一、下半年房地產(chǎn)市場總體下行，但步伐會略趨穩(wěn)。

　　1、投資增速繼續(xù)平穩(wěn)回落，且回落空間較大。

　　從房企資金實力來看，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)2010年資金來源中,定金預(yù)收款和個人按揭貸款兩項占到一半左右,5月份甚至高于一半。按照新政,住房貸款首付比例提高、貸款利率從高執(zhí)行、多套住宅停止貸款等措施,都對房企資金產(chǎn)生影響；如果這些政策有效地執(zhí)行下去，就會對房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的融資環(huán)境產(chǎn)生很大影響,各房地產(chǎn)公司資金鏈壓力會不斷上升。同時，其他資金中個人按揭貸款的增長率也逐漸降低，無疑也會加重資金壓力。

　　房企資金鏈壓力取決于現(xiàn)金流入和現(xiàn)金損耗之間的缺口變化，考慮到從政策出臺到資金鏈壓力加大需要一段時間，預(yù)計前三季度內(nèi)行業(yè)風(fēng)險不會很快體現(xiàn)，第四季度資金壓力明顯上升。在此背景下，預(yù)計房地產(chǎn)開發(fā)投資會持續(xù)回落，且回落空間較大。

　　2、價格顯現(xiàn)下降趨勢，但多重因素導(dǎo)致價格降幅不會很大。

　　從歷史經(jīng)驗來看，2007年9月份出臺調(diào)控政策之后，過了3個月后，2008年初70個大中城市房屋銷售價格同比漲幅開始逐步下降。因此，根據(jù)這次調(diào)控措施判斷，房價下降窗口已經(jīng)打開，并且會在第三季度維持。但是，由于今年國內(nèi)外經(jīng)濟形勢復(fù)雜多變，對下半年更為準確的判斷還應(yīng)從前三季度來通盤考量。從目前來看，房價漲幅下降的速度不會太快。

　　預(yù)計下半年消費者繼續(xù)觀望，住房交易量持續(xù)減少；但另一方面，剛性需求加之來自于二、三線城市的改善性需求仍會構(gòu)成較大基數(shù)。隨著我國國民經(jīng)濟快速發(fā)展，城鎮(zhèn)化步伐加快，剛性需求與改善性需求量巨大，因而住房剛性需求在短期內(nèi)有增無減，使房價難以出現(xiàn)深幅回調(diào)。

　　3、交易規(guī)模繼續(xù)回落，區(qū)域市場差異顯著。

　　從歷次調(diào)控作用來看，有效的調(diào)控政策必須依賴稅收和信貸政策來調(diào)節(jié)短期過旺需求。此輪調(diào)控政策也是如此，如果維持政策力度不變，下半年成交量將繼續(xù)減少。但是，從區(qū)域城市來看，區(qū)域房地產(chǎn)市場間的差異非常顯著。北京、上海、廣州、深圳、杭州等5個一線城市上半年成交量變化明顯。

　　一些二線城市（如南京、武漢等）上半年同比變化也呈現(xiàn)上述趨勢，但相比一線城市，有一個明顯的滯后期。而且，二線城市成交量相比去年同期跌幅相對較小，這是因為二線城市房價上漲本身就沒有一線城市那么快，且二線城市改善性需求較大，因而對調(diào)控政策敏感性要低一些。預(yù)計下半年房屋銷售情況在很大程度上會延續(xù)第二季度的下降趨勢，只是要因區(qū)域而異，不可一概而論。

　　二、受宏觀經(jīng)濟總體態(tài)勢影響，后續(xù)房地產(chǎn)政策調(diào)控不會進一步加力。

　　1、房地產(chǎn)調(diào)控政策會持續(xù)較長時間。

　　當(dāng)前，高房價問題尤其一線城市高房價問題短期內(nèi)無法從根本上得以解決，因而這一社會熱點與矛盾問題將始終考驗政府。受中央—地方財政體制關(guān)系影響，保障性住房建設(shè)近幾年來一直沒有達到應(yīng)有建設(shè)目標(biāo)，地方政府建設(shè)保障性住房力度不大、動力不足，因而市場價格難以下調(diào)。在社會對高房價越來越難以忍受的背景下，預(yù)計下半年甚至2011年以后，政府在房價問題及房地產(chǎn)調(diào)控上都不會放松，尤其是在政策口吻上更是如此。除非出現(xiàn)如2008年般的極端變化，否則遏制房價過快上漲，將成為今后一段時間內(nèi)調(diào)控的常態(tài)。

　　2、未來房地產(chǎn)調(diào)控以貫徹落實現(xiàn)有政策為主，不會進一步加力。

　　在復(fù)雜的國內(nèi)外形勢下，下半年國內(nèi)經(jīng)濟增長面臨放緩，整個宏觀調(diào)控的基調(diào)將以維穩(wěn)為主，中央政府維穩(wěn)的政策目標(biāo)會在近期通過不同場合、渠道不斷明確。結(jié)合房地產(chǎn)政策均已出臺，所需要的不是出臺更多的政策，而是貫徹、執(zhí)行好已經(jīng)出臺的這些政策，尤其是保障性住房政策的落實是住房工作的重點。此外，中央政府會結(jié)合上半年調(diào)控的經(jīng)驗，對重點區(qū)域房價進行重點監(jiān)控，并通過加大問責(zé)地方政府來提高政府調(diào)控樓市的效果。過去“一線城市感冒，全國跟著吃藥”的情形也不大可能持續(xù)。中央政府會加大政策執(zhí)行的監(jiān)察和監(jiān)督力度，通過政治、行政手段來輔助經(jīng)濟、市場手段，多渠道解決住房保障與房地產(chǎn)市場問題。

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