盡管房地產(chǎn)信托充滿了風(fēng)險(xiǎn)和爭(zhēng)議，但是并不能阻礙其大規(guī)模的發(fā)行，而房地產(chǎn)信托的高收益，也讓許多的投資者趨之若鶩。

　　近期不斷傳出監(jiān)管部門叫停房地產(chǎn)信托的傳言，但事實(shí)上，監(jiān)管部門并未直接叫停房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)，對(duì)多家信托公司進(jìn)行“窗口指導(dǎo)”，推行“事前報(bào)備”制度。

　　房地產(chǎn)信托收益達(dá)10.86%

　　西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2011年上半年共發(fā)行集合資金信托產(chǎn)品1456款，計(jì)劃募集規(guī)模3745.88億元，平均期限14.28個(gè)月，平均年化預(yù)期收益率9.46%。其中資金運(yùn)用于房地產(chǎn)領(lǐng)域的信托數(shù)量為343款，其平均的年化收益率高達(dá)10.86%，在各類信托產(chǎn)品中仍然處于明顯的領(lǐng)先地位。

　　根據(jù)諾亞財(cái)富管理中心的研究員肖閏月統(tǒng)計(jì)，今年6月份共有42家信托公司發(fā)行184款信托產(chǎn)品，可統(tǒng)計(jì)到規(guī)模的167只產(chǎn)品其資金總量為44550億元，這些信托產(chǎn)品主要采取股權(quán)投資的方式，主要投資于房地產(chǎn)領(lǐng)域�！�6月份投資于房地產(chǎn)的產(chǎn)品是53款，可統(tǒng)計(jì)規(guī)模達(dá)到196.98億元，占比44%�！�

　　而根據(jù)用益信托研究所的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年上半年房地產(chǎn)信托仍然大規(guī)模增長(zhǎng)，上半年集合信托產(chǎn)品的規(guī)模達(dá)到2159億元，其中投資于房地產(chǎn)領(lǐng)域的信托產(chǎn)品規(guī)模為890億元，占全部集合信托產(chǎn)品41.22%。4、5、6三個(gè)月的房地產(chǎn)信托規(guī)模分別達(dá)到385.37億元、324.64億元、341.14億元。

　　在近期到期清算的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品中，新華信托的“上海襲明股權(quán)投資”產(chǎn)品收益率為10%，新華信托的“福星頤美華庭股權(quán)投資”產(chǎn)品和中投信托的“中呂國(guó)際大廈項(xiàng)目”產(chǎn)品的投資收益率均為9.5%。

　　四川信托力推房地產(chǎn)信托

　　中融信托曾經(jīng)是業(yè)內(nèi)發(fā)行房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的老大，而如今這一江湖地位已經(jīng)被四川信托所取代。根據(jù)用益信托研究所的統(tǒng)計(jì)，截至6月29日，四川信托累計(jì)成立房地產(chǎn)信托產(chǎn)品達(dá)23款，規(guī)模高達(dá)70億元。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年發(fā)行信托規(guī)模的前五名分別是中誠(chéng)信托203.81億元、中信信托190.28億元，中融信托180.13億元、外貿(mào)信托159.96億元、四川信托99億元。

　　成立于去年11月29日的四川信托，僅用了大半年時(shí)間，就已經(jīng)躋身為信托公司發(fā)行規(guī)模的前五強(qiáng)，其主要戰(zhàn)績(jī)歸功于房地產(chǎn)信托的大規(guī)模發(fā)行。一位業(yè)內(nèi)人士指出：“新成立的信托公司需要開拓市場(chǎng)，大量發(fā)行房地產(chǎn)信托是一條捷徑，由于收益高，房地產(chǎn)信托仍然十分受歡迎�！�

　　在房地產(chǎn)信托受到監(jiān)管部門的嚴(yán)密控制以來(lái)，中融信托、中信信托等公司在房地產(chǎn)信托的發(fā)行上已經(jīng)放緩了腳步，不過(guò)四川信托仍然大步邁進(jìn)。近期四川信托發(fā)行了一款“俊發(fā)地產(chǎn)股權(quán)投資集合資金信托計(jì)劃(第四期)”，投資于房地產(chǎn)領(lǐng)域，其募集規(guī)模高達(dá)29.60億元，投資期限為24個(gè)月，產(chǎn)品投資起點(diǎn)為300萬(wàn)元，預(yù)期收益率高達(dá)12.5%-14%，不管是規(guī)模還是收益，都是近期房地產(chǎn)信托產(chǎn)品中的佼佼者。

　　近期中融信托也成立了一款“創(chuàng)鴻集團(tuán)佛山創(chuàng)鴻匯苑集合資金信托計(jì)劃”，投資于房地產(chǎn)領(lǐng)域，募集規(guī)模為7億元，投資期限為兩年，預(yù)期年化收益率為9%-14%。

　　“市場(chǎng)上關(guān)于暫停房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的傳聞似乎并沒(méi)有減弱信托公司和房地產(chǎn)的融資熱情。”用益信托研究所的研究員認(rèn)為。因?yàn)?月27日-7月3日一周發(fā)行的30款信托產(chǎn)品中，就有12款是投資于房地產(chǎn)市場(chǎng)的，擬募集資金49.84億元，占總發(fā)行規(guī)模的62.08%。

　　中小房企或遭拒

　　6月份一期《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志中寫道：“政府永不打算公布地方政府借貸的規(guī)模。不管是不是因?yàn)檫@樣的不透明，這些隱藏的債務(wù)已經(jīng)成為縈繞在中國(guó)問(wèn)題專家腦子里的四大擔(dān)憂之一，其余三個(gè)分別是資產(chǎn)泡沫、通脹和管理松散的信托公司�！�

　　信托公司同地方政府債務(wù)、資產(chǎn)泡沫、通脹相提并論，這表明信托公司的亂象已經(jīng)愈發(fā)嚴(yán)重，而房地產(chǎn)信托是重點(diǎn)擔(dān)憂的對(duì)象。一方面銀行限制房地產(chǎn)貸款來(lái)控制房地產(chǎn)企業(yè)的資金鏈條，而另一方面房地產(chǎn)企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)向信托來(lái)尋找資金支持。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，最近銀監(jiān)會(huì)窗口指導(dǎo)了約40家信托公司，要求今后房地產(chǎn)信托計(jì)劃需要事先獲得銀監(jiān)會(huì)或各地銀監(jiān)局的逐筆報(bào)批。

　　目前信托業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，國(guó)內(nèi)信貸政策收緊的情況下，監(jiān)管部門加大了對(duì)房地產(chǎn)信托的監(jiān)督，規(guī)模比較大的地產(chǎn)龍頭企業(yè)更容易獲得融資，而中小規(guī)模的房地產(chǎn)企業(yè)由于風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，或?qū)⒈痪苤�門外。

　　用益信托研究所研究員指出，目前不論是監(jiān)管部門的窗口指導(dǎo)還是信托公司為控制風(fēng)險(xiǎn)自主暫停業(yè)務(wù)，房地產(chǎn)市場(chǎng)的前景似乎都不太明朗，新業(yè)務(wù)需要逐筆報(bào)批將大大影響項(xiàng)目的融資效率，融資成本也會(huì)相應(yīng)地增加，這對(duì)信托公司開展業(yè)務(wù)將造成很大的影響。所以，如果不是好的房地產(chǎn)項(xiàng)目，信托公司將寧愿選擇放棄轉(zhuǎn)而尋求其他新項(xiàng)目。

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