???? 所謂的奢侈品零售業(yè)，多年來都中規(guī)中矩，電商領(lǐng)域都是如此，真正的創(chuàng)新并不多，F(xiàn)arfetch創(chuàng)立開始就烙有鮮明基因：全球化、新潮流、社會(huì)化資源整合，以及技術(shù)驅(qū)動(dòng)，帶來很多新鮮氣象。前幾天收購康泰納仕集團(tuán)的style.com，震撼業(yè)界的大新聞，剛想寫寫為什么這是一筆好買賣，就爆出京東用4億美元(官方數(shù)字3.97億)砸出一個(gè)“最大股東之一”。

這一投資應(yīng)該出乎所有人意料，國(guó)內(nèi)時(shí)尚電商大格局肯定會(huì)改寫。

京東早就擺明在時(shí)尚有很大野心，贊助上海時(shí)裝周，宣布單獨(dú)成立時(shí)尚事業(yè)部。最近的雙11和618，中高端品牌銷量激增，消費(fèi)升級(jí)不再是趨勢(shì)空話，而是現(xiàn)實(shí)的消費(fèi)格局。趁著阿里因?yàn)榧儇浐痛?，而在奢侈品行業(yè)遲遲無法突破，京東這次可謂拿下最頭部資源，迅速拓展arpu值很高的中產(chǎn)和富裕階層，還能直接探到上游品牌供應(yīng)鏈。要知道，奢侈品行業(yè)一直高度封閉，行業(yè)老大Net-A-Porter成立17年，F(xiàn)arfetch成立10年，需要多年專注建立的供應(yīng)鏈資源和品牌矩陣，京東用4億美元砸開了，哪怕只是一道口子。

較難理解的是Farfetch一方的收益。這家創(chuàng)業(yè)公司，數(shù)據(jù)很漂亮，2010年迄今8輪融資，有IDG、淡馬錫、DST等頂級(jí)投資人陣容，也有康泰納仕這樣協(xié)同性很強(qiáng)的戰(zhàn)略投資人，先后收購Browns(英國(guó)最大買手店和電商之一)、style.com(得到康泰納仕集團(tuán)完整內(nèi)容鏈)，整個(gè)生態(tài)布局非常整齊。

在前端流量和內(nèi)容方面，F(xiàn)arfetch的網(wǎng)站和App，有著全球行業(yè)第一的MAU月活用戶和整體流量。全球最大時(shí)尚媒體集團(tuán)的CondéNast(康泰納仕)，是C輪領(lǐng)投方，跟投D輪和E輪。本月初旗下電商網(wǎng)站style.com被收購，CEO Jonathan Newhouse剛加入Farfetch董事會(huì)，宣布康泰納仕徹底放棄自建電商，包括VOGUE和GQ等在內(nèi)，整個(gè)媒體生態(tài)都會(huì)開放“即看即買”，給Farfetch開放導(dǎo)流。

在后端供應(yīng)鏈方面，雖然Farfetch在大牌合作深度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手YNAP，但有最多元的矩陣：

全球500家頂級(jí)買手店的深度合作，提供最豐富的高級(jí)時(shí)尚商品庫，按照LOOK全球時(shí)尚商品庫數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，約有15萬sku在線，在奢侈品電商僅次于主打折扣品的Yoox。

2015年推出Farfetch Black&White，直接挑戰(zhàn)YNAP一直拿手的品牌旗艦店代運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，幫助如Thom Browne等奢侈品牌建立官網(wǎng)電商交易，鞏固和上游品牌的獨(dú)家合作關(guān)系。

截止2016年直簽60多個(gè)品牌。今年和Gucci推出線上下打通，App下單，全球多地門店同城90分鐘快送，雖說更像一次聯(lián)合營(yíng)銷，但供應(yīng)鏈不再單純依賴買手店，而直接為品牌賦能的沖動(dòng)顯而易見。

借用時(shí)下大熱的“新零售”，F(xiàn)arfetch是線上線下融合走得最遠(yuǎn)的革新者，官方說法是，目標(biāo)要做“奢侈品時(shí)尚全球全渠道平臺(tái)”(Luxury fashion’s global omnichannel platform)。

近年收購英國(guó)老牌買手店Browns，4月宣布Q3推出“未來商店”(The Store of the Future)，是類似亞馬遜Amazon Go的嘗試，把線下零售體驗(yàn)完全進(jìn)行智能技術(shù)化改造。Farfetch的線上銷售，給合作的400家買手店帶來平均45%的業(yè)務(wù)。未來這套基于大數(shù)據(jù)和人工智能的運(yùn)用，會(huì)輸出到整個(gè)線下買手店和品牌旗艦店。簡(jiǎn)單說，F(xiàn)arfetch開始是幫線下店做線上生意，將來要用新科技和數(shù)字化，讓線下生意更加高效。

強(qiáng)大的技術(shù)創(chuàng)新力，和行業(yè)生態(tài)想象空間，是Farfetch估值高企的原因。官方披露的2016年平臺(tái)交易額8億美元，不到老對(duì)手YNAP財(cái)報(bào)22億的40%。去年F輪得到IDG等投資1.1億后，估值15億。這次京東投資算G輪，官方披露是3.97億。按照F輪招股書，創(chuàng)始人股份超過20%，Advent、Index等三家投資機(jī)構(gòu)都在10-15%，本輪過后，京東作為官方披露“最大股東之一”，占比10-15%，是一個(gè)合理想象，估值接近30億，已然接近上市多年的YNAP。

讓大家更關(guān)注的問題是，除了堪比一次中型IPO規(guī)模的4億美元，京東還能幫到Farfetch什么?

京東資源幾乎都集中國(guó)內(nèi)，在全球市場(chǎng)助力甚小，如果和阿里或是Amazon聯(lián)姻，都顯然有更強(qiáng)的推動(dòng)力。唯一的解釋就是Farfetch太想拓展中國(guó)這個(gè)全球第二大市場(chǎng)了。目前披露的合作還是一些漂亮話，可以肯定的是暫時(shí)不會(huì)整體入駐到京東，絕大多數(shù)奢侈品牌一兩年內(nèi)都無法接受在京東開售。目前官方披露合作形式有幾點(diǎn)：

“利用京東的黑瓏科技和大數(shù)據(jù)資源，在中國(guó)建立自動(dòng)化營(yíng)銷體系”——線上流量越來越貴是趨勢(shì)，除非京東和微信能輸出流量，單純營(yíng)銷優(yōu)化的空間還是相當(dāng)有限。

“京東支付”以及“京東白條”將成為Farfetch平臺(tái)上的首選方式——這個(gè)好像是比較空洞，人們需要的是微信支付和支付寶。

物流服用將使用京東近期推出的“京尊達(dá)”?！笳呤蔷〇|剛推出的VIP送貨方式。毫不質(zhì)疑京東的物流能力。問題是，F(xiàn)arfech并非如Net-A-Porter等電商采用集采備貨，更像是天貓的POP店模式，用戶下單后，合作買手店從全球范圍發(fā)貨，通過DHL送到國(guó)內(nèi)用戶一般在3天左右，京東并不具備跨境物流的優(yōu)勢(shì)，只在國(guó)內(nèi)配送用“京尊達(dá)”，并不能提升多少效率。

乍看之下沒有很強(qiáng)的協(xié)同性，這個(gè)合作依然值得樂觀看待。畢竟這是一筆投資，而非并購，沒有企業(yè)文化和基因沖突這些大麻煩，業(yè)務(wù)層可以逐步摸索，奢侈品是一個(gè)慢生意，劉強(qiáng)東和Farfetch創(chuàng)始人JoséNeves都是眼光很卓越、放眼望未來十年的馬拉松選手。Farfetch目前中國(guó)業(yè)務(wù)占比10%左右，未來有望漲到三成，尋找一個(gè)15%比例的中國(guó)戰(zhàn)略投資人，非常合理。京東有足夠能力幫助Farfetch真正了解中國(guó)市場(chǎng)，JoséNeves的原話是“我們這樣的戰(zhàn)略合作正是為了克服中國(guó)的市場(chǎng)規(guī)模和難度。”

類似和Gucci的全球同城快送，之前就沒有在中國(guó)城市開放，有了京東的影響力和物流，在線下商業(yè)場(chǎng)景，會(huì)有更多創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)機(jī)會(huì)。核心還是供應(yīng)鏈，F(xiàn)arfetch和京東聯(lián)手，能有真正和LV、Gucci、Dior等奢侈大牌議價(jià)的能力，同時(shí)也有充足彈藥，抵御剛剛宣布自建電商平臺(tái)上線的LVMH這種超重磅玩家。

值得深思的是，京東之前曾在國(guó)內(nèi)深度考察一圈投資標(biāo)的，結(jié)果發(fā)現(xiàn)國(guó)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，大多模式是前端花錢買用戶，后端走貨為主，在流量和供應(yīng)鏈都沒有核心創(chuàng)新和護(hù)城河，認(rèn)為缺乏投資和并購價(jià)值。

新商業(yè)格局下，傳統(tǒng)垂直電商僅僅作為走貨渠道，肯定沒戲。國(guó)內(nèi)是否會(huì)出現(xiàn)新的時(shí)尚電商，通過流量和供應(yīng)鏈端創(chuàng)新而建立清晰的壁壘?巨頭如網(wǎng)易(考拉)、唯品會(huì)，甚至阿里，是否會(huì)效仿京東，用資本換時(shí)間，投資或收購其它海外平臺(tái)?很多垂直領(lǐng)域的電商開始進(jìn)入下半場(chǎng)，而整個(gè)時(shí)尚行業(yè)，真正的戰(zhàn)役才剛開始。