美圖800億市值蒸發(fā)后賣身小米 美圖靠什么求生？

• 2018年12月4日 WuYaNan來源：鳳凰財經 701 41
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美圖股價驟然暴跌15.88%，創(chuàng)出最近20個月以來最大單日跌幅。30日，美圖股價繼續(xù)狂瀉，盤中跌幅一度接近13%，盡管其后跌幅收窄，收盤仍下跌4.13%。

今年9月27日于6.24港元稍作停頓后，美圖的股價就開始了長達兩個月的持續(xù)下跌。然而，真正的噩夢是在11月29日。

當日，美圖股價驟然暴跌15.88%，創(chuàng)出最近20個月以來最大單日跌幅。30日，美圖股價繼續(xù)狂瀉，盤中跌幅一度接近13%，盡管其后跌幅收窄，收盤仍下跌4.13%。截至周五收盤，美圖股價為3.25港元，總市值僅剩135.76億港元。相較一年半前接近1000億時的巔峰，美圖市值已經蒸發(fā)了近835億。

在這種欲振乏力的情勢下，美圖公司于11月30日發(fā)布公告稱，董事長蔡文勝將以平均每股3.3港元價格增持500萬股股票。對此蔡文勝表示，公司股份價格波動，財務狀況及業(yè)務運營并無重大不利變動，近期股份交易價格反映股份價值被嚴重低估，不排除進一步增持美圖股份。

作為公司董事長，面對股價的接連下跌，主動增持是為了給外界更多的信心。但是近期先后“失去”手機和美妝業(yè)務之后的美圖，還能依靠什么重振市場信心?

有業(yè)內人士表示，美圖股價29日開始的暴跌，或與日前中消協(xié)曝光一事有關。11月28日，中國消費者協(xié)會發(fā)布公告，稱美圖APP使用不規(guī)范情況，主要問題集中在美圖秀秀APP上。美圖APP使用不規(guī)范主要包括涉嫌過度收集可識別生物信息、財務信息等以及向第三方提供個人信息時未說明雙方所承擔的相應責任。

對此，美圖方面回應稱：“公司極其重視對用戶信息和隱私安全的保護，用戶信息的獲取、沉淀、使用和分享，都會在嚴格遵守相關法律法規(guī)的前提下，做到用戶知情和同意，做到不過度采集，絕不會濫用數據。”

這次，美圖的回復很快，但資本市場的傾盆大雨似乎來得更快。尤其是，29日出現的股價暴跌或許并非完全因為這次曝光。

美圖這番處境的根源，還是在于定位不清、盈利模式模糊。美圖以“美圖秀秀”起家，優(yōu)勢在于“美圖秀秀”及“美顏相機”等應用曾受廣大年輕女性用戶的喜愛。但尷尬的是，近三年來美圖公司的絕大部分營收都是依賴于其智能硬件業(yè)務，也就是美圖手機。

數據顯示，2016年、2017年，手機等硬件收入分別為14.7億與37.4億元，在總營收中分別占比93.4%和82.6%。其今年上半年財報顯示，手機硬件收入的占比同樣高達72%。盡管手機業(yè)務貢獻了其絕大部分營收，但卻一直沒有帶來真正的盈利，為了收窄虧損，美圖只能選擇了壯士斷腕。

11月19日晚，小米集團公布第三季度財報之后表示，已經和美圖達成重要戰(zhàn)略合作，未來將共同推出手機和智能硬件產品。合作內容為：“包括所有日后發(fā)布的美圖品牌智能手機及某些智能硬件產品相關的美圖品牌的全球度假授權以及若干技術和域名的全球授權”。美圖放棄了手機產品的研發(fā)、銷售等業(yè)務，也意味著正式放棄手機這個曾經的主要營收來源。

簡單來看這無疑是一個雙贏的結果，小米成功開拓了年輕時尚女性的細分市場，美圖也甩掉了手機這個虧損的大包袱。同時，每年還能從小米那里獲得一定收入。但賺錢的同時，美圖也面臨著很大的風險。

根據小米和美圖之間的合作協(xié)議顯示，從合作手機真是上市起的5年內，美圖將會獲得每臺合作手機銷售毛利潤的10%，直至累計分成金額到達約定的金額。5年之后，小米方面有權利決定是否繼續(xù)合作，則雙方合作進入第二階段。第二階段最長可持續(xù)30年。一旦進入第二階段合作，美圖將繼續(xù)獲得手機銷售的分成，并享有每年1000萬美元的保底分成收入。

這其中第一階段的5年期限，是美圖的風險之一。因為雙方的合作并不是直接敲定30年這樣一個絕對安全期限，如果小米在這5年內發(fā)掘雙方合作的成績沒有達到預期，是可以選擇“悔婚”的;而一旦“悔婚”美圖將不會從小米那里拿到任何收益，屆時已經闊別智能硬件市場5年的美圖，將面對重新拾起這個大包袱還是直接放棄的艱難選擇。

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