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寬松利率環(huán)境將很快終結(jié) 黃金好日子已到盡頭?

2017年3月17日     來源:匯通網(wǎng)      編輯:LiuYang      繁體
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隨著美聯(lián)儲在3月16日展開了近十年來的第三次加息,市場確定了美聯(lián)儲已經(jīng)重回加息軌道,雖然其措辭不及市場預(yù)期的鷹派,一度幫助金價從1200美元附近大漲1233美元附近;然而,美聯(lián)儲的動作也給全球央行帶來了連鎖反應(yīng),大幅寬松的利率環(huán)境可能將很快終結(jié),黃金好日子似乎

  隨著美聯(lián)儲在3月16日展開了近十年來的第三次加息,市場確定了美聯(lián)儲已經(jīng)重回加息軌道,雖然其措辭不及市場預(yù)期的鷹派,綜合來看,美聯(lián)儲的加息的影響力遠比金融市場短線的反應(yīng)要復(fù)雜的多,目前市場的預(yù)期是美聯(lián)儲2017年還將加息2次,2018年將再加息三次,預(yù)計全球大部分央行都可能跟隨美聯(lián)儲的步伐,逐步適當(dāng)?shù)恼{(diào)高利率;而下調(diào)利率的可能性相對較低。一度幫助金價從1200美元附近大漲1233美元附近;然而,美聯(lián)儲的動作也給全球央行帶來了連鎖反應(yīng),大幅寬松的利率環(huán)境可能將很快終結(jié),黃金好日子似乎也已經(jīng)到了盡頭。

寬松利率環(huán)境將很快終結(jié) 黃金好日子已到盡頭?

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  美聯(lián)儲“一馬當(dāng)先”

  美聯(lián)儲本周的溫和升息在普遍意料之中,且僅為上次全球金融危機以來的第三次。不過這還是要早于僅僅幾周前的投資者預(yù)期,而且隨著美國經(jīng)濟的增強,為今年再升息大約兩次做好了鋪墊。

  路透分析指出,美聯(lián)儲重回升息軌道,可能為陷于困境的日本央行和歐洲央行助一臂之力,并結(jié)束亞洲地區(qū)長期以來的貨幣刺激政策周期;從中國到土耳其乃至英國當(dāng)局都在周四對美國的政策調(diào)整作出回應(yīng)。

  沙特等國緊隨其后

  據(jù)匯通網(wǎng)觀察,沙特、阿聯(lián)酋、科威特和巴林的央行也在美聯(lián)儲聲明公布后的90分鐘內(nèi)收緊了貨幣政策。

  中國亦不甘落后

  作為全球第二大經(jīng)濟體的中國,亦在周四(3月16日)宣布上調(diào)MLF(中期借貸便利);中國對17家金融機構(gòu)進行MLF操作3030億元,MLF六個月和一年期利率分別升至3.05%和3.20%,兩項中標(biāo)利率較此前上調(diào)10個基點。另外中國央行還上調(diào)了逆回購的中標(biāo)利率。

  日本和歐洲“磨刀霍霍”

  各主要經(jīng)濟體中,日本央行和歐洲央行仍在積極對戰(zhàn)低通脹和低增長。這兩家央行目前距離升息和縮減購債規(guī)模還很遠,日本央行總裁黑田東彥周四的講話就表明了這一點,但是聽上去這兩家央行近期也開始更加樂觀地認(rèn)為升息和縮債時機可能很快到來。

  歐洲央行總裁德拉吉上周暗示不再有采取進一步行動的緊迫感,他將樂見會壓低歐元的美聯(lián)儲升息。歐洲央行正在為逐步退出寬松舉措進行鋪墊,并且未理會個別成員國關(guān)于采取更激進舉措的呼聲。德意志銀行分析師在研究報告中寫道,歐洲央行正緩慢轉(zhuǎn)向不那么溫和的立場,可能在年底前宣布縮減購債。

  土耳其央行也受到美聯(lián)儲的影響,該央行周四雖然維持傳統(tǒng)的政策利率不變,但將后期流動性窗口貸款利率(late liquidity window rate)上調(diào)75個基點。另外,芬蘭央行稱芬蘭經(jīng)濟在經(jīng)歷長達十年時間的停滯后,預(yù)計將加快增長步伐。

  雖然美元升值給日本和歐洲的出口商帶來了好處,提振了這類經(jīng)濟體,但同時也導(dǎo)致資本從脆弱的新興經(jīng)濟體中外流,這些新興經(jīng)濟體仍需要寬松貨幣政策的支持。

  紐約聯(lián)儲前資深分析師、紐約Macro Insight Group創(chuàng)始人Shehriyar Antia表示,對日本央行和歐洲央行來說,美聯(lián)儲升息帶來更多的選擇,它們可以采取相同舉措、同時不對本幣匯率產(chǎn)生負面影響的空間。

  英國央行亦轉(zhuǎn)為鷹派

  令人意外的是,英國央行周四的利率政策聲明顯示,有一位委員本周投票贊成升息,還有一些委員覺得要他們贊同升息并不需要大費周章,暗示該央行雖然維持利率不變,但收緊政策的壓力愈發(fā)提高。

  韓國目前的利率高于美國

  韓國央行可能無法進一步放松政策,即便其想避免高負債的樓市出現(xiàn)波動。韓國央行的政策利率目前略高于美聯(lián)儲利率,若利差過度收縮,韓國債市將有大量外資出逃。

  瑞士央行周四維持超寬松貨幣政策不變,等待歐洲幾個大選的結(jié)果出爐。如果民粹派表現(xiàn)良好,則將可能激發(fā)對避險瑞郎需求的大幅飆升。

  挪威央行周四維持指標(biāo)利率在0.50%不變,挪威經(jīng)濟持續(xù)兩年低迷后顯示出復(fù)蘇跡象,而貿(mào)易伙伴國的利率不是維持在低位就是為負值。挪威央行稱指標(biāo)利率有可能在此水平維持好幾年,但同時也保留了今后降息的可能性。

  西太平洋(4.99 -2.35%,買入)銀行的分析師Sean CAllow指出,至少美聯(lián)儲加快政策正?;牟椒ジ淖兞巳蚝芏嘌胄械挠懻搩?nèi)容,如今亞洲新興經(jīng)濟體如果進一步放松貨幣政策,那么基本上會被視為一種迫不得已之舉,而不是一種合理的基本情形。

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