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鋼材期貨望振蕩向上可能沖擊年初高點預測
http://mamogu.com 發(fā)稿日期:2011-8-1

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中研網(wǎng)訊：

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不經(jīng)意間，滬鋼已經(jīng)從低位上漲了200余點。雖然近期滬鋼出現(xiàn)了一定程度的回調，但筆者認為，隨著供需狀況的改善，后期滬鋼有望振蕩走高。

宏觀經(jīng)濟好轉，CPI或高位回落

中國經(jīng)濟“半年報”數(shù)據(jù)較為樂觀，緩解了市場對中國經(jīng)濟硬著陸的擔憂。上半年國內生產總值204459億元，同比增長9.6%，其中二季度增長9.5%。工業(yè)生產平穩(wěn)增長，企業(yè)效益繼續(xù)增加。

近期食品價格漲幅趨于緩和，夏糧豐收也為糧價的穩(wěn)定打下了堅實基礎，后期的通脹壓力將會有所緩解�？紤]到翹尾因素，下半年CPI或會從高位回落，而緊縮政策也有望在一定程度上放松。

鋼鐵產量增長空間有限，但仍將高位運行

6月份國內粗鋼產量為5993萬噸，同比增長11.9%，年化產量達到7.29億噸，再創(chuàng)歷史新高。而中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)稱，7月上旬全國粗鋼日產環(huán)比下降3.1%。隨著天氣變熱，生活用電需求的增加，部分地區(qū)將會采取錯峰用電措施。根據(jù)國家發(fā)改委公布的資源節(jié)約和環(huán)境保護主要目標，今年單位GDP能耗目標要比去年下降3.5%，其中，根據(jù)年度節(jié)能任務分析，一季度有8個地區(qū)預警等級為一級，分別為：內蒙古、江蘇、江西、海南、甘肅、青海、寧夏、新疆；有3個地區(qū)預警等級為二級，分別為：浙江、福建、陜西。（注：一級地區(qū)節(jié)能形勢十分嚴峻，二級地區(qū)節(jié)能形勢比較嚴峻。）后期部分地方政府將出臺相關的節(jié)能政策。作為高耗能產業(yè)的代表，鋼廠的開工將會受到影響，加之當前粗鋼產能利用率處于高位，鋼材供應量的增長空間也較為有限。

根據(jù)當前的原材料價格及鋼材現(xiàn)貨價格計算，建筑鋼廠普遍存在300—400元/噸的毛利潤。在利潤的驅使下，鋼廠開工積極性較高，后期鋼材產量仍將處于高位運行狀態(tài)。

房地產調控新政出臺，鋼材需求不改

國務院會議出臺了新的房產調控政策。會議一方面強調實施保障房建設工程，另一方面也要求房價上漲過快的二三線城市采取限購措施。與此限購措施同步，住房和城鄉(xiāng)建設部已經(jīng)開始調查分析部分二三線城市和中小城市房價快速上漲的成因，并據(jù)此草擬新一輪限購城市的名單。整體來看，此次調控略微偏空，但并不會對鋼材的供需狀況產生重大影響。

保障房的11月份開工大限日益臨近，螺紋鋼需求將會迎來增量。雖然有部分市場參與者一直擔憂保障房的建設資金問題，但事實證明，各地的保障房建設在穩(wěn)步推進中。截至6月底，全國保障性住房新開工超過500萬套，超過全年目標任務的50%。其中，陜西省的47.43萬套保障性安居工程項目全面開工，遼寧省開工率已超過91.1%，山西省開工率達到88.5%，甘肅省上半年68%的保障性住房已經(jīng)開工建設，山東省已完成全年任務的66.2%。為了在11月月底之前全部開工，7—11月全國每月都將有近100萬套保障房開工，力度超過上半年。

在新開工項目及在建項目的累計作用下，后期的建筑鋼材需求將更為旺盛。

高需求背景下，現(xiàn)貨庫存減少

截至7月22日，全國主要城市的螺紋鋼庫存總量為532.58萬噸，較年內高點下降31.2%，較去年同期下降14.7%。由于天氣炎熱及大雨頻發(fā)，工地開工受到不利影響，七月是傳統(tǒng)的消費淡季。在鋼鐵產量居高不下的背景下，建筑鋼材庫存卻并未積壓，而是持續(xù)下降，這也凸顯了實際需求的旺盛�，F(xiàn)貨“去庫存化”的逐步推進，在一定程度上改善了貿易商的現(xiàn)金流，為貿易商“中間需求”的啟動提供了操作空間。

原材料價格穩(wěn)中有漲，推升鋼鐵生產成本

當前，鋼鐵產量高位運行，鋼廠對鐵礦石的需求旺盛。在鋼價反彈基礎上，鐵礦石價格出現(xiàn)了明顯上漲，且上漲幅度大于鋼材，鋼廠利潤再受擠壓。近年來，鐵礦石價格與鋼價的聯(lián)動作用日益明顯，后期鐵礦石難以走出獨立于鋼材的行情，但走勢相對強于鋼材將是大概率事件。

國內市場煤炭、焦炭價格總體穩(wěn)定。其中，山西地區(qū)二級冶金焦車板價保持在1800—1820元/噸，一級冶金焦為1880—1900元/噸；河北唐山地區(qū)二級冶金焦出廠價在1980元/噸左右。預計短期內國內焦煤焦炭市場將持續(xù)穩(wěn)定。

淡季不淡，滬鋼有望振蕩向上

整體來看，隨著通脹形勢的緩解，下半年宏觀環(huán)境將會有所好轉，而建筑鋼材本身的供需狀況也將得到持續(xù)改善。一方面，保障房建設的強力推進使建筑鋼材的消費持續(xù)放量，當前市場已經(jīng)顯現(xiàn)出淡季不淡的態(tài)勢，隨著金九銀十消費旺季的來臨，建筑鋼材的消費將更為旺盛；另一方面，鋼材產量卻難有較大增長。隨著供需狀況的好轉，滬鋼有望振蕩向上，沖擊年初高點也不無可能。

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鋼材期貨望振蕩向上可能沖擊年初高點預測