上周美豆連續(xù)下跌，主要因?yàn)榘臀鞔蠖关S產(chǎn)預(yù)期拖累，大連豆粕05合約自3000元回落后，上周也是不斷下跌，并且跌破2900元之后快速下探，最低至2852元?，F(xiàn)貨基本面上的利空還是老生常談，此間不再贅述，值得一提的是，由于兩會(huì)臨近，行政上的利多有發(fā)酵跡象。截止今日，京津冀魯?shù)貐^(qū)豆粕主流價(jià)格在3060-3150元，長(zhǎng)三角地區(qū)豆粕主流價(jià)3100-3160元，兩廣地區(qū)豆粕主流價(jià)格為3080-3150元。目前豆粕現(xiàn)貨與m1705主流價(jià)差由160-250元縮擴(kuò)大至170-270元。需要注意的是，豆粕需求不佳導(dǎo)致期現(xiàn)貨價(jià)差縮窄的行情是從2016年12月21日開始啟動(dòng)的，至今已經(jīng)持續(xù)兩月有余，期間經(jīng)歷了春節(jié)前后旺季不旺的異常，至今，期現(xiàn)貨價(jià)差在200元上下已經(jīng)維持3周，有筑底跡象。

技術(shù)面上，CBOT大豆主力5月合約進(jìn)入寬度調(diào)整節(jié)奏，區(qū)間1001.25-1088.25美分;日線級(jí)別繼續(xù)回調(diào)節(jié)奏不變，下方支撐1000美分，上方阻力1045美分;小時(shí)線級(jí)別為上漲節(jié)奏，下方支撐1020美分，上方阻力1035美分。大連豆粕主力1705合約周線還是震蕩節(jié)奏不變，區(qū)間2800-3000元;日線級(jí)別繼續(xù)回調(diào)趨勢(shì)沒(méi)變，下方支撐2800元，上方阻力2930元;小時(shí)線級(jí)別為上漲節(jié)奏，支撐2865元，阻力2900元。

根據(jù)筆者統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，第八周肉雞均價(jià)4.33元/公斤，低于7周的4.58元/公斤，低于去年同期的7.74元/公斤。雞蛋均價(jià)4.38元/公斤，低于7周的4.46元/公斤，低于去年同期的5.94元/公斤。這里再提一下禽流感，生物學(xué)上，禽流感病毒終究是一種病毒，病毒的特性是只存在于活體當(dāng)中，高溫蒸煮后失活的細(xì)胞內(nèi)是不存在病毒的，而吸附在物體表面的病毒也會(huì)因?yàn)闊o(wú)法在活的宿主細(xì)胞內(nèi)進(jìn)行增殖(自我復(fù)制)而很快死亡。因此雞蛋和肉雞價(jià)格暴跌更多的是因?yàn)楣?yīng)量太大的緣故。禽流感只是起到了恫嚇的作用。

證監(jiān)會(huì)副主席方星海在周末的談話中說(shuō)道：“去年監(jiān)管的結(jié)果大家可以看到，我們還是比較滿意的，交易總體是平穩(wěn)的，期貨的價(jià)格總體上也沒(méi)有超過(guò)現(xiàn)貨的價(jià)格。上級(jí)領(lǐng)導(dǎo)也予以了肯定?！惫P者不禁想起去年9月中旬至12月中旬期間的豆粕行情，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)主要是因?yàn)橛蛷S限制供應(yīng)導(dǎo)致的現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)遠(yuǎn)強(qiáng)于期價(jià)，古今對(duì)比，有可能當(dāng)時(shí)的豆粕行情也有行政管制的影子。而無(wú)論有沒(méi)有行政管制的影子，高層在周末講話的意思很明確，即同品種的現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格符合更高層的心意。具體到豆粕來(lái)說(shuō)，基差會(huì)長(zhǎng)期保持在正值偏高的位置上，如果因?yàn)樾枨蟛缓贸霈F(xiàn)比較低迷的行情(現(xiàn)如今的行情)，便有可能出現(xiàn)一些供應(yīng)限制的預(yù)期，提振價(jià)格。

事實(shí)上豆粕基本面方面，上周初就開始有了類似于2016年8月底時(shí)期的停機(jī)限制供應(yīng)的預(yù)期(前文有提2016年8月29日)，3-4月全國(guó)范圍內(nèi)的油廠大多也有停機(jī)計(jì)劃，會(huì)不會(huì)發(fā)展成像去年冬天那樣的行情現(xiàn)在尚不確定，但可以肯定的是，這種限產(chǎn)的預(yù)期會(huì)炒作一波的。除此之外，由于兩會(huì)將分別于2017年3月5日和3月3日在北京開幕，近期市場(chǎng)有一些要求北方工廠停工，以保證在兩會(huì)期間良好空氣的言論，對(duì)此，因?yàn)楣P者沒(méi)有找到官方文件，不能確定真假，但環(huán)境保護(hù)部部長(zhǎng)陳吉寧2月24日赴河北省石家莊市開展2017年第一季度空氣質(zhì)量專項(xiàng)督查。這個(gè)是確定的，而且這和上文說(shuō)的工廠停機(jī)限產(chǎn)的預(yù)期也一致。

總的來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在豆粕市場(chǎng)和2016年8月底時(shí)類似，都是有行政限產(chǎn)的預(yù)期，不一樣的是去年供應(yīng)限制發(fā)生的豆粕需求旺季，現(xiàn)如今是豆粕需求淡季，進(jìn)入旺季還需要3-5周的時(shí)間，如果現(xiàn)在就開始供應(yīng)限制，影響可能不及去年。接下來(lái)需要重點(diǎn)關(guān)注和跟蹤工廠動(dòng)態(tài)和相關(guān)政策。策略上，現(xiàn)在買入3-5月基差仍是合適的，但要考慮到上游的誠(chéng)信問(wèn)題。