中國醫(yī)藥行業(yè)未來30年成長(zhǎng)軌跡分成三個(gè)階段：2008-2020年增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力是醫(yī)療保險(xiǎn)覆蓋率提高和保障金額提高；2020-2030年增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力兼顧醫(yī)療保險(xiǎn)金額提高和醫(yī)藥企業(yè)推動(dòng)人們對(duì)新技術(shù)、新治療模式的追求；2030-2040年增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力更多是來自供給方的創(chuàng)新推動(dòng)。在此過程中，中國制藥企業(yè)將從仿制藥企業(yè)逐步過渡到仿創(chuàng)結(jié)合。

    中國醫(yī)藥行業(yè)未來3年運(yùn)行趨勢(shì)是，社區(qū)診所功能提升、基本藥物制度逐步完善、醫(yī)藥商業(yè)保險(xiǎn)進(jìn)入發(fā)展期、注射液和輸液產(chǎn)品用量逐步下降、口服藥品受到鼓勵(lì)。2009年醫(yī)藥行業(yè)盈利仍將快速增長(zhǎng)，由于仿制藥定價(jià)低，產(chǎn)品仍然是本土制藥企業(yè)的軟肋，我們認(rèn)為2010-2011年全行業(yè)的盈利面還很難判斷，但方向性不變的是行業(yè)龍頭必將勝出，企業(yè)分化會(huì)更為明顯。

    短期來看醫(yī)藥板塊估值合理，我們建議投資者把握2008年末和2009年初醫(yī)藥板塊相對(duì)估值大幅下移帶來的投資機(jī)會(huì)。從中長(zhǎng)期看，管理層將決定一個(gè)企業(yè)能否做大。

    我們建議投資“最有潛力長(zhǎng)大的公司”，我們看好恒瑞醫(yī)藥、云南白藥、華蘭生物、國藥控股和邁瑞科技的長(zhǎng)期發(fā)展。我們相信海正藥業(yè)和華海藥業(yè)有潛力成長(zhǎng)為國際化中型制藥企業(yè)，東阿阿膠和科華生物也具備了逐步長(zhǎng)大的素質(zhì)。

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