據(jù)日本央行與財(cái)務(wù)省，2016年中國投資者凈買入11.2萬億日元（998億美元）日本債券，中國已經(jīng)成為全球最大的日本債券持有者。

　　與此同時(shí)，中國所持美債規(guī)模連續(xù)六個(gè)月下降。上月日本已反超中國成為美國國債最大的海外持有國。

　　寬松政策不減 債券魅力不滅

　　日本2016年1月29日開始實(shí)施負(fù)利率政策以來，日本債券吸引力大大增強(qiáng)，海外投資者或借機(jī)折價(jià)融入美元套利。中國投資者也加大購買日本債券的力度。

　　中國正在增持的，主要是1年以下的短期國庫券等日本國債?？紤]到中國對外債投資有嚴(yán)格限制，因此對日本國債的投資大部分被認(rèn)為來自中國央行。

　　而日本實(shí)施長期負(fù)利率，主要是基于其通脹目標(biāo)。日本央行行長黑田東彥在上周五表示，繼續(xù)推進(jìn)當(dāng)前的強(qiáng)有力的貨幣寬松措施是合適的，因目前只處于實(shí)現(xiàn)物價(jià)目標(biāo)的半途。此前日本央行也強(qiáng)調(diào)，2016年9月份制定的新框架，可以加大日本貨幣政策繼續(xù)持續(xù)下去的概率。

　　日本央行副行長中曾宏在今日（2月9日）表示，日本當(dāng)前階段應(yīng)該實(shí)施寬松政策并結(jié)合國債收益率曲線控制，并表示日本央行有充足的工具控制收益率曲線。

　　美國進(jìn)入加息周期 美債失寵

　　作為前兩大持有國的中國和日本都在大幅減持美債：中國已經(jīng)連續(xù)6個(gè)月拋售美國國債，拋售總額逾千億元；日本則已連續(xù)4個(gè)月拋售美債，拋售額接近500億美元。

　　華爾街見聞此前提到，去年11月，中國所持美債規(guī)模連續(xù)六個(gè)月下降，環(huán)比減少664億美元，降至六年半來最低水平1.0493萬億美元，且減持規(guī)模較前月增長60%，降幅創(chuàng)下五年新高，中國對美國國債的持有余額不斷降低。

　　中國一度是世界上最大的美國國債持有國?？紤]到始于2015年12月的美國加息今后仍然繼續(xù)，持有的美國國債的價(jià)格很有可能下降（收益率上升），出現(xiàn)減持美國國債的行動(dòng)并不意外。

　　推進(jìn)人民幣國際化

　　對于中國減持美國國債，增持日本國債的趨勢，日本日生基礎(chǔ)研究所的上野剛志認(rèn)為，中國正在推進(jìn)美元資產(chǎn)的分散。

　　2016年3月中國成為韓國上市債券第一大持有國時(shí)，韓國中國經(jīng)濟(jì)金融研究所所長全炳瑞曾指出，該舉措主要是因?yàn)橹袊Ｍ七M(jìn)外匯儲(chǔ)備多元化戰(zhàn)略，對海外投資結(jié)構(gòu)進(jìn)行再調(diào)整，謀求投資組合多元化。

　　日本綜合研究所的關(guān)辰一認(rèn)為，考慮到中國希望推進(jìn)人民幣的國際化，降低對美元的依賴。因此中國自身“也希望減少美元持有額”。

　　中國央行最新數(shù)據(jù)顯示，2017年1月中國國外匯儲(chǔ)備規(guī)模為29982億美元，較2016年末下降123億美元。外管局表示，央行向市場提供外匯資金以調(diào)節(jié)外匯供需平衡是主要原因。此外，外匯儲(chǔ)備多元化資金的運(yùn)用和收回也對外匯儲(chǔ)備規(guī)模有一定影響。