據(jù)最新統(tǒng)計，截至4月16日，共有19家煤炭公司披露2008年年報，合計實現(xiàn)凈利潤539.99億元，同比大增48.55%；營業(yè)收入合計2679.25億元，同比增長41.21%；營業(yè)利潤693.98億元，同比增長45.32%。除安源股份營業(yè)收入同比下降外，其余煤炭公司均實現(xiàn)增長；全年凈利潤實現(xiàn)增長的也有15家，且凈利潤與營業(yè)收入同步增長，占已披露年報煤炭公司的78.95%。具體來看，平莊能源、金牛能源、西山煤電、國投新集、煤氣化等5家公司凈利潤同比均實現(xiàn)翻番。

    從單季度業(yè)績變化情況看，煤炭股可謂冬日嚴(yán)寒。年報數(shù)據(jù)顯示，19家煤炭公司去年第四季度合計實現(xiàn)凈利潤88.4億元，與第三季度的173.42億元相比下降49.03%。這19家公司中，第四季度實現(xiàn)盈利的有12家，但凈利潤增長的也僅僅有6家。其余公司要么虧損，要么凈利潤下降。單季度業(yè)績進(jìn)入嚴(yán)冬的公司占比超過三分之二，這種大面積的業(yè)績下滑在往年比較少見。數(shù)據(jù)顯示，恒源煤電單季度業(yè)績增長最好，凈利潤環(huán)比增幅高達(dá)137.22%，平莊能源、露天煤業(yè)兩公司單季度業(yè)績增幅也超過80%；此外，安泰集團(tuán)、開灤股份等5家公司單季度業(yè)績虧損，另有金牛能源、中煤能源等6家公司業(yè)績環(huán)比出現(xiàn)明顯下降趨勢。

    進(jìn)入2009年，煤炭行業(yè)的基本面也有了很大的改善，港口‘去庫存’壓力明顯減小。一季度沿海煤炭運價見底，而秦皇島煤炭庫存4月4日已經(jīng)降到445萬噸，恢復(fù)到2007年4季度的水平，過剩壓力已經(jīng)不明顯。從二季度開始，國家刺激經(jīng)濟(jì)政策開始顯效，從而會帶動煤炭的消費。同時，煤炭的主要下游行業(yè)中，除了鋼鐵業(yè)短期內(nèi)難有實質(zhì)性改善外，電力、建材、化工等行業(yè)伴隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇正在回暖，需求的回暖為煤炭行業(yè)的景氣提供了有力的支撐，煤炭行業(yè)的去庫存化過程將快于預(yù)期。

    從投資的角度看，在行業(yè)有好轉(zhuǎn)苗頭的背景下，煤炭股股價重心正悄然上移，但仍有一批股票具有投資價值。

    截至4月16日，煤炭板塊總股本加權(quán)平均收盤價為18.88元，與年初相比上漲64.75%，但同期A股總體加權(quán)平均股價漲幅為39.9%。估值方面，煤炭板塊總體平均市盈率為17.93倍，而同期A股總體的平均市盈率則為23.51倍，煤炭股具有十分明顯的估值優(yōu)勢。比如神火股份、開灤股份最新市盈率均不足5倍，中國神華、煤氣化、西山煤電最新市盈率也在10倍以下。相比之下，盡管煤炭股股價漲幅已經(jīng)明顯跑贏大盤，但以目前股價來看，仍具有明顯的上漲空間。

    煤炭股的吸引力還會促使已經(jīng)布局的機(jī)構(gòu)繼續(xù)加倉。中金公司、申銀萬國等十幾家權(quán)威研究機(jī)構(gòu)均陸續(xù)調(diào)高了煤炭股的投資評級，并建議投資機(jī)構(gòu)超配煤炭股，堅定了機(jī)構(gòu)看多煤炭股的信心。目前，眾機(jī)構(gòu)已對25家煤炭股出具投資評級，增持評級的有19家，神火股份、金牛能源、潞安環(huán)能[31.52 -4.77%]等均囊括其中，另有5家中性，1家減持。

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