????? 美國當下的石油鉆井熱或給天然氣“熊市”埋下伏筆。今年以來天然氣是主要大宗商品中表現(xiàn)最差的，過去兩個半月由于暖冬導致取暖需求減少，天然氣生產商成為今年表現(xiàn)最差的類股之一，而天然氣相關押注一度是去年獲利最為豐厚的交易之一。

累計下跌25%。今年主要頁巖盆地的天然氣產量料創(chuàng)史上最高，分析稱天然氣價格將跌破2美元。

　　今年以來，天然氣是主要大宗商品中表現(xiàn)最差的，在過去兩個半月中，天然氣期貨價格累計下跌25%。周二跌勢仍在繼續(xù)，紐商所四月交割的天然氣期貨合約下跌3.45%，報每百萬英熱單位2.938美元。許多投資者押注，新燃氣電廠的上線以及達到紀錄高位的出口將有助于消化很大一部分過剩的供應。但達到歷史高位的出口量并不足以改變局面，目前美國天然氣市場由天氣因素以及大規(guī)模的新頁巖氣供應所主導。而且美國天然氣供應的過剩正在演變?yōu)槿蚴袌龅倪^剩，對該國天然氣生產商增加出口、擺脫國內市場過剩局面的努力形成阻礙。

　　天然氣分析師原先預計進入冬季后寒冷天氣將有助于降低庫存水平，但事實并非如此。據美國海洋和大氣管理局(NOAA)，美國2月錄得19世紀開始收集數(shù)據以來的最暖氣溫紀錄，當月平均氣溫比歷史平均高出7.3度。受此影響，天氣然現(xiàn)貨價格到2月末已經跌破2.5美元每百萬英熱單位，較12月高位下跌超過三分之一。

　　更糟糕的是，2月份的最后一周天然氣庫存突然增加，為史上第一次在2月份錄得庫存增幅，令各種需求預測失效，同時表明天然氣市場再次進入供應過剩時期。那些原本希望天然氣價格保持在3美元以上，甚至升至4美元的多頭們也遭到當頭一棒。

　　雖然最近的寒冷天氣令天然氣價格重回3美元，但接下來幾周冬天就要結束，需求將跳水，3月結束后庫存將開始增加。多種跡象預示接下來天然氣的命運將更加悲慘。

　　根據美國能源信息署(EIA)最新的鉆井生產力報告，4月份天然氣產量可能上升超過1%，主要來自二疊紀盆地(+1.54億立方英尺/日)、馬塞勒頁巖(+1.67億立方英尺/日)、海尼斯維爾頁巖(1.08億立方英尺/日)和鷹灘(4300萬立方英尺/日)。去年這些頁巖盆地都減產，所以今年將有明顯增產，這對天然氣價格很不利。5.62億立方英尺的總增產量將使這些主要頁巖盆地的產量達到史上最高水平。

　　休斯頓能源投資銀行Tudor Pickering Holt & Co.做了一個驚人預測，認為二疊紀的天然氣產量將上升25%，不過由于石油鉆探潮如此瘋狂，這個增幅可能也不足為奇。該銀近期媒體都將關注焦點轉向美國頁巖油增產，事實上，頁巖油回歸也意味著天然氣產量增加，因為通常情況下兩者是同時生產的。隨著石油鉆井不斷增加，伴生天然氣產量也將大幅增加，所以即使天然氣價格低迷，天然氣產量也能繼續(xù)攀升。行的分析師還認為，增產將使天然氣價格跌至2美元以下。投資銀行Simmons & Co. International駐休斯頓的分析人士Pearce Hammond則表示，目前投資者普遍不看好天然氣相關投資產品。