發(fā)展地產(chǎn)金融

　　作為產(chǎn)業(yè)鏈最長的行業(yè)之一，近年來地產(chǎn)的金融屬性愈來愈明顯。上海財(cái)經(jīng)大學(xué)不動產(chǎn)研究所所長王洪衛(wèi)教授認(rèn)為，從產(chǎn)業(yè)角度而言，未來二三十年，房地產(chǎn)金融將在房地產(chǎn)行業(yè)當(dāng)中占有主體地位。大力發(fā)展基金等地產(chǎn)金融，有利于企業(yè)的長久發(fā)展。目前看來，美國基金模式值得借鑒，因?yàn)槊绹�基金模式除了租金收入，還可以獲得房地產(chǎn)的差價收益以及參股項(xiàng)目收益等。

　　麥格理銀行高宏表示，“如果說去年是信托元年的話，那么今年可能就是房地產(chǎn)基金的元年，我個人覺得人民幣房地產(chǎn)基金操作的機(jī)會會有很多�！�

　　滬上某大型房企資產(chǎn)管理負(fù)責(zé)人也強(qiáng)調(diào)，迄今為止所有可能想到的資金渠道只有地產(chǎn)基金這個領(lǐng)域還沒有被直接調(diào)控，而實(shí)際上在產(chǎn)業(yè)PE中，房地產(chǎn)占到了整個基金份額的5%，因此無論主觀是否愿意，作為開發(fā)商要渡過當(dāng)前的難關(guān)，就要嘗試做地產(chǎn)基金。

　　實(shí)際上，開發(fā)商轉(zhuǎn)型做地產(chǎn)基金已非新聞。對此，上海星河灣總經(jīng)理田園表示，企業(yè)發(fā)展到一定程度是否引進(jìn)參與地產(chǎn)基金，是操作層面問題，而不是理論探討問題，要合作要轉(zhuǎn)型都要看“機(jī)緣”。

　　安永事務(wù)所徐佳為也提醒開發(fā)商，要做地產(chǎn)基金，首先要轉(zhuǎn)變角色。

　　加大持有物業(yè)

　　有關(guān)政策放松的信號，最近時有釋放。不過據(jù)與會的上海銀監(jiān)會相關(guān)人士介紹，當(dāng)前的房地產(chǎn)信貸調(diào)控政策，基本圍繞1月份“新國八條”后所制定細(xì)則如何執(zhí)行的問題，從當(dāng)前情況來看，因?yàn)橥ㄘ浥蛎浡时容^高，絲毫沒有感覺到要放松的跡象。

　　嚴(yán)控之下，房企如何保證發(fā)展資金的連續(xù)性和穩(wěn)定性？王洪衛(wèi)建議房企可以越來越多地持有物業(yè)。他認(rèn)為，持有物業(yè)是把房地產(chǎn)資產(chǎn)盤活和促使價格升值的一個重要渠道。

　　證大置業(yè)周燕也認(rèn)為，之所以持有物業(yè)，最看重的是其每年給上市公司帶來的公允價值的提升，以及良好的抵押融資工具屬性。根據(jù)周燕的說法，經(jīng)營貸和開發(fā)貸的息差明顯，以持有物業(yè)融資可以直接減少利息支出，增厚上市公司利潤。

　　但新城地產(chǎn)總裁呂小平也指出：“房企最困惑的是不知道可預(yù)期的資金在哪里。持有物業(yè)是企業(yè)轉(zhuǎn)型的一個辦法，但持有物業(yè)需要巨額資金支持，當(dāng)前中國資本市場和現(xiàn)行制度都不支持，銀行貸款成本也日漸升高，而現(xiàn)實(shí)是租金收入僅有2%~3%。因此我覺得，房企首先需要的是一個穩(wěn)定的金融政策和透明的市場。”

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