應(yīng)用前景廣闊

　　傳統(tǒng)能源的火電成本僅為0.3元/度，相比較而言，核電0.45元/度的上網(wǎng)電價(jià)、風(fēng)電約0.5元/度的成本、太陽能發(fā)電3-4元/度的成本，均高于傳統(tǒng)能源的使用成本，高昂的成本構(gòu)成這些新能源應(yīng)用前景的障礙。

　　但是，我們應(yīng)該看到新能源發(fā)電的成本下降趨勢明顯。美國風(fēng)電成本自上世紀(jì)80年代以來大幅度下降了90％，已經(jīng)從30-40美分/度下降到4美分/度；而在敦煌太陽能項(xiàng)目的競標(biāo)中，已有國內(nèi)廠商報(bào)出0.69元/度的低價(jià)，預(yù)示著光伏發(fā)電成本也在快速下降中。正如CPU一樣，技術(shù)不斷進(jìn)步，性能不斷提升，成本卻不斷下降。新能源也將如此，產(chǎn)能的釋放、技術(shù)的進(jìn)步，都將導(dǎo)致新能源使用成本的降低和效率的提高。

　　從發(fā)展的眼光來看，新能源已經(jīng)具備廣泛推廣的基礎(chǔ)和可行性，正面臨著極大的發(fā)展空間。

　　市場空間巨大

　　就新能源整體而言，國際能源總署預(yù)計(jì)到2010年全球替代能源市場的產(chǎn)值將達(dá)到6250億美元，是一個(gè)誘人的大蛋糕。

　　風(fēng)電市場發(fā)展空間巨大。2008年中國新增風(fēng)電裝機(jī)容量630萬千瓦，同比增長106％。不過，整體來看，國內(nèi)風(fēng)電裝機(jī)容量僅占國內(nèi)發(fā)電設(shè)備總裝機(jī)容量的1.54％，占總發(fā)電量的0.04％，遠(yuǎn)低于歐美等發(fā)達(dá)國家。中國即使在2020年達(dá)到歐洲五成的裝機(jī)占比，到2020年中國的風(fēng)電裝機(jī)容量也將達(dá)到1.2億千瓦，年均新增裝機(jī)容量將達(dá)到900萬千瓦，帶來的風(fēng)電市場總的需求超過1800億美元。考慮到國際風(fēng)電產(chǎn)業(yè)向中國的轉(zhuǎn)移，中國風(fēng)電產(chǎn)業(yè)面臨的實(shí)際需求將更大。

　　太陽能發(fā)電產(chǎn)業(yè)具有爆發(fā)式增長的潛力。2008年全球新增太陽能發(fā)電裝機(jī)容量5.95GW，比2007年增長110％，其中新增量的近九成被歐美占有。目前國內(nèi)太陽能發(fā)電裝機(jī)容量僅為發(fā)電總裝機(jī)容量的萬分之一，基數(shù)極低，處于行業(yè)發(fā)展的起始階段。此前，制約國內(nèi)光伏發(fā)電發(fā)展的重要因素是成本過高，目前國內(nèi)太陽能廠商已具備將太陽能發(fā)電成本降低到1元/千瓦時(shí)的可能。隨著成本的不斷降低、效率的不斷提高、政府補(bǔ)貼的到位，太陽能發(fā)電產(chǎn)業(yè)將有望迎來長期的、爆發(fā)式的增長。

    自我盈利不是夢

　　一直以來，新能源在各國政府政策的庇護(hù)下進(jìn)行發(fā)展，如美國、德國、西班牙、意大利、法國等國對光伏發(fā)電采取退稅或用電補(bǔ)貼等政策。造成這種情形出現(xiàn)的主要原因在于成本，過高的成本使企業(yè)無利可圖，而一旦政府給予扶持，企業(yè)逐利，自然會(huì)加大研究與推廣力度。

　　長期來看，隨著新能源技術(shù)的提高與市場的推廣，新能源的使用成本將會(huì)逐漸降低。以風(fēng)電為例：在過去的5年，風(fēng)力發(fā)電成本下降了約20％。

　　隨著技術(shù)的進(jìn)步和成本的下降，政府可以逐漸減少補(bǔ)貼和扶持力度，企業(yè)也可以逐漸實(shí)現(xiàn)自我盈利，降低對政府的依賴性，步入良性發(fā)展循環(huán)。風(fēng)電已經(jīng)接近實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，光伏發(fā)電也有望在2010年達(dá)到成本臨界點(diǎn)，從而實(shí)現(xiàn)獨(dú)立發(fā)展。

　　估值未到瘋狂時(shí)

　　美國股票市場近五十年的投資線索總體沿著“電子半導(dǎo)體股-績優(yōu)藍(lán)籌股-生物工程股與網(wǎng)絡(luò)股-績優(yōu)藍(lán)籌股”走，從這一投資線索分析，電子半導(dǎo)體、生物工程與網(wǎng)絡(luò)股都是當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新動(dòng)力，并引領(lǐng)了一個(gè)時(shí)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

　　未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新動(dòng)力在于新能源，將引領(lǐng)下一場工業(yè)革命，也將引導(dǎo)一個(gè)時(shí)代的發(fā)展。現(xiàn)在新能源革命僅處于發(fā)展初期，不過，現(xiàn)階段部分新能源公司的經(jīng)營已逐漸步入盈利周期，遠(yuǎn)非當(dāng)時(shí)網(wǎng)絡(luò)公司的燒錢行為所能比。

　　因此，我們認(rèn)為，新能源將是現(xiàn)在及今后相當(dāng)長一段時(shí)期內(nèi)的主要戰(zhàn)略投資方向，其泡沫遠(yuǎn)未到最瘋狂的時(shí)候。上世紀(jì)末科網(wǎng)股板塊的PE最高達(dá)到100倍以上，而當(dāng)前新能源板塊以2008年業(yè)績測算的PE為70倍，龍頭股的PE也就只有30多倍，遠(yuǎn)未達(dá)到當(dāng)時(shí)網(wǎng)絡(luò)泡沫的瘋狂。當(dāng)然，這一產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也將是大浪淘沙的過程，其中具備技術(shù)與市場優(yōu)勢的企業(yè)，將成為資本市場上的長期大牛股。

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