò)大有效投資提供有力支撐。

此外，證監(jiān)會正在研究制定基礎(chǔ)設(shè)施REITs擴(kuò)募規(guī)則。隨著REITs制度的不斷完善以及新產(chǎn)品的逐步增多，基建行業(yè)將吸引更多的社會資本參與投資，迎來新的增量資金。從這些資金的流向看，以下基建板塊是有望受益的領(lǐng)域：一是“十四五”規(guī)劃已經(jīng)通過和正在執(zhí)行的102項重大項目；二是與雙碳緊密結(jié)合，與高質(zhì)量發(fā)展相適應(yīng)的新興產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施；三是新型城鎮(zhèn)化。

雖然各省市的基礎(chǔ)設(shè)施項目數(shù)量占比最高僅為38.43%，但基礎(chǔ)設(shè)施項目投資金額一般較大，從投資額的角度出發(fā)，這個比值就高了很多。根據(jù)已發(fā)布數(shù)據(jù)，廣東2022年基礎(chǔ)設(shè)施投資額為4993億，占比為55.5%；浙江2022年基礎(chǔ)設(shè)施投資額為7285億，占比為66.4%；黑龍江2022年基礎(chǔ)設(shè)施投資額為1028億，占比為47.8%。可見地方投資對于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的傾斜還是比較大的。

2022年1-2月份基礎(chǔ)設(shè)施投資增速加快，實現(xiàn)良好開局

根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的1-2月份投資數(shù)據(jù)，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長8.1%，增速比2021年全年加快7.7個百分點，投資新開工項目個數(shù)同比增長1.1倍，新開工項目計劃總投資增長62.8%，國家預(yù)算資金增長33.9%，自籌資金增長13.2%。

重大基礎(chǔ)設(shè)施工程和項目適度超前開展等因素帶動，行業(yè)基本面預(yù)期向好。2月建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為57.6%，比上月上升2.2個百分點，其中土木工程建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為58.6%，高于上月8.9個百分點，建筑業(yè)景氣水平明顯提升。從市場需求和預(yù)期看，新訂單指數(shù)和業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)分別為55.1%和66.0%，均高于上月，其中業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)連續(xù)兩個月運(yùn)行在高位景氣區(qū)間。

隨著國家穩(wěn)增長穩(wěn)投資政策持續(xù)顯效，下階段投資有望保持良好增勢，預(yù)計上半年基建增速有望繼續(xù)維持在較高水平，對宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長提供有效支撐。

1—2月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）50763億元，同比增長12.2%。其中，民間固定資產(chǎn)投資29176億元，同比增長11.4%。從環(huán)比看，2月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長0.66%。

分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)投資1129億元，同比增長8.8%；第二產(chǎn)業(yè)投資14580億元，增長19.6%；第三產(chǎn)業(yè)投資35055億元，增長9.5%。第三產(chǎn)業(yè)中，基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長8.1%。其中，水利管理業(yè)投資增長22.5%，公共設(shè)施管理業(yè)投資增長4.3%，道路運(yùn)輸業(yè)投資增長8.2%，鐵路運(yùn)輸業(yè)投資下降8.0%。

基建行業(yè)近期事件要聞梳理

（1）2022年3月17日，發(fā)改委印發(fā)《2022年新型城鎮(zhèn)化和城鄉(xiāng)融合發(fā)展重點任務(wù)》提出，健全城市群一體化發(fā)展機(jī)制。積極推進(jìn)京津冀協(xié)同發(fā)展，有序推進(jìn)粵港澳大灣區(qū)建設(shè)，提升長三角一體化發(fā)展水平。制定出臺成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟(jì)圈建設(shè)年度工作要點，推進(jìn)一批重大項目和重大平臺建設(shè)，開展經(jīng)濟(jì)區(qū)和行政區(qū)適度分離改革。推動建立城市群多層次、常態(tài)化協(xié)商協(xié)調(diào)機(jī)制。有序引導(dǎo)其他城市群發(fā)展，深化基礎(chǔ)設(shè)施、產(chǎn)業(yè)科技、生態(tài)環(huán)境、公共服務(wù)等領(lǐng)域合作。推進(jìn)以縣城為重要載體的城鎮(zhèn)化建設(shè)。支持一批具有良好區(qū)位優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、資源環(huán)境承載能力較強(qiáng)、集聚人口經(jīng)濟(jì)條件較好的縣城發(fā)展。推進(jìn)縣城產(chǎn)業(yè)配套設(shè)施提質(zhì)增效、市政公用設(shè)施提檔升級、公共服務(wù)設(shè)施提標(biāo)擴(kuò)面、環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施提級擴(kuò)能，促進(jìn)縣鄉(xiāng)村功能銜接互補(bǔ)。統(tǒng)籌運(yùn)用中央預(yù)算內(nèi)投資、地方政府專項債券、縣城新型城鎮(zhèn)化建設(shè)專項企業(yè)債券、開發(fā)性政策性及商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)信貸等資金，在不新增隱性債務(wù)前提下支持符合條件項目。（發(fā)改委網(wǎng)站）

（2）2022年3月11日，住建部發(fā)布《“十四五”建筑節(jié)能與綠色建筑發(fā)展規(guī)劃》提出，到2025年，完成既有建筑節(jié)能改造面積3.5億平方米以上，建設(shè)超低能耗、近零能耗建筑0.5億平方米以上，裝配式建筑占當(dāng)年城鎮(zhèn)新建建筑的比例達(dá)到30%，全國新增建筑太陽能光伏裝機(jī)容量0.5億千瓦以上，地?zé)崮芙ㄖ?yīng)用面積1億平方米以上，城鎮(zhèn)建筑可再生能源替代率達(dá)到8%，建筑能耗中電力消費(fèi)比例超過55%。（住建部網(wǎng)站）

（3）2022年3月5日，李克強(qiáng)總理作《政府工作報告》提出要用好政府投資資金，帶動擴(kuò)大有效投資。今年擬安排地方政府專項債券3.65萬億元。強(qiáng)化績效導(dǎo)向，堅持“資金、要素跟著項目走”，合理擴(kuò)大使用范圍，支持在建項目后續(xù)融資，開工一批具備條件的重大工程、新型基礎(chǔ)設(shè)施、老舊公用設(shè)施改造等建設(shè)項目。民間投資在投資中占大頭，要發(fā)揮重大項目牽引和政府投資撬動作用，充分調(diào)動民間投資積極性。積極擴(kuò)大有效投資。圍繞國家重大戰(zhàn)略部署和“十四五”規(guī)劃，適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資。建設(shè)重點水利工程、綜合立體交通網(wǎng)、重要能源基地和設(shè)施，加快城市燃?xì)夤艿?、給排水管道等管網(wǎng)更新改造，完善防洪排澇設(shè)施，繼續(xù)推進(jìn)地下綜合管廊建設(shè)。中央預(yù)算內(nèi)投資安排6400億元。政府投資更多向民生項目傾斜，加大社會民生領(lǐng)域補(bǔ)短板力度。深化投資審批制度改革，做好用地、用能等要素保障，對國家重大項目要實行能耗單列。要優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，破解投資難題，切實把投資關(guān)鍵作用發(fā)揮出來。（中國政府網(wǎng)）

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