波動(dòng)的煩惱

　　“我都不敢接受采訪(fǎng)了，有持有人指責(zé)我說(shuō)，‘這方面一個(gè)牛股都沒(méi)抓到，你還接受采訪(fǎng)？談什么談！’”一位知名私募去年下半年在接受記者采訪(fǎng)時(shí)深感無(wú)奈與委屈。據(jù)了解，“這方面”指的是區(qū)域主題投資，持有人對(duì)當(dāng)時(shí)該私募短期業(yè)績(jī)不理想而大發(fā)牢騷。而上個(gè)月該私募也因短期業(yè)績(jī)波動(dòng)而飽受類(lèi)似折磨。

　　無(wú)獨(dú)有偶，尚雅投資石波近期也疲于應(yīng)付短期業(yè)績(jī)波動(dòng)帶來(lái)的麻煩。據(jù)悉，此前有媒體報(bào)道該私募公司自去年11月以來(lái)凈值下跌較大而被市場(chǎng)關(guān)注，而石波就此專(zhuān)門(mén)與該媒體以郵件形式作出澄清說(shuō)明，表示凈值目前已經(jīng)有所反彈，而且希望媒體更關(guān)注其長(zhǎng)期價(jià)值，然而最終又引發(fā)該媒體對(duì)短期業(yè)績(jī)重要與否的一番論證。

　　同威資產(chǎn)李馳針對(duì)持有人過(guò)于關(guān)注短期業(yè)績(jī)而頻發(fā)博文，言語(yǔ)間頗顯郁悶心情。上海鼎鋒資產(chǎn)管理公司總經(jīng)理張高最近也表示遇到類(lèi)似情況。

　　與上述私募只是郁悶一下而已相比，某私募則受到影響更大。據(jù)某第三方研究機(jī)構(gòu)人士透露，該私募因短期業(yè)績(jī)波動(dòng)遭遇了巨額贖回。

　　上海一位私募市場(chǎng)副總監(jiān)表示，對(duì)于私募來(lái)說(shuō)，短期業(yè)績(jī)波動(dòng)稀松平常，客戶(hù)不應(yīng)過(guò)度反應(yīng)，畢竟波動(dòng)不等于虧損。而且有時(shí)因?yàn)閮糁倒�布較晚，反彈后的凈值投資者還不知道，這也容易造成市場(chǎng)夸大虧損程度。

　　反思銀行銷(xiāo)售

　　與多數(shù)私募遭遇相對(duì)的是，澤熙瑞金一號(hào)則幾乎從未遇到類(lèi)似境遇。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，其中一個(gè)重要原因是，該私募產(chǎn)品募集渠道不依賴(lài)于銀行，宣傳更直接、更到位，雖然缺少了銀行的支持，但也避免了銀行帶來(lái)的負(fù)面影響。滬上某私募人士也表示，銀行是發(fā)行私募產(chǎn)品的重要渠道，但也要看清銀行可能帶來(lái)的一些問(wèn)題。

　　廣州某私募人士認(rèn)為，通過(guò)銀行發(fā)行的私募產(chǎn)品的短期業(yè)績(jī)波動(dòng)更容易被關(guān)注，其原因有二，一是銀行客戶(hù)偏好穩(wěn)健類(lèi)產(chǎn)品，承受不了較大的凈值波動(dòng)，二是銀行發(fā)行私募產(chǎn)品以任務(wù)形式下達(dá)，客戶(hù)經(jīng)理為完成任務(wù)與客戶(hù)溝通、宣傳都不足。一旦銀行客戶(hù)失去信心，就存在著大額贖回的可能。

　　另有私募人士認(rèn)為，目前私募產(chǎn)品發(fā)行困難，不排除客戶(hù)經(jīng)理鼓勵(lì)客戶(hù)贖回另購(gòu)其他私募產(chǎn)品或TOT的可能性。

　　不少私募表示，在允許的情況下，希望盡量少發(fā)產(chǎn)品，但要精、要大。廣州瑞天投資李鵬就表示，由于去年業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好，今年產(chǎn)品發(fā)行相對(duì)樂(lè)觀，但瑞天投資不希望發(fā)多只產(chǎn)品，而是希望能夠發(fā)單只規(guī)模較大的產(chǎn)品。深圳市融智投資顧問(wèn)有限責(zé)任公司董事長(zhǎng)李春瑜表示，這樣做主要是基于以下兩點(diǎn)考慮，一是便于賬號(hào)管理，利于提高管理效率，從長(zhǎng)期看，有利于緩和業(yè)績(jī)波動(dòng)，畢竟賬號(hào)多了會(huì)有操作失誤的可能，二是單只產(chǎn)品規(guī)模大了，也有利于擴(kuò)大影響力，增加私募管理的經(jīng)驗(yàn)。

　　廣州贏隆投資總經(jīng)理羅興文表示，短期業(yè)績(jī)波動(dòng)問(wèn)題關(guān)鍵是要與投資者進(jìn)行良好的溝通，不過(guò)少發(fā)、精發(fā)更利于提高管理能力與提升客戶(hù)服務(wù)水平。