(一)大秦鐵路檢修結(jié)束港口煤炭調(diào)入顯著提升

　　進(jìn)入5月份，大秦鐵路檢修結(jié)束，鐵路運力再度得到提升，鐵路煤炭發(fā)運量環(huán)比大幅增加，在3月份大秦線煤炭運量創(chuàng)出3912萬噸的歷史最好成績之后，5月份大秦線煤炭運量勢必會再創(chuàng)新高。在前期秦皇島港煤炭庫存出現(xiàn)大幅回落的情況下，進(jìn)入5月份之后，隨著大秦線運力恢復(fù)，秦皇島港煤炭調(diào)入量出現(xiàn)了大幅回升。數(shù)據(jù)顯示，5月份，秦皇島港日均煤炭調(diào)入量達(dá)到75.3萬噸，與4月份日均調(diào)入量相比，增加13.7萬噸，大幅增長22.2%。其中，為了盡快補充秦港庫存，抑制庫存持續(xù)下滑，5月第一周(1日至7日)，秦皇島港日均煤炭調(diào)入量達(dá)到了79.2萬噸。在5月中下旬秦皇島港煤炭庫存連續(xù)多日基本企穩(wěn)的情況下，5月最后一周，大秦鐵路適當(dāng)增加了曹妃甸港、京唐港以及沿線電廠的煤炭調(diào)入，適當(dāng)減少了秦皇島港煤炭調(diào)入。5月最后一周(25日至31日)，秦皇島港日均煤炭調(diào)入量降至了70.6萬噸。

　　(二)市場采購持續(xù)旺盛港口煤炭發(fā)運小幅增加

　　夏季用電高峰即將來臨，長江中下游遭遇罕見旱情導(dǎo)致水電出力受阻，電煤需求看漲，市場采購持續(xù)旺盛。數(shù)據(jù)顯示，5月份，秦皇島港日均煤炭發(fā)運量再度升至70萬噸以上，達(dá)到72.3萬噸，與4月份日均發(fā)運量相比，增加2.8萬噸，增長4.0%；與3月份日均發(fā)運量74.6萬噸的最高水平相比，僅僅相差2.3萬噸。

　　(三)港口進(jìn)出兩旺港口煤炭庫存上揚后企穩(wěn)，月末出現(xiàn)小幅回調(diào)

　　由于5月第一周秦皇島港煤炭調(diào)入量大幅增加，港口煤炭庫存快速實現(xiàn)了止跌回升。數(shù)據(jù)顯示，截止到5月8日，秦皇島港煤炭庫存上升至584萬噸，與5月初的低點相比，增加95萬噸，增長19.3%。在經(jīng)過一周搶運，秦皇島港煤炭庫存快速回升至接近600萬噸之后，港口煤炭調(diào)入量出現(xiàn)了小幅下滑，而港口煤炭發(fā)運量依舊保持著較高水平，5月8日至26日，秦港煤炭庫存基本維持著動態(tài)平衡，始終圍繞在590萬噸左右小幅波動。最后一周，由于秦皇島港日均煤炭調(diào)入量進(jìn)一步降至70.6萬噸，而港口煤炭發(fā)運量依舊保持較高水平，港口煤炭庫存出現(xiàn)了小幅回調(diào)。數(shù)據(jù)顯示，5月31日，秦皇島港煤炭庫存為571萬噸，與5月25日相比，減少22萬噸，降幅為3.7%。

　　(四)港口煤價繼續(xù)上揚漲幅有所收窄

　　雖然，進(jìn)入5月份之后，重點電廠煤炭庫存繼續(xù)回升，但由于電廠煤炭庫存，尤其是華東、華中和南方電網(wǎng)范圍部分電廠存煤仍然偏低，再加上長江中下游干旱導(dǎo)致水電出力受阻，今夏動力煤消費預(yù)期增強，市場煤炭采購積極性較高。此外，目前進(jìn)口煤的價格優(yōu)勢仍然較小。這些因素共同促使以秦皇島港為代表的沿海動力煤價格繼續(xù)走高。

　　數(shù)據(jù)顯示，5月30日，秦皇島港6000大卡大同優(yōu)混、5500大卡山西優(yōu)混、5000大卡山西大混以及4500大卡普通混煤最低平倉價分別為875元/噸、830元/噸、715元/噸以及620元/噸，與4月末相比，各煤種價格每噸分別上漲25-40元不等，漲幅分別在3.6%-5.1%之間。另外，據(jù)海運煤炭網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，5月31日，環(huán)渤海5500大卡動力煤綜合平均價格為837元/噸，與4月27日相比，每噸上漲29元，漲幅為3.6%，無論是從上漲絕對量，還是從漲幅來看，與4月份相比均有所收窄。4月份(3月30日至4月27日)，環(huán)渤海5500大卡動力煤綜合平均價格累計上漲35元，漲幅為4.5%。

　　二、6月份秦港煤市走勢預(yù)測

　　首先，鐵路煤炭調(diào)入量有望繼續(xù)保持高位運行。由于中國煤炭生產(chǎn)與消費在地區(qū)上嚴(yán)重失衡，而且近年來，煤炭生產(chǎn)重心加快西移，越來越多的煤炭需要經(jīng)過鐵水聯(lián)運的方式，經(jīng)環(huán)渤海港口以及黃驊港等發(fā)運港下水，運至華東及東南沿海這些主要煤炭消費區(qū)。因此，這些港口，尤其是發(fā)運量最大的秦皇島港港口煤炭庫存給市場提供的信號就顯得日益重要。市場需求較為旺盛的情況下，港口庫存上升，市場對煤價上漲的預(yù)期就會適當(dāng)減弱，相反，港口庫存回落，市場對煤價上漲的預(yù)期往往會相應(yīng)增強。而鐵路煤炭調(diào)入量的多少則是影響港口庫存水平的重要因素。目前，雖然之前利多煤價上漲的部分因素已經(jīng)有所轉(zhuǎn)變，但市場煤價仍在小幅上揚。為了進(jìn)一步減弱煤價上漲預(yù)期，減輕政府宏觀調(diào)控壓力，在原煤產(chǎn)量持續(xù)保持較快增長，迎峰度夏用煤需求逐步回升的情況下，未來鐵路部門有能力也有必要繼續(xù)提高周轉(zhuǎn)效率，使港口鐵路煤炭調(diào)入量繼續(xù)保持在較高水平。

　　其次，港口煤炭發(fā)運量有望繼續(xù)保持高位運行，煤炭庫存有望再度實現(xiàn)小幅回升。一方面，進(jìn)入6月份之后，氣溫繼續(xù)上升，空調(diào)用電負(fù)荷增加，長江中下游旱情嚴(yán)重，水電出力繼續(xù)受阻，高耗能產(chǎn)品產(chǎn)量難以得到有效抑制，火電發(fā)電量和發(fā)電耗煤量有望穩(wěn)步回升。另一方面，目前華東、華中部分地區(qū)電廠存煤可用天數(shù)仍然偏低，6月份煤炭采購量仍將保持一定水平。此外，目前環(huán)渤海動力煤價格仍在小幅穩(wěn)步上揚，市場預(yù)期尚未發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，其它用煤企業(yè)依然保持一定的采購熱情。綜合來看，6月份秦皇島港煤炭發(fā)運量有望繼續(xù)保持高位運行，預(yù)計日均發(fā)運量與5月份基本持平。也就是說，6月份，秦皇島港煤炭調(diào)入調(diào)出將繼續(xù)呈現(xiàn)兩旺態(tài)勢，日均調(diào)入量或?qū)⒙愿哂谌站�發(fā)運量，港口煤炭庫存有望再度實現(xiàn)小幅回升。

　　最后，預(yù)計6月份動力煤價格將進(jìn)一步趨穩(wěn)。在國內(nèi)原煤產(chǎn)量穩(wěn)步增長，煤炭進(jìn)口繼續(xù)回升，電廠電煤庫存增加，而電廠耗煤量尚未達(dá)到高位的情況下，目前動力煤價格上漲動力正在減弱。加之6月份港口鐵路煤炭調(diào)入量有望繼續(xù)保持高位，港口煤炭庫存有望再度小幅回升，預(yù)計6月份動力煤價格將進(jìn)一步趨穩(wěn)。在某些利空因素突然出現(xiàn)時，不排除動力煤價格出現(xiàn)拐點。

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