春江水暖鴨先知。

　　最近北京星河灣的房子賣得不錯(cuò)，某香港投資客花了將近1000萬元買了一套280平方米的住宅房后，感覺很值，理由是：目前投資房產(chǎn)，除了居住外，也能抵御通脹，保值增值。

　　眼下，像他這樣的投資客不在少數(shù)。今年3月以來，全國樓市成交量強(qiáng)勁反彈，從而帶動(dòng)房價(jià)上漲。房價(jià)上漲抑制了剛性需求，卻刺激了投資需求的追漲。

　　6月22日，來自央行發(fā)布的數(shù)據(jù)也顯示，今年5月，外匯占款大幅增加，環(huán)比增加近900億元，創(chuàng)年內(nèi)新高。專家分析，造成外匯占款急劇上升的"幕后黑手"正是熱錢。而這些熱錢，很多都是流入樓市，助推中國樓價(jià)上漲。

　　國際熱錢潮涌中國

　　截至5月末，金融機(jī)構(gòu)外匯占款為176587.51億元，其中，今年前4個(gè)月月均外匯占款增加僅1433億元，5月外匯占款達(dá)2426億元。

　　"這是今年以來，該數(shù)據(jù)首次突破2000億元人民幣。數(shù)據(jù)顯示，最近國際資本流入中國勢頭恢復(fù)。"對于5月外匯占款的大增，中金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼明在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)這樣表示。

　　著名財(cái)經(jīng)評論員、《反熱錢戰(zhàn)爭》作者張庭賓告訴時(shí)代周報(bào)記者，熱錢在去年下半年曾一度撤離，但撤得"很難受，很多懸在半空中"。"出于避險(xiǎn)目的而回流美國的資金，一旦有獲利苗頭會(huì)立即重返。"

　　熱錢進(jìn)入，主要是看中了人民幣的升值空間。不過慶幸的是，時(shí)代周報(bào)記者采訪的數(shù)位專家均表示，目前流入中國的熱錢數(shù)量還難成氣候。

　　國家外匯局國際收支司副司長管濤在6月25日甚至否認(rèn)了熱錢的大規(guī)模回流。他表示，最近外匯占款量上升，是因?yàn)橘Y金流出減少，不能由此斷定熱錢再次涌入國內(nèi)。

　　不過，一個(gè)共同的認(rèn)識是現(xiàn)在的熱錢已經(jīng)囤積于港臺，多達(dá)5000億美元。據(jù)悉，在過去6周內(nèi)，平均每周流入亞洲、特別是流入香港的資金量，已經(jīng)達(dá)到2007年牛市高峰每周流入的資金量。為應(yīng)付來勢洶洶的熱錢，香港金管局被迫持續(xù)向貨幣市場每天注入數(shù)十億港元。而囤積在香港的不少熱錢，最終的目標(biāo)將會(huì)流向中國內(nèi)地。

　　長期跟蹤熱錢的中國社科院世經(jīng)所國際金融研究室副主任張明博士甚至在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)預(yù)警，"新一輪的資產(chǎn)價(jià)格泡沫馬上就要到來。國外的機(jī)構(gòu)投資者在次貸危機(jī)中虧了很多，需要一次新的泡沫才能把虧損收回來"。

　　樓市成主攻地

　　熱錢回流!已經(jīng)回暖同時(shí)又利潤豐厚的房地產(chǎn)領(lǐng)域無疑是其主攻方向。

　　在中國管理科學(xué)研究院研究員、著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家李開發(fā)看來，雖然熱錢也會(huì)投資股市，但是與樓市相比，股市的投資作用并不會(huì)立竿見影，所以樓市自然是不錯(cuò)的選擇。最近樓市的大面積回暖，以及深圳等部分城市房價(jià)的大幅上漲，已經(jīng)顯示有熱錢流入。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月份，深圳的別墅銷售較去年同期增長了654.55％；在北京，前4個(gè)月別墅的銷售套數(shù)和成交面積分別較去年同期增長42.8％和48.4％；而在上海，4月的別墅銷售與供應(yīng)比已經(jīng)達(dá)到了1.59∶1。

　　中國的房地產(chǎn)業(yè)在國家的扶持下或?qū)⒑芸鞆?fù)蘇，無疑是一個(gè)可以預(yù)期的很好的市場。哈繼明在其發(fā)給時(shí)代周報(bào)記者的報(bào)告里提到一點(diǎn)值得注意：中國近期領(lǐng)導(dǎo)人的頻繁講話，以及國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，均強(qiáng)調(diào)保持短期內(nèi)寬松政策的連續(xù)性。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，上半年新增信貸或達(dá)到6.5萬億元。

　　時(shí)代周報(bào)記者采訪的數(shù)位專家均指出，如此巨量的錢流入市場，很難避免有部分被違規(guī)搬進(jìn)股市、樓市。據(jù)審計(jì)署最新的調(diào)查，去年6家銀行的基層機(jī)構(gòu)向包括房地產(chǎn)企業(yè)在內(nèi)的對象違規(guī)發(fā)放貸款超過300億元。

　　瑞信總經(jīng)理、亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)分析師陶冬發(fā)表報(bào)告稱，中國樓市進(jìn)入上升期，房價(jià)將繼續(xù)上漲。在流動(dòng)性過剩而實(shí)體經(jīng)濟(jì)尚未恢復(fù)的情況下，政府短期內(nèi)不可能收回流動(dòng)性，因此造成的結(jié)果就是國內(nèi)房價(jià)的繼續(xù)上漲。不同于上半年的剛性需求推動(dòng)，下半年房價(jià)上升的主要?jiǎng)恿χ苯觼碜詿徨X的炒作。這與近日摩根大通的觀點(diǎn)如出一轍。

　　"去年，深圳的房價(jià)泡沫破裂后，房價(jià)的跌幅也是全國最大的。因此，要充分警惕熱錢流入樓市，否則，房地產(chǎn)市場調(diào)整的努力可能白費(fèi)。"一位業(yè)內(nèi)人士說。在他看來，那些國際大行的"不懷好意地唱多中國樓市，無非就是為了牟取暴利"。

　　熱錢或引發(fā)滯脹

　　加上最近一條似是而非的為外商投資房地產(chǎn)業(yè)松綁的政策傳言，把連月來中國樓市的驟然回暖，購房者的恐慌，開發(fā)商的驚奇，推到輿論頂峰。

　　雖然商務(wù)部隨后一一禮貌否認(rèn)，"報(bào)道有出入"，但還不妨礙專家媒體對外商投資房地產(chǎn)企業(yè)外匯登記手續(xù)進(jìn)行簡化和適當(dāng)放寬的討論。

　　商務(wù)部研究院外資研究部主任馬宇在"2009中國企業(yè)發(fā)展融資峰會(huì)"的間隙接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)表示，應(yīng)該以開放的姿態(tài)來引導(dǎo)外資投資，越開放，競爭激烈了，外資進(jìn)來的水平越高。越開放，本地化越強(qiáng)，這才是提高競爭力水平的基本條件。

　　值得注意的是，上周六舉行的美中國際商會(huì)中國代表處成立儀式上，美中國際商會(huì)會(huì)長王智文表示，目前美中國際商會(huì)的訪華團(tuán)已經(jīng)和北京、天津、河北、江蘇、江西、湖北等簽訂了總金額超過200億美元的投資意向，投資項(xiàng)目涉及房地產(chǎn)、金融等領(lǐng)域。

　　上海易居房地產(chǎn)研究院綜合研究部部長楊紅旭提出了一個(gè)"對外資該區(qū)別對待，具體問題具體分析"的建議。他表示，對于喜歡在房地產(chǎn)銷售市場興風(fēng)作浪的海外熱錢，應(yīng)繼續(xù)限制，防范新一輪房價(jià)泡沫的生成；對于在房地產(chǎn)開發(fā)領(lǐng)域進(jìn)行長線投資的境外資本，應(yīng)進(jìn)行松綁，鼓勵(lì)其增加投資，既能拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，又可緩解樓市供不應(yīng)求的緊張態(tài)勢，一舉兩得。

　　"當(dāng)前的中國樓市需要擔(dān)心的也正在此，只有積極防范熱錢，才能鞏固房地產(chǎn)調(diào)整的成果，也只有如此，中國的房地產(chǎn)市場才能真正走向持續(xù)健康的發(fā)展之路。"

　　清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院張?zhí)諅フJ(rèn)為，目前我國最應(yīng)該做的就是，既要嚴(yán)控?zé)徨X的進(jìn)入，又要根據(jù)第二季度的情況，對宏觀政策進(jìn)行微調(diào)，否則很容易引起通脹。雖然我國經(jīng)濟(jì)依然存在一定的不穩(wěn)定因素，如果這時(shí)候出現(xiàn)通脹，而經(jīng)濟(jì)還沒有完全復(fù)蘇，則很有可能引發(fā)滯漲。（作者：陸玲）

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