重組裝入百億滌綸資產，到“摘帽”更名，再到二次重組裝入石化資產，恒力集團的證券化步伐正愈加輕快。

　　1月25日，恒力股份發(fā)布重組方案，擬以發(fā)行股份的方式購買實際控制人之一范紅衛(wèi)、恒能投資合計持有的恒力投資100%股權，以及恒能投資、恒峰投資合計持有的恒力煉化100%股權。發(fā)行價格為6.85元/股，公司將向范紅衛(wèi)、恒能投資、恒峰投資合計發(fā)行約16.79億股。以此計算，恒力投資和恒力煉化在此次交易中分別作價83.11億元、31.99億元，合計作價115.1億元。

　　同時，恒力股份擬以詢價方式，按照不低于6.85元/股的價格，定增募集不超過115億元配套資金，用于由恒力煉化實施的“恒力煉化2000萬噸/年煉化一體化項目”的建設。

　　公告顯示，恒力投資、恒力煉化屬于恒力股份控股股東恒力集團的石化業(yè)務。恒力投資的子公司恒力石化目前已在大連長興島建成并投產660萬噸/年PTA生產裝置，為全球單體產能最大的PTA生產基地，約占國內實際產能的18%(扣除長期閑置產能)。恒力煉化未來將投資562.06億元建設“恒力煉化2000萬噸/年煉化一體化項目”。該項目采用國際先進的工業(yè)技術，建成并達產后預計每年可生產芳烴450萬噸以及汽柴油和航空煤油等產品。根據生產1噸PTA需要0.66噸對二甲苯計算，恒力煉化一體化項目建成投產后，恒力石化PTA生產所需的對二甲苯可以基本實現自給自足。

　　公司表示，此次交易將加快實現恒力集團石化業(yè)務板塊的整體上市。交易完成后，上市公司將形成“芳烴-PTA-聚酯-民用絲及工業(yè)絲”的完整產業(yè)鏈，PTA的供應將進一步得到保障。

　　超百億元的資產注入規(guī)模，自然要有相適應的盈利能力支撐。根據公告披露，范紅衛(wèi)、恒能投資承諾恒力投資2017年、2018年及2019年凈利潤預測數分別暫不低于6億元、8億元及10億元。

　　回溯恒力股份的資本運作路徑，其對于時間節(jié)奏的把握頗為獨特:重組上市剛剛完成，并完成更名，公司就馬不停蹄地停牌籌劃重大事項，并在三個月的時間內再度拿出百億級的方案。

　　2016年3月，恒力股份借殼*ST橡塑方案最終完成，石化化纖成為公司新的主營業(yè)務。由于新任控股股東恒力集團實力雄厚，2015年銷售額超過2000億元，裝入上市公司的資產收入僅占集團收入的不到十分之一。彼時，就有市場人士認為，其后續(xù)再度進行資產裝入的可能性較大。

　　這一預期很快被證實，而且比市場預期的還要早。2016年11月3日，上市公司“脫帽摘星”，并更名為“恒力股份”。就在當日，公司便宣布因籌劃重大事項停牌，且可能涉及重大資產重組。時隔近三個月，恒力股份果然拿出了重組方案，高達115.1億元的資產置入規(guī)模，在“坐實”集團證券化思路之時，也為后續(xù)持續(xù)的資產置入做好了鋪墊。