迅銷表示，公司在2017年財(cái)政年度上半年(即2016年9月1日至2017年2月28日六個(gè)月期間)的收益及經(jīng)營(yíng)溢利雙雙增長(zhǎng)，期間綜合毛利率同比上升1.5%，而銷售、一般及行政開支占收益比率也有所改善，減少0.7%，業(yè)績(jī)變動(dòng)在于公司持續(xù)加強(qiáng)于上年度起全面推行的成本削減措施所致。

　　銀河證券分析師馬莉表示，迅銷旗下主品牌優(yōu)衣庫(kù)能夠在世界范圍內(nèi)熱賣，正是依靠了其產(chǎn)品的超高性價(jià)比、公司優(yōu)異的SPA管理系統(tǒng)以及其優(yōu)衣庫(kù)品牌在全球的影響力，分析來看，優(yōu)衣庫(kù)主要通過壓縮公司SKU加大每款產(chǎn)品單量并與上游面料商合作的方式實(shí)現(xiàn)其產(chǎn)品高質(zhì)平價(jià)的特質(zhì)，以此形成公司產(chǎn)品核心競(jìng)爭(zhēng)力：首先，相較于時(shí)尚性，集團(tuán)更注重開發(fā)基本款休閑服;集團(tuán)SKU數(shù)量明顯少于同行，大大降低生產(chǎn)成本;其次，集團(tuán)的低SKU大單量策略，使迅銷自自2005年開始發(fā)展海外市場(chǎng)。其海外業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)很大程度上依賴于其在大中華區(qū)以及其他東亞市場(chǎng)的飛速發(fā)展。

　　目前優(yōu)衣庫(kù)大中華區(qū)市場(chǎng)的規(guī)模已占到其海外總收入的50%以上，集團(tuán)也將大中華區(qū)為首的東亞區(qū)業(yè)務(wù)放在了海外發(fā)展的首要地位。

　　隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，我國(guó)城鎮(zhèn)居民收入水平不斷提升，這也帶動(dòng)了城鎮(zhèn)居民在服裝上的消費(fèi)，根據(jù)Euromonitor估計(jì)，我國(guó)服裝市場(chǎng)規(guī)模在2017年將達(dá)到335億美元。其占全球服裝市場(chǎng)規(guī)模占比也預(yù)計(jì)從2007年的10.9%上升至2007年的21.3%。而作為大中華區(qū)的主力，中國(guó)地區(qū)優(yōu)衣庫(kù)主要布局一、二線城市，受到中國(guó)大陸近年購(gòu)物中心興起的幫助，優(yōu)衣庫(kù)憑借其大型的門店面積、以及其高平效對(duì)租金的充分覆蓋，迅速在中國(guó)大陸一二線城市隨著購(gòu)物中心一起飛速擴(kuò)張。

　　根據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)Euromonitor預(yù)測(cè)，中國(guó)外亞太地區(qū)2012年-2017年4.9%的年復(fù)合增長(zhǎng)率雖然不如中國(guó)地區(qū)8.3%的年復(fù)合增長(zhǎng)率，但依舊遠(yuǎn)高于西歐和北美市場(chǎng)的市場(chǎng)增速。到2017年，其他亞太地區(qū)服裝市場(chǎng)占世界服裝市場(chǎng)總額的14.2%，總額達(dá)到1600億美元。

　　也正是由于看重中國(guó)市場(chǎng)的巨大潛力，迅銷集團(tuán)在2002年就嘗試進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。但是其第一次嘗試卻由于深陷價(jià)格戰(zhàn)泥潭而失敗，其在改變產(chǎn)品定位之后，借著商業(yè)中心在中國(guó)大陸的興起方才迎來了集團(tuán)在中國(guó)大陸業(yè)務(wù)的騰飛。

　　不過馬莉也談到，由于迅銷依靠其少款多量的策略搶占了大批國(guó)際頂尖生產(chǎn)企業(yè)的訂單，使其產(chǎn)品質(zhì)量、研發(fā)能力得到了穩(wěn)定保證。迅銷也借此為優(yōu)勢(shì)持續(xù)推出暢銷全球的性價(jià)比極高的爆款產(chǎn)品。但是，這使得集團(tuán)的毛利率與同為國(guó)際服裝零售巨頭的INDITEX(ZARA)和H&M相比均處于劣勢(shì)，這也直接拉低了公司的凈利潤(rùn)率水平，使得其在對(duì)股東的資本回報(bào)率上(ROE)一直低于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

　　迅銷2017年財(cái)政年度上半年業(yè)績(jī)一覽

　　日本UNIQLO

　　在日本UNIQLO事業(yè)分部方面，2017年財(cái)政年度上半年的收益及溢利均獲得增長(zhǎng)，其中收益為4,551億日元(同比增長(zhǎng)0.3%)，經(jīng)營(yíng)溢利則為687億日元(同比增長(zhǎng)7.3%)，而同店銷售凈額(包括網(wǎng)絡(luò)商店)同比增長(zhǎng)0.1%。截止2017年2月底，日本UNIQLO門店總數(shù)為791間(不包括41間特許經(jīng)營(yíng)門店)，較上年同期凈減少14間門店，其中，兩間直營(yíng)門店已轉(zhuǎn)為雇員特許經(jīng)營(yíng)門店。

　　海外UNIQLO

　　海外UNIQLO事業(yè)分部上半年度的收益及經(jīng)營(yíng)溢利獲得雙雙增長(zhǎng)，收益同比增長(zhǎng)0.9%至3,928億日元，經(jīng)營(yíng)溢利大幅增長(zhǎng)65.9%至487億日元。按各地貨幣計(jì)，海外UNIQLO大部分市場(chǎng)的銷售均呈現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng);然而，因日元匯率較上年同期為高，造成收益換算成日元後平均下降11%，導(dǎo)致海外UNIQLO整體收益僅獲得0.9%增長(zhǎng)。

　　就溢利而言，由于毛利率以及銷售、一般及行政開支占收益比率均有所改善，促使海外UNIQLO獲得經(jīng)營(yíng)溢利顯著增長(zhǎng)，其中尤以來自中國(guó)內(nèi)地及東南亞的貢獻(xiàn)尤為強(qiáng)勢(shì)。UNIQLO于中國(guó)內(nèi)地的業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，加上毛利率以及銷售、一般及行政開支占收益比率改善，獲得收益及溢利大幅增長(zhǎng)。東南亞UNIQLO則獲得同店銷售強(qiáng)勁增長(zhǎng)，這主要?dú)w因于UNIQLO投入開發(fā)適合東南亞當(dāng)?shù)貧夂蚣拔幕亩鄻踊唐?，擴(kuò)大當(dāng)?shù)乜蛻艋A(chǔ)，同時(shí)加強(qiáng)市場(chǎng)推廣活動(dòng)，并在去年9月于新加坡開設(shè)東南亞首間全球旗艦店OrchardCentral店後，UNIQLO品牌在東南亞的知名度進(jìn)一步提升。另外，在美國(guó)UNIQLO方面，隨著成功實(shí)施事業(yè)改革計(jì)劃，經(jīng)營(yíng)虧損大幅減少。

　　而在去年9月進(jìn)入加拿大市場(chǎng)后，于多倫多開設(shè)的首兩間UNIQLO門店繼續(xù)取得巨大成功。2017年2月底，海外UNIQLO事業(yè)分部門店總數(shù)較上年度同期增加139間至1,029間。

　　全球品牌

　　全球品牌事業(yè)分部收益于上半年同比增長(zhǎng)0.5%至1,681億日元，惟經(jīng)營(yíng)溢利同比減少29.7%至100億日元，主要由于GU品牌獲得溢利下降所致。

　　GU溢利出現(xiàn)下降主要由于2016年秋冬系列銷售表現(xiàn)未若預(yù)期，為出清庫(kù)存導(dǎo)致毛利率下降;此外，去年同期經(jīng)營(yíng)溢利同比增長(zhǎng)60%，使比較基期較高，也造成溢利同比出現(xiàn)下降。然而，在寬松休閑衫、寬筒牛仔褲、家居便服及運(yùn)動(dòng)鞋等個(gè)別商品的強(qiáng)勁銷售帶動(dòng)下，使上半年同店銷售凈額僅同比下跌1.1%。GU持續(xù)開展日本以外的海外市場(chǎng)，繼上海及臺(tái)灣後，于2017年3月開設(shè)香港首間門店。今後亦將加快于日本開設(shè)門店，同時(shí)積極開展海外市場(chǎng)，擴(kuò)展GU業(yè)務(wù)。