2007年下半年以來(lái)，由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)愈演愈烈，迄今已從局部發(fā)展到全球，從發(fā)達(dá)國(guó)家傳導(dǎo)到新興市場(chǎng)國(guó)家，從金融領(lǐng)域擴(kuò)散到實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。本報(bào)今日刊發(fā)的這篇稿件，旨在深入梳理全球金融危機(jī)的演變路徑、傳導(dǎo)機(jī)制和影響，從理論層面深刻揭示危機(jī)的根源，并為我國(guó)恰當(dāng)應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)沖擊、加快經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融平穩(wěn)健康發(fā)展，提供政策性思路和建議。

　　本質(zhì) 美式金融資本主義的危機(jī)

　　目前，對(duì)全球金融危機(jī)根源的分析，大部分觀點(diǎn)都集中在對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)次級(jí)抵押貸款的過(guò)度發(fā)放和金融產(chǎn)品的過(guò)度創(chuàng)新上。這些觀點(diǎn)不無(wú)道理，但從更為深遠(yuǎn)的視角來(lái)看，危機(jī)的根源并不能從危機(jī)本身得到理解。這場(chǎng)全球金融危機(jī)的爆發(fā)，本質(zhì)上是新自由主義主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)政策長(zhǎng)期推行的結(jié)果，全球金融危機(jī)實(shí)質(zhì)上是美式金融資本主義的危機(jī)。

　　根據(jù)諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主斯蒂格利茨的看法，新自由主義是"由一系列基于市場(chǎng)具有自糾功能、能完美配置資源并為公共利益服務(wù)的觀念組成的混雜觀點(diǎn)"。自20世紀(jì)80年代初以來(lái)，隨著高科技革命的興起，市場(chǎng)力量的復(fù)興，新自由主義在全球的影響力迅速擴(kuò)張，成為主導(dǎo)各國(guó)經(jīng)濟(jì)改革和政策制定的主流理論和意識(shí)形態(tài)。這種意識(shí)形態(tài)的集中體現(xiàn)就是所謂"華盛頓共識(shí)"。其內(nèi)容可概括為開(kāi)展稅制改革，降低邊際稅率，擴(kuò)大稅基；實(shí)施利率市場(chǎng)化；實(shí)施貿(mào)易自由化等10個(gè)方面。在斯蒂格利茨看來(lái)，"華盛頓共識(shí)"的實(shí)質(zhì)就是市場(chǎng)原教旨主義。

　　在金融市場(chǎng)和金融監(jiān)管領(lǐng)域，新自由主義經(jīng)濟(jì)政策的影響長(zhǎng)期以來(lái)根深蒂固。以格林斯潘為代表的一代金融家信奉"最少的監(jiān)管就是最好的監(jiān)管"，強(qiáng)調(diào)只有放松管制，充分發(fā)揮市場(chǎng)的自發(fā)力量，才能促進(jìn)金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的繁榮。受這種思想影響，美國(guó)自20世紀(jì)80年代以來(lái)逐漸放松了對(duì)金融創(chuàng)新的管制，結(jié)束了分業(yè)經(jīng)營(yíng)的局面，拆除了銀行體系和資本市場(chǎng)之間的防火墻，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)在兩個(gè)體系之間可以蔓延和傳遞，為危機(jī)的產(chǎn)生埋下隱患。金融機(jī)構(gòu)在追逐利潤(rùn)的動(dòng)機(jī)驅(qū)使下，不斷研發(fā)出規(guī)模龐大、結(jié)構(gòu)復(fù)雜、透明度低的金融衍生品，無(wú)節(jié)制放大杠桿效應(yīng)，信用風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管責(zé)任的界限越來(lái)越模糊。監(jiān)管幾乎處于失控狀態(tài)，問(wèn)題最終在某個(gè)環(huán)節(jié)爆發(fā)，引發(fā)全球金融危機(jī)。

　　這場(chǎng)危機(jī)標(biāo)志著冷戰(zhàn)結(jié)束后發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家長(zhǎng)期奉行的新自由主義之路已經(jīng)走到了盡頭。要從當(dāng)前全球金融危機(jī)造成的影響中解脫出來(lái)，單純作一些修修補(bǔ)補(bǔ)的改革無(wú)濟(jì)于事，必須從危機(jī)的根源入手，對(duì)美式金融資本主義的核心進(jìn)行徹底變革，從制度層面最大限度減少市場(chǎng)的道德風(fēng)險(xiǎn)，以更有效地實(shí)現(xiàn)政府監(jiān)管和市場(chǎng)力量的平衡。

　　啟示 危機(jī)下中國(guó)九大抉擇

　　目前，這場(chǎng)金融危機(jī)本身尚未見(jiàn)底，在深刻反思之余，我們更應(yīng)從這場(chǎng)危機(jī)中得到有價(jià)值的啟示，以此為鑒，指導(dǎo)中國(guó)這樣一個(gè)發(fā)展中大國(guó)的經(jīng)濟(jì)金融戰(zhàn)略抉擇。

　　1、把握好金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的平衡

　　這場(chǎng)危機(jī)證明，當(dāng)金融衍生品成為逐利的手段時(shí)，它非但難以分散局部風(fēng)險(xiǎn)，反而會(huì)產(chǎn)生龐大而復(fù)雜的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。但不能就此因噎廢食，要看到，和美國(guó)發(fā)達(dá)的金融體系相比，目前我國(guó)金融創(chuàng)新尚處于較低層次，金融產(chǎn)品單一，金融體系運(yùn)作效率較低，運(yùn)營(yíng)體制和監(jiān)管模式落后，還不能滿(mǎn)足實(shí)體經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展對(duì)金融巨大而多樣化的需求。要根據(jù)我國(guó)國(guó)情和經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，以國(guó)際化、市場(chǎng)化、系統(tǒng)化為方向，積極穩(wěn)妥地推進(jìn)金融產(chǎn)品、金融工具和金融技術(shù)創(chuàng)新，在創(chuàng)新中加快推進(jìn)體制改革和制度完善。同時(shí)，進(jìn)一步加強(qiáng)金融監(jiān)管特別是對(duì)表外資產(chǎn)的監(jiān)管，加強(qiáng)金融衍生品的信息披露和風(fēng)險(xiǎn)警示。

　　2、金融必須根植和服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)

　　危機(jī)表明，金融一旦脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)這個(gè)元神，就會(huì)成為無(wú)源之水、無(wú)本之木，虛擬的金融資產(chǎn)就會(huì)迅速膨脹，最終在肥皂泡破滅的同時(shí)，也會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成巨大傷害。因此，金融必須根植于實(shí)體經(jīng)濟(jì)并服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，其價(jià)值創(chuàng)造必須源于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的真實(shí)價(jià)值。要著眼于促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，推動(dòng)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)振興，加強(qiáng)貨幣政策、信貸政策、財(cái)稅政策與產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)調(diào)配合，加大金融支持力度。特別是當(dāng)前形勢(shì)下，要著力把金融資源配置到真正具有成長(zhǎng)價(jià)值的企業(yè)，配置到資源能夠發(fā)揮最大效用的領(lǐng)域，不斷夯實(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的"實(shí)體基礎(chǔ)"。

　　3、大國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展必須立足于內(nèi)需主導(dǎo)

　　當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的對(duì)外依存度超過(guò)60%。這次金融危機(jī)導(dǎo)致外部需求驟減，企業(yè)出口訂單大量萎縮，出口對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率急劇下降，繼續(xù)堅(jiān)持出口導(dǎo)向型的發(fā)展戰(zhàn)略已經(jīng)步履維艱。在這種大背景下，必須立足于內(nèi)需主導(dǎo)，把擴(kuò)大內(nèi)需保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的根本途徑，作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型的重要驅(qū)動(dòng)力。事實(shí)上，內(nèi)需主導(dǎo)型發(fā)展戰(zhàn)略是大國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的既定途徑。我國(guó)也已具備了內(nèi)需拉動(dòng)的充分條件，因此，要立足于擴(kuò)大消費(fèi)需求，多渠道提高城鄉(xiāng)居民收入，加大對(duì)困難群體的補(bǔ)貼力度，努力消除制約消費(fèi)的制度和政策障礙。

　　4、維持國(guó)際收支基本平衡、人民幣匯率穩(wěn)定

　　長(zhǎng)期以來(lái)，美國(guó)奉行低儲(chǔ)蓄、高消費(fèi)的發(fā)展模式，實(shí)行巨額貿(mào)易赤字和財(cái)政赤字政策。新興市場(chǎng)國(guó)家則通過(guò)購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債等方式，進(jìn)行資金回流，來(lái)彌補(bǔ)美國(guó)巨大的"雙赤字"。這次全球金融危機(jī)也可以看作是對(duì)美國(guó)巨額雙赤字、新興市場(chǎng)國(guó)家巨額雙順差所導(dǎo)致的全球收支失衡的一次硬性調(diào)整。隨著我國(guó)資本與金融賬戶(hù)的逐漸開(kāi)放，維持國(guó)際收支平衡更加重要，也更加復(fù)雜。當(dāng)前，要抓住國(guó)際能源原材料價(jià)格大幅回調(diào)契機(jī)，加快進(jìn)口重要的能源原材料，建立我國(guó)的戰(zhàn)略要素儲(chǔ)備體系；抓住國(guó)際金融危機(jī)導(dǎo)致技術(shù)、人才從發(fā)達(dá)國(guó)家大量溢出的機(jī)遇，加快引進(jìn)我國(guó)亟需的先進(jìn)技術(shù)、關(guān)鍵設(shè)備和高端人才。更加積極穩(wěn)妥地實(shí)施"走出去"戰(zhàn)略，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下加快資本輸出步伐。進(jìn)一步完善人民幣匯率市場(chǎng)化形成機(jī)制，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。

　　5、重建國(guó)際金融體系，加強(qiáng)國(guó)際協(xié)調(diào)

　　各國(guó)必須聯(lián)起手來(lái)，加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)，深化國(guó)際金融監(jiān)管合作，穩(wěn)定國(guó)際金融市場(chǎng)。這次危機(jī)充分暴露了現(xiàn)行世界金融體系和治理結(jié)構(gòu)的缺陷。目前最大的問(wèn)題，是如何改變布雷頓森林體系崩潰后形成的、由不受約束的美元所主導(dǎo)的金融體系，建立一個(gè)新的世界金融體系，把美元發(fā)行置于國(guó)際監(jiān)管之下，促進(jìn)國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融秩序向多極化發(fā)展。要以這次危機(jī)為契機(jī)，推動(dòng)國(guó)際金融體系進(jìn)行改革，提高發(fā)展中國(guó)家在國(guó)際金融組織中的代表性和發(fā)言權(quán)，努力推動(dòng)全球金融新秩序的形成。

　　6、實(shí)行積極財(cái)政政策、適度寬松貨幣政策

　　受?chē)?guó)際金融危機(jī)影響，當(dāng)前主要發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)集體陷入衰退，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)明顯減速，我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行的壓力也明顯加大。為此，必須把保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展作為經(jīng)濟(jì)工作的首要任務(wù)，實(shí)行積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。充分發(fā)揮財(cái)政政策在擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面的重要作用，進(jìn)一步擴(kuò)大政府投資規(guī)模；實(shí)行結(jié)構(gòu)性減稅、退稅或抵免，促進(jìn)企業(yè)投資和居民消費(fèi)；加大對(duì)低收入家庭補(bǔ)貼和救助力度，加大對(duì)"三農(nóng)"、民生和社會(huì)事業(yè)等方面的支持力度。充分發(fā)揮貨幣政策反周期調(diào)節(jié)和保障流動(dòng)性供給的重要作用，保持銀行體系充裕流動(dòng)性，促進(jìn)貨幣信貸穩(wěn)定增長(zhǎng)；鼓勵(lì)商業(yè)銀行發(fā)放中央投資項(xiàng)目配套貸款，支持保障性住房建設(shè)，支持符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的產(chǎn)業(yè)發(fā)展；加大對(duì)企業(yè)的信貸支持力度；加快建設(shè)多層次資本市場(chǎng)體系，充分發(fā)揮市場(chǎng)的資源配置功能。
　　7、加快上海國(guó)際金融中心建設(shè)

　　這次全球金融危機(jī)為加快上海國(guó)際金融中心建設(shè)，既提供了珍貴的教訓(xùn)，同時(shí)也提供了難得的歷史性機(jī)遇。要抓住當(dāng)前全球金融版圖出現(xiàn)戰(zhàn)略性調(diào)整的契機(jī)，加快推進(jìn)上海國(guó)際金融中心建設(shè)。立足和服務(wù)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)，以金融市場(chǎng)體系建設(shè)為核心，以金融創(chuàng)新先行先試和營(yíng)造良好環(huán)境為重點(diǎn)，加快完善金融市場(chǎng)功能，不斷拓展金融市場(chǎng)廣度和深度，完善多層次金融市場(chǎng)體系，增強(qiáng)金融市場(chǎng)配置國(guó)內(nèi)外金融資源的能力。抓住機(jī)遇推進(jìn)人民幣國(guó)際化步伐。同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)金融市場(chǎng)監(jiān)管和金融風(fēng)險(xiǎn)防范，當(dāng)前要特別關(guān)注跨境資金流出對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定可能帶來(lái)的沖擊，全力確保金融安全穩(wěn)定運(yùn)行。

　　8、加快中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式

　　全球化也使金融經(jīng)濟(jì)體系中積累的問(wèn)題在中國(guó)經(jīng)濟(jì)體系中得到反映，中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部失衡和外部失衡日趨嚴(yán)重，儲(chǔ)蓄率和投資率過(guò)高、消費(fèi)率過(guò)低導(dǎo)致的內(nèi)部失衡與國(guó)際收支盈余過(guò)大、人民幣升值壓力劇增導(dǎo)致的外部失衡是中國(guó)經(jīng)濟(jì)宏觀失衡的基本特征，這種失衡和美國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外失衡方向相反、互為補(bǔ)充，共同構(gòu)成當(dāng)代世界經(jīng)濟(jì)體系的主要組成部分。必須轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，加快中國(guó)經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，不斷尋求新的報(bào)酬遞增的源泉。著力提高能源資源利用效率，從粗放型發(fā)展模式轉(zhuǎn)向集約型發(fā)展模式；加快推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，加快形成服務(wù)經(jīng)濟(jì)為主、三二一產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，不斷增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)的抗波動(dòng)性。

　　9、從貿(mào)易擴(kuò)張向技術(shù)創(chuàng)新轉(zhuǎn)變

　　把提高自主創(chuàng)新能力、建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家作為國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略的核心，大力推進(jìn)原始創(chuàng)新、集成創(chuàng)新和引進(jìn)消化吸收再創(chuàng)新，加快推進(jìn)實(shí)施重大科技專(zhuān)項(xiàng)，著力突破一批制約經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的核心技術(shù)、關(guān)鍵技術(shù)和基礎(chǔ)技術(shù)，在高端通用芯片、新一代寬帶無(wú)線(xiàn)通信等前沿應(yīng)用技術(shù)領(lǐng)域取得重大進(jìn)展，加快培育新能源、新材料等戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)。

　　探索 且敗且戰(zhàn)已兩載

　　演變：已歷四個(gè)階段

　　第一階段是危機(jī)初現(xiàn)。2007年年初以來(lái)，受美國(guó)次級(jí)住房抵押貸款客戶(hù)大批違約影響，美國(guó)新世紀(jì)金融公司、全國(guó)金融公司等多家從事次級(jí)住房抵押貸款的金融機(jī)構(gòu)紛紛出現(xiàn)巨額虧損，有的甚至陷入倒閉或申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。

　　第二階段是危機(jī)爆發(fā)。自2007年七八月份開(kāi)始，大批與次級(jí)住房抵押貸款有關(guān)的金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)倒閉。2007年8月，美國(guó)第十大貸款公司--美國(guó)家庭抵押投資公司申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。當(dāng)月，受一些投資美國(guó)次級(jí)抵押債券的基金宣布停止贖回的影響，美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行等被迫聯(lián)手注資以恢復(fù)銀行間市場(chǎng)秩序，成為危機(jī)爆發(fā)的標(biāo)志性事件。

　　第三階段是危機(jī)擴(kuò)散。2007年年底至2008年年初，花旗、美林、瑞銀等大型金融機(jī)構(gòu)因次貸出現(xiàn)巨額虧損，市場(chǎng)流動(dòng)性壓力驟增，西方央行聯(lián)手干預(yù)。美國(guó)第五大投資銀行貝爾斯登倒閉，猶如一枚重磅炸彈，把危機(jī)引向一個(gè)新的高度。

　　第四階段，危機(jī)的深化和惡化階段。2008年6月份以來(lái)，危機(jī)出現(xiàn)進(jìn)一步惡化的趨勢(shì)。特別是9月份，華爾街經(jīng)歷了有史以來(lái)最劇烈的震蕩：美林被美洲銀行收購(gòu)，雷曼兄弟被迫申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，美聯(lián)儲(chǔ)出資850億美元救援美國(guó)國(guó)際集團(tuán)，高盛與摩根士丹利轉(zhuǎn)為銀行控股公司。10月初，美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)7000億美元的救市方案，成為上世紀(jì)30年代大蕭條以來(lái)最大規(guī)模的救市行動(dòng)。在金融全球化不斷深化的大背景下，次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)迅速蔓延至全球。2008年9月底和10月初，歐洲金融市場(chǎng)危機(jī)突然加劇。短短一兩周內(nèi)，比利時(shí)與荷蘭合資的富通銀行、德國(guó)許珀地產(chǎn)銀行、英國(guó)布拉德福德-賓利銀行等歐洲著名金融機(jī)構(gòu)紛紛告急，導(dǎo)致歐洲多國(guó)政府不得不聯(lián)手拯救。而冰島受巨額外債影響，甚至陷入破產(chǎn)邊緣。新興市場(chǎng)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家也無(wú)一幸免地受到全球金融危機(jī)的沉重打擊。

　　發(fā)展：呈現(xiàn)三大表象

　　一是虛擬經(jīng)濟(jì)泡沫破裂，全球金融市場(chǎng)急劇波動(dòng)震蕩，至今仍未見(jiàn)底。這場(chǎng)危機(jī)給國(guó)際金融體系造成巨大沖擊。一方面，金融機(jī)構(gòu)遭受重大打擊。美國(guó)五大投資銀行，一家破產(chǎn)，兩家被收購(gòu)，兩家轉(zhuǎn)型。20多家商業(yè)銀行破產(chǎn)倒閉，花旗走向分拆，一大批對(duì)沖基金遭受毀滅性打擊；歐洲不少銀行呆壞賬明顯增加。據(jù)估計(jì)，全球金融體系因危機(jī)造成的損失超過(guò)3萬(wàn)億美元。另一方面，金融市場(chǎng)深度下挫。全球股票市場(chǎng)大幅下跌，2008年，紐約股市標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)下跌40.6%，英國(guó)倫敦股市下跌31.3%，日本股市下跌42%。標(biāo)準(zhǔn)普爾公司估計(jì)，去年全球股市蒸發(fā)超過(guò)17萬(wàn)億美元市值。2009年以來(lái)，全球各主要股市仍然弱勢(shì)震蕩，下一步走勢(shì)還看不清。

　　二是金融危機(jī)從金融領(lǐng)域擴(kuò)散到實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成巨大沖擊，趨勢(shì)目前仍在延續(xù)。從2008年四季度開(kāi)始，危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響加速顯現(xiàn)。一方面，發(fā)達(dá)國(guó)家實(shí)體經(jīng)濟(jì)全面收縮。歐美經(jīng)濟(jì)陷入衰退。制造業(yè)指數(shù)跌至多年來(lái)新低，企業(yè)訂單大幅減少。一些全球知名制造商現(xiàn)金流告急、面臨倒閉威脅。就汽車(chē)業(yè)而言，通用瀕臨破產(chǎn)邊緣；豐田去年12月停產(chǎn)2天，今年1月、2月又停產(chǎn)11天。就造船業(yè)而言，全球訂單下降40%，已經(jīng)下單的也在要求延后交貨甚至取消訂貨。發(fā)達(dá)國(guó)家失業(yè)率迭創(chuàng)新高，美國(guó)高達(dá)7%，歐盟國(guó)家普遍在7%左右。另一方面，新興市場(chǎng)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家實(shí)體經(jīng)濟(jì)普遍放緩。一些國(guó)家受美元匯率波動(dòng)、資本外流、出口產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌等因素影響，經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生的可能性增大。據(jù)國(guó)際貨幣基金組織最新預(yù)測(cè)，發(fā)展中國(guó)家2009年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為4.5%，明顯低于2008年6.3%和2007年7.9%的增速。

　　三是國(guó)際市場(chǎng)資源、初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格劇烈波動(dòng)，給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行造成嚴(yán)重沖擊。去年上半年，國(guó)際原油和主要農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)大幅上漲，創(chuàng)歷史新高，下半年隨著全球經(jīng)濟(jì)放緩，價(jià)格高位回落，今年以來(lái)價(jià)格波動(dòng)仍在延續(xù)。國(guó)際原油價(jià)格去年7月最高達(dá)到147美元/桶，12月最低時(shí)近35美元/桶。今年以來(lái)價(jià)格有所回升，但波動(dòng)依然較大。國(guó)際玉米價(jià)格去年6月曾突破8美元/蒲式耳，最近已跌破4美元/蒲式耳，折合人民幣1071元/噸左右。大批企業(yè)高價(jià)時(shí)買(mǎi)入的原材料庫(kù)存至今沒(méi)有消化。市場(chǎng)需求明顯減弱，產(chǎn)成品價(jià)格大幅度下跌，全球虧損行業(yè)、虧損企業(yè)持續(xù)增加。今后一段時(shí)期價(jià)格波動(dòng)不確定性依然很大。

　　應(yīng)對(duì)：創(chuàng)出三種模式

　　金融危機(jī)發(fā)生以來(lái)，全球主要經(jīng)濟(jì)體多次實(shí)施聯(lián)合降息，并相繼推出大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，這標(biāo)志著象征國(guó)家強(qiáng)力干預(yù)的凱恩斯主義再次被推向前臺(tái)。探究美國(guó)、歐盟、亞洲等主要經(jīng)濟(jì)體應(yīng)對(duì)金融危機(jī)所采取的經(jīng)濟(jì)政策，大體上可以分為以下3種不同的應(yīng)對(duì)模式：

　　第一種：注資模式。以美國(guó)為代表，主要是通過(guò)貸款和購(gòu)買(mǎi)金融機(jī)構(gòu)股份等方式，向陷入困境的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行直接注資，增加金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性，激活金融市場(chǎng)。目前，美國(guó)7000億美元救市計(jì)劃的第一批救市資金2500億美元已經(jīng)用盡，第二批資金投入使用。美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬也宣布將推出總額8190億美元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。但從效果看，美國(guó)實(shí)施救市計(jì)劃3個(gè)多月以來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)依然在持續(xù)下滑，股市持續(xù)下跌，失業(yè)人數(shù)屢創(chuàng)新高。從本質(zhì)上看，這種模式以增加金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性為主要目的，并非治本之策，對(duì)于提升市場(chǎng)信心作用較小。面對(duì)龐大的金融機(jī)構(gòu)資金需求，以及更多的尚未暴露出來(lái)的信用卡、商業(yè)抵押貸款等信貸問(wèn)題，一旦救市資金用盡，市場(chǎng)信心將再度受到重挫。
　　第二種：信貸擔(dān)保模式。以歐盟為代表，主要是由政府出面，為陷入困境的金融機(jī)構(gòu)提供信貸擔(dān)保，從而增強(qiáng)市場(chǎng)信心。這種模式不排除向陷入困境的金融機(jī)構(gòu)注入流動(dòng)性甚至實(shí)施國(guó)有化，但更看重通過(guò)強(qiáng)大的政府信用來(lái)確保金融機(jī)構(gòu)信用穩(wěn)定。例如，去年10月歐盟舉行首腦會(huì)議，決定一方面政府以購(gòu)買(mǎi)優(yōu)先股的方式向金融機(jī)構(gòu)直接注資，對(duì)瀕臨破產(chǎn)的銀行實(shí)行國(guó)有化；另一方面由各國(guó)政府為金融機(jī)構(gòu)新發(fā)行的中期債務(wù)和銀行間的借貸提供信用擔(dān)保。

　　第三種：相機(jī)抉擇模式。以一些亞洲國(guó)家(地區(qū))為代表，遵循"雁行理論"的亞洲各國(guó)(地區(qū))盡管處于不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，但大多都實(shí)行相對(duì)保守的金融風(fēng)險(xiǎn)控制體系和出口導(dǎo)向型的發(fā)展模式。這種模式有效避免了來(lái)自外部的金融危機(jī)對(duì)本國(guó)(地區(qū))虛擬經(jīng)濟(jì)的沖擊，金融機(jī)構(gòu)受到的次貸相關(guān)損失普遍較小，處于可承受的范圍之內(nèi)；但另一方面，國(guó)際金融危機(jī)導(dǎo)致發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體需求迅速減弱，亞洲各國(guó)(地區(qū))出口壓力普遍加大，進(jìn)而對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)、就業(yè)、稅收產(chǎn)生連鎖影響，并最終加大實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行壓力。對(duì)此，亞洲各國(guó)和地區(qū)根據(jù)本國(guó)經(jīng)濟(jì)受?chē)?guó)際金融危機(jī)影響程度的不同，采取靈活的應(yīng)對(duì)模式，盡量把來(lái)自外部的沖擊減小到最低程度，同時(shí)謹(jǐn)慎利用國(guó)際金融危機(jī)帶來(lái)的一些投資機(jī)會(huì)。比如，日本利用金融危機(jī)導(dǎo)致美國(guó)金融資產(chǎn)貶值機(jī)會(huì)出手購(gòu)買(mǎi)部分美國(guó)資產(chǎn)，韓國(guó)實(shí)行韓元貶值以刺激出口，新加坡和香港提供全面存款擔(dān)保以增強(qiáng)市場(chǎng)信心。中國(guó)則采取調(diào)高出口退稅率、穩(wěn)定人民幣匯率、為出口企業(yè)提供信用擔(dān)保等方式穩(wěn)定出口，出臺(tái)擴(kuò)內(nèi)需、保增長(zhǎng)的政策措施，同時(shí)有選擇地購(gòu)買(mǎi)國(guó)外部分能源、礦山等。

• · 廣東動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)需要的扶持與發(fā)展策略
• · 金融危機(jī)下國(guó)內(nèi)出版業(yè)發(fā)展分析
• · 金融危機(jī)背景下的出版業(yè)發(fā)展策略
• · 金融危機(jī)下全球印刷業(yè)的趨勢(shì)和發(fā)展
• · 金融風(fēng)暴對(duì)傳媒產(chǎn)業(yè)的影響及發(fā)展策略
• · 中國(guó)金屬包裝行業(yè)發(fā)展機(jī)遇挑戰(zhàn)和前景（下）

• · 金融危機(jī)下傳媒業(yè)的危險(xiǎn)與機(jī)遇
• · 經(jīng)濟(jì)危機(jī)加速美國(guó)報(bào)業(yè)轉(zhuǎn)型
• · 美國(guó)雜志廣告頁(yè)碼數(shù)去年同比減少近12%
• · 美國(guó)廣告印刷市場(chǎng)面臨萎縮
• · 互聯(lián)網(wǎng)廣告額逆市猛增
• · 2008年中國(guó)圖書(shū)零售市場(chǎng)創(chuàng)10年來(lái)最低增幅

• ·2008年1-11月上海印刷業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2008年1-11月江蘇印刷業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2008年1-11月浙江印刷業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2008年1-11月安徽印刷業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2008年1-11月福建印刷業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2008年1-11月江西印刷業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)