美國證券交易委員下令 馬斯克辭掉特斯拉董事

• 2018年9月30日 YangJinZhu來源：中國新聞網(wǎng) 1236 80
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  招商引資行業(yè)競爭形勢嚴峻，合理布局才能立于不敗，否則將被淘汰！

  風(fēng)險投資是在創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展初期投入風(fēng)險資本，待其發(fā)育相對成熟后，通過市場退出機制將所投入的資本由股權(quán)形態(tài)轉(zhuǎn)化為資金形態(tài)，以收回投資，取得高額風(fēng)險收益。全球風(fēng)險資本市場已進入新一輪快速...

9月29日電 美國車企特斯拉公司主席兼首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克(Elon Musk)29日宣布，將辭去該公司主席一職，并向美國證券交易委員會(SEC)繳納2千萬美元罰金。

馬斯克宣布辭去特斯拉公司主席一職

9月29日電 美國車企特斯拉公司主席兼首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克(Elon Musk)29日宣布，將辭去該公司主席一職，并向美國證券交易委員會(SEC)繳納2千萬美元罰金。這是繼日前美國證券交易委員會起訴其涉嫌證券欺詐后，馬斯克29日在紐約聯(lián)邦法庭上的回應(yīng)。

美國有線電視新聞網(wǎng)消息，美國證券交易委員會在法庭上提出，馬斯克必須在45天之內(nèi)辭去特斯拉公司主席一職，且三年內(nèi)不得復(fù)選該職務(wù)。該委員會目前并未令其他辭去特斯拉公司首席執(zhí)行官的職務(wù)。

據(jù)庭審材料顯示，馬斯克當(dāng)庭未承認亦或否認美國證券交易委員會對其提出的指控。但他表示，愿意接受該委員會的上述處罰。包括辭去公司主席職務(wù)，并繳納2千萬美元罰金。

據(jù)彭博社報道，本周四(27日)，美國證券交易委員會因馬斯克8月7日的一條社交媒體(推特)消息，將其告上紐約聯(lián)邦法庭。推文中，馬斯克稱，“考慮以每股420美元的價格將(特斯拉)公司私有化”，且“融資已搞定了”。

對此，美國證券交易委員會在訴訟材料中指出，馬斯克發(fā)布了“虛假和誤導(dǎo)性”的信息。當(dāng)時，他既沒有獲得融資，也沒有同任何潛在融資方討論過關(guān)鍵的交易條款，更未能及時通知監(jiān)管機構(gòu)關(guān)于上市公司的重大變更事項。他們懷疑被告人馬斯克發(fā)布虛假信息，操縱股價，損害特斯拉公司股票所有買家和做空者的利益。

在我國什么是操縱證券市場罪？

操縱證券市場行為大體上可分為使用欺詐手段的操縱和基于價格變動的操縱，使用欺詐手段包括散布虛假信息、通謀交易、沖洗買賣等，基于價格變動的操縱包括連續(xù)交易、聯(lián)合買賣、逼倉等行為。本文主要介紹用欺詐手段的操縱。

一、使用欺詐手段的操縱證券市場罪

（一）洗售（Wash Sale）

在行為特征方面，依據(jù)我國《刑法》第182條第1款第3項規(guī)定，“以自己為交易對象，進行不轉(zhuǎn)移證券所有權(quán)的自買自賣，影響證券交易價格或者證券交易量的”行為是洗售，亦被稱為沖洗買賣或自我交易。對于“以自己為交易對象”，應(yīng)從實質(zhì)意義上進行理解。不管交易賬戶的名義人是誰，只要賬戶的控制人沒有發(fā)生改變，或者證券的實際受益人沒有變更，行為人之間的交易就可能被歸入洗售。因此，《刑法修正案（六）》增加了“在自己實際控制的賬戶之間進行證券交易”的規(guī)定。如果夫妻一方可以對另一方的證券賬戶實施控制，在他們賬戶間同時進行相反的交易；母子公司之間買進賣出另一上市公司的股票等，都可能屬于沒有改變受益所有權(quán)人的交易。

美國《證券交易法》及相關(guān)法律也對受益所有權(quán)人進行規(guī)定，凡對股票的買賣及代表權(quán)之行使有控制能力，現(xiàn)在或不久的將來可以將股票變更為自己名義的人，視為受益所有權(quán)人。不改變受益所有權(quán)人但具有欺詐意圖或制造虛假交易外觀的交易屬于洗售。另據(jù)芝加哥商業(yè)所2013年6月28日發(fā)布并于同年7月1日生效的RA0913-5R號公告的規(guī)定，在期貨交易中，不允許接受、執(zhí)行直接或間接來自同一受益所有權(quán)人賬戶的互為買賣的指令，如果經(jīng)紀(jì)商已經(jīng)知道或應(yīng)當(dāng)知道這些指令的目的是避免因持有頭寸而裸露風(fēng)險；發(fā)出買賣指令之間雖有時間遲延但產(chǎn)生了洗售效果的行為，亦不能逃避監(jiān)管。

（二）對敲(Matched Orders)

我國《刑法》第182條第1款第2項原本規(guī)定“與他人串通，以事先約定的時間、價格和方式相互進行證券交易或者相互買賣并不持有的證券，影響證券交易價格或者證券交易量的”的行為屬于對敲，也稱之為“相對委托”或“通謀買賣”。隨后，《刑法修正案（六）》中將“或者相互買賣并不持有的證券”的規(guī)定刪去，但若允許存在融資融券或者其他賣空機制，保留此規(guī)定似有必要。在對敲行為中，參與證券交易的雙方分別扮演買方和賣方，由一方做出交易委托，另一方按照約定好的時間、價格和方式委托券商，并達成交易。但對雙方交易時間、價格和數(shù)量不必要求完全一致，只要具有實質(zhì)相似性即可。以交易時間為例，對于交易活躍的股票委托買賣的時間差可以為零或數(shù)秒，對于交易不活躍的股票，相差數(shù)分鐘甚至更長的時間都不會影響委托的配對。

對敲的行為主體，是一個值得關(guān)注的問題。本文采用行為控制理論，認為對事件發(fā)揮決定性影響的人就擁有行為控制，行為控制人即為實行人。能否正確區(qū)分實行人與參與人（教唆人、幫助人），關(guān)鍵看對行為構(gòu)成的實現(xiàn)是起到?jīng)Q定性影響還是只提供動因或便利。如果是多人共同實施構(gòu)成行為，則都作為實行人(共同正犯)加以懲罰。相對于整個事件，他們都處于中心位置，并且通過其所實施的構(gòu)成行為部分而使其對整個事件的控制成為可能。在對敲行為中，交易雙方通過買進和賣出的分工來實現(xiàn)對證券市場的操縱，雖然雙方的角色或指令方向可以互換，但各自的功能不可替代，交易雙方通過各自的功能實現(xiàn)對此類操縱證券市場行為的聯(lián)合控制，任一方根本改變或放棄自己的委托方案，則整個對敲計劃可能落空。

（三）利用信息進行操縱（Information-based Manipulation）

一類是操縱市場的人故意編造并傳播、散布重大的虛假信息，誤導(dǎo)其他投資者的投資決策，使市場出現(xiàn)于己有利的變動。在日本曾經(jīng)發(fā)生過TSD公司艾滋病疫苗開發(fā)事件：被告人為TSD公司的董事長，該公司1990年10月發(fā)行定于1992年9月到期的可轉(zhuǎn)換公司債，即將到期時公司發(fā)生債務(wù)危機。于是，被告人告知記者，TSD公司已經(jīng)取得某教授開發(fā)的艾滋病疫苗的特許權(quán)且正在進行臨床試驗。這一虛假的利好消息導(dǎo)致該公司的股票價格上升，并且順利促使很多債權(quán)人將債券轉(zhuǎn)換為股票。東京地方法院經(jīng)審理后認為，在本案中被告人所公開表示的是毫無根據(jù)的虛假事實，意圖抬高TSD公司的股價，決定判處被告人有期徒刑1年零4個月，緩刑3年。除日本外，美國、德國以及我國臺灣等很多國家和地區(qū)，都將散布虛假信息影響證券價格的行為規(guī)定為操縱證券市場的方式。如臺灣地區(qū)的案例：某人不具備證券從業(yè)資格，也沒有獲得批準(zhǔn)從事投資顧問活動，卻成立了“趙教授工作室”招收會員，傳授股市分析技術(shù)并就個股走勢發(fā)表意見：某股已達非常危險區(qū)，主力大戶將大量賣超，散戶大量買進屬于飛蛾撲火。法院認為“如此臆測之詞，顯屬虛偽不實……此種煽動性或警告性之言詞，一經(jīng)散布，耳語相傳，其影響之巨無可算計，足以影響投資人買賣該股票之決定，復(fù)參我股票集中交易市場對于消息面之脆弱性，此種留言之散布，足生影響該股交易價格之危險”，因而行為人被追究責(zé)任。

（四）訂單操縱及其他

1.訂單操縱（Order-based Manipulation）。隨著計算機信息技術(shù)的普遍推廣，各種證券欺詐和操縱市場行為在網(wǎng)絡(luò)世界也會出現(xiàn)。例如在訂單操縱中，市場參與者通過提交無意成交的訂單來改變?nèi)珖顑?yōu)買賣報價（NBBO），通過頻繁進行申報和撤銷申報，誤導(dǎo)其他投資者。一般在競價成交之后，買賣即告成立，委托人不得就成交部分進行撤銷；但在委托成交之前，委托人有權(quán)撤銷或變更委托。在直接申報的情況下，委托人可直接將撤單信息通過互聯(lián)網(wǎng)輸入證券交易所交易系統(tǒng)，辦理撤單手續(xù)。如果行為人需要利用撤單操縱證券市場，他可以逐筆升高的價格大量申報買單，造成相關(guān)股票買入申報量大、價格上漲的假象，引誘其他投資者的跟進買入。但行為人申報訂單的駐留時間極短，通常為在幾秒到幾分鐘后立即撤單，并迅速將其持有的股票賣出獲利，其他投資者將遭受損失。以開盤集合競價為例，9:15至9:20既能掛單也能撤單，9：20至9：25能掛單但不能撤單，行情軟件會實時顯示虛擬開盤價與成交量。某人在9:16以漲停價大量申報，導(dǎo)致虛擬開盤價漲停，但在9:19全部撤單，其他跟進買入者沒有撤單或沒能及時撤單，故該操縱者再去申報賣出并從中獲利。

2.違約不交割（Breach of contract and Non-delivery）。在競價完成、買賣成立后，行為人還可以通過違約不進行證券交割的方式來操縱證券市場。我國臺灣地區(qū)曾頻發(fā)違約不交割案件，例如，有疑犯利用代辦信用卡貸款等方式，騙取不知情的人開戶并將賬號交由疑犯保管。疑犯則一方面找尋冷門股票拉升買進，另一方面利用其他人的賬號以當(dāng)日沖銷的方式融券賣出。對于買進股票的，違約不交割，賣出股票的則領(lǐng)走款項。該地區(qū)1968年制定的《證券交易法》第155條第1款第1項原本規(guī)定，禁止“不以成交之意思，在集中市場報價，業(yè)經(jīng)有人承諾接受而不實際成交或不履行交割，足以影響市場秩序者”。但隨后將“不以成交之意思”這一主觀要素刪除，只要在客觀上違約不履行交割義務(wù)并對證券市場造成影響，即構(gòu)成“違約不交割罪”。因為主觀要件證明困難而直接不要求相應(yīng)的主觀過錯，實際上是種法律推定，但適用此種推定應(yīng)避免侵犯人權(quán)。

3.發(fā)送垃圾郵件（Stock Spams）。在柜臺交易中心（OTCBB）和粉紙交易市場（PSE）,可以針對便士股票（Penny Stock），利用垃圾郵件進行欺詐，其在本質(zhì)上屬于利用信息的操縱行為。利用垃圾郵件操縱證券市場在美國一度盛行，但我國場外交易沒有得到真正的發(fā)展，垃圾郵件欺詐在已經(jīng)查明的證券犯罪中并不常見，故本文將其列入操縱證券市場的其他行為。具體操作方式為：操縱者事先以低價逐步地大量購入股票，然后通過網(wǎng)絡(luò)發(fā)送成千上萬封垃圾郵件，告知潛在投資者股票的價格將要爆發(fā)并鼓勵其進行投資，由于一些人相信了垃圾郵件內(nèi)容而購買股票，導(dǎo)致股價上漲。最后，操縱者在價格高位處賣出股票，接著股價急劇下跌，投資者遭受嚴重損失。此外，在實踐還存在特定價格操縱、特定時段操縱等多種手段。但總體而言，犯罪所有的主客觀特征，均必須在法定構(gòu)成要件中予以規(guī)定，且在訴訟中可以通過證據(jù)證明。但對于出現(xiàn)的各種新類型操縱手段，法官可以依據(jù)所保護的法益，進行實質(zhì)的違法性判斷。

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