????? 伴隨著二季度的即將結束，滬深兩市服裝上市公司即將迎來中報披露期，截至6月13日，滬深兩市25家服裝上市公司發(fā)布的中期業(yè)績預告，大部分受惠于行業(yè)景氣回升或利潤喜人，其中增長最快的分別是：摩登大道扭虧，預計2017年1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利達到9500萬元–1.05億元，較上年同期增長約447.60%-484.19%;凱撒文化實現(xiàn)預增，預計2017年1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利額約8897.93萬元-1.11億元,較上年同期增長100.00%-150.00%;維格娜絲預增，預計2017年1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年同期增長接近50%-120%。

　　來自國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，今年以來，我國消費品板塊零售增速樂觀，4月份，全國百家重點大型零售企業(yè)商品零售額同比增長5.7%，增速高于上年同期3.8個百分點，相比今年上月也加快了1.7個百分點。其中服裝零售板塊表現(xiàn)尤為亮眼，限額以上零售額服裝類當月同比上漲10.9%，為2015年7月以來首次恢復雙位數(shù)增長，增速領跑整體社會消費品零售額,百家零售數(shù)據(jù)對于中高端消費指導意義較大。

　　華泰證券分析師蘇林潔談到，2016年下半年以來，零售逐步走出了低谷，服裝零售的景氣度開始回升。2017年一季度，我國服裝銷售量達69.3億件，較2016年同比增加3.43%，產銷率達102.3，同比增長0.9%，創(chuàng)下近五個季度以來的新高;終端銷售方面，全國百家重點大型零售企業(yè)服裝零售額增速自2016年6月開始，逐步走出了負增長和停滯階段，2016年下半年始終處于正增長，2017年1月-2月雖然出現(xiàn)負增長，但跌幅相比去年同期收窄4.2個百分點。

　　從服飾服裝類消費價格指數(shù)方面來看，蘇林潔認為，2017年前4月服裝類CPI月度累計同比增速均穩(wěn)定在相對較低的水平，其中衣著加工服務費類1-4月累計同比最高，為104.4，而服裝類與鞋類分別為101.2與101.1。從銷售渠道來看，服裝類商品線上渠道銷售增速依舊高于線下，1-4月網上商品關于穿的零售額累計同比增速達到18.4%。由于之前服裝行業(yè)線上滲透率高，零售額基數(shù)大，累計同比增速低于“吃”與“用”相關消費品。

　　與此同時，紡織服裝企業(yè)景氣指數(shù)與消費者信心指數(shù)均出現(xiàn)回暖趨勢，蘇林潔預計，2017年下半年紡織服裝類商品銷售量將略有回升，但市場提價幅度將保持不變或略有下降，這將使得總銷售額增速與去年同期相比相對持平，全年增速維持在6%~10%水平概率較大。

　　就上市公司的業(yè)績表現(xiàn)而言，在蘇林潔看來，紡織服裝行業(yè)基本面出現(xiàn)明顯改善。國內服裝行業(yè)整體增長勢頭明顯趨緩，過去以數(shù)量取勝的傳統(tǒng)“中國制造”模式無以為繼，進一步加快產業(yè)的轉型和升級勢在必行。服裝產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)中，利潤率最大的“金三角”是距離終端消費最近的產品設計、品牌營銷及零售終端，服裝企業(yè)需要有效地掌控其品牌及營銷渠道。在“互聯(lián)網+”及“工業(yè)4.0”的綜合推動下，服裝企業(yè)將加強自身在研發(fā)設計、生產加工、品牌營銷等方面的整合，同時有能力在組織機構、產能、銷售模式等方面進行優(yōu)化及創(chuàng)新的企業(yè)無疑將在中國經濟新常態(tài)的環(huán)境下率先脫穎而出。

　　蘇林潔預計，宏觀經濟持續(xù)低迷、海外市場萎靡加劇、供給側改革不斷深化等多重因素將持續(xù)影響行業(yè)復蘇進程，行業(yè)去庫存效果逐漸體現(xiàn)，行業(yè)拐點，線上渠道增長迅速，本土服飾消費有望穩(wěn)健增長，尋找“產業(yè)鏈拓展+轉型、確定性主題”類標的將是今年重要的投資主線。