家電下鄉(xiāng)、以舊換新、節(jié)能惠民三大政策刺激下，2009年下半年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)徹底反彈，銷(xiāo)量急速上升。在政策刺激和出口復(fù)蘇預(yù)期下，行業(yè)基本面已經(jīng)發(fā)生更本改觀，市場(chǎng)進(jìn)入長(zhǎng)期上升通道。預(yù)計(jì)，2010國(guó)內(nèi)市場(chǎng)將有30%以上增長(zhǎng)。

　　2010年政策有空間，農(nóng)村市場(chǎng)、城鎮(zhèn)更新需求新將成雙引擎。下鄉(xiāng)政策和換新政策都存在進(jìn)一步空間，下鄉(xiāng)政策有望取消最高價(jià)限制，換新政策期待全國(guó)推廣。估計(jì)冰、洗、空、彩電農(nóng)村市場(chǎng)、城鎮(zhèn)更新每年潛在需求4800億元，如充分挖掘，家電市場(chǎng)規(guī)模將增長(zhǎng)50%以上。2010年在政策持續(xù)刺激下潛在需求將得到釋放，市場(chǎng)規(guī)模雙雙有望超1500億元，成為家電市場(chǎng)雙引擎。

　　重點(diǎn)關(guān)注液晶電視、冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)，警惕白電行業(yè)成本壓力。冰箱、彩電是下鄉(xiāng)銷(xiāo)售和換新銷(xiāo)售主產(chǎn)品。預(yù)計(jì)，2010年液晶電視將持續(xù)高增長(zhǎng)。農(nóng)村冰箱潛在需求釋放比較充分，明年將繼續(xù)放量。農(nóng)村洗衣機(jī)潛在需求釋放不充分，2010年增長(zhǎng)潛力較大。空調(diào)將迎來(lái)普及變頻空調(diào)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)。警惕原材料成本上升對(duì)白電行業(yè)盈利能力的削弱。

　　未來(lái)，變頻空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)、平板電視、微波爐、電飯煲、電磁灶、熱水器都有望納入節(jié)能惠民政策范圍。從高效能空調(diào)補(bǔ)貼效果看，節(jié)能惠民對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)提升有重大影響。2010年，變頻空調(diào)最有希望納入節(jié)能惠民政策，對(duì)相關(guān)企業(yè)業(yè)績(jī)有重大影響。

　　投資建議:1、超配在下鄉(xiāng)銷(xiāo)售中市場(chǎng)占比大幅高于其在國(guó)內(nèi)整體市場(chǎng)占比的公司；2、超配受節(jié)能產(chǎn)品惠民工程刺激，處于產(chǎn)業(yè)升級(jí)中的公司；3、重點(diǎn)關(guān)注液晶電視企業(yè)。結(jié)合估值，我們重點(diǎn)推薦海信電器（600060）、美的電器（000527）、格力電器（000651）。其中海信電器是液晶電視龍頭，下鄉(xiāng)銷(xiāo)售市場(chǎng)占比明顯高于整體市場(chǎng)占比，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定，估值安全邊際存在20%折價(jià)；美的電器是綜合白電企業(yè)，下鄉(xiāng)銷(xiāo)售市場(chǎng)占比明顯高于整體市場(chǎng)占比，受益空調(diào)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，公司冰、洗、空業(yè)務(wù)都處于強(qiáng)勁的上升期；格力電器是空調(diào)行業(yè)龍頭，下鄉(xiāng)銷(xiāo)售市場(chǎng)占比明顯高于整體市場(chǎng)占比，并受益空調(diào)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定、估值較低。

• · 我國(guó)定頻空調(diào)能效新標(biāo)即將出臺(tái)
• · 全能微波爐將成為中國(guó)新飲食文化和生活習(xí)慣的重要因素
• · 家電下鄉(xiāng)產(chǎn)品最高限價(jià)方案將取消
• · 2010年家電下鄉(xiāng)市場(chǎng)銷(xiāo)售前景預(yù)測(cè)分析
• · 2010年家用電器行業(yè)看好市場(chǎng)內(nèi)需和消費(fèi)升級(jí)
• · 2010年空調(diào)市場(chǎng)銷(xiāo)售形勢(shì)預(yù)測(cè)分析

• · 2009年10月分析沈陽(yáng)家電下鄉(xiāng)銷(xiāo)量統(tǒng)計(jì)分析
• · 2009年10月全國(guó)空調(diào)產(chǎn)銷(xiāo)量統(tǒng)計(jì)情況
• · 國(guó)產(chǎn)彩電在全球市場(chǎng)的份額統(tǒng)計(jì)
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• ·2009年1-8月浙江制冷電器具制造主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2009年1-8月安徽制冷電器具制造主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2009年1-8月河南制冷電器具制造主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
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