下半年中國(guó)鋼材行情走勢(shì)如何？主要取決于上述價(jià)格支持因素的變化。如果上述支持因素繼續(xù)存在，鋼材市場(chǎng)價(jià)格將高位運(yùn)行；如果支持因素不僅存在，并且還有增強(qiáng)，后市行情將再創(chuàng)新高；如果支持因素弱化甚至消失，價(jià)格行情勢(shì)必出現(xiàn)調(diào)整。

    現(xiàn)將影響下半年國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)行情的主要因素分析如下：

    （一）利多因素

    1.國(guó)內(nèi)產(chǎn)量低水平增長(zhǎng)。如果按照今年前5個(gè)月的平均產(chǎn)量計(jì)算，預(yù)計(jì)全年粗鋼產(chǎn)量約為50934萬(wàn)噸，只比上年增長(zhǎng)4%左右。即使將今后的產(chǎn)量增加因素考慮進(jìn)去，2008年全國(guó)粗鋼產(chǎn)量增幅也將在10%以內(nèi)，大大低于上年增長(zhǎng)水平。主要鋼材生產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，考慮到奧運(yùn)前后，華北地區(qū)一些鋼廠的限產(chǎn)，建筑鋼材的增速會(huì)更低一些。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)供應(yīng)量的小幅增長(zhǎng)，有利于減緩資源供應(yīng)。

    2.進(jìn)口量依然不多。按照現(xiàn)有進(jìn)口水平推算，預(yù)計(jì)全年鋼材進(jìn)口量在1700萬(wàn)噸左右，與上年大體相當(dāng)，也不會(huì)增加供應(yīng)壓力。

    3.災(zāi)后重建鋼材需求增多。今年發(fā)生的紋川嚴(yán)重地震，導(dǎo)致大量建筑倒塌損毀，預(yù)計(jì)災(zāi)后重建任務(wù)較重，需要一定數(shù)量的建筑鋼材。今年有可能因此增加數(shù)百萬(wàn)噸的建筑鋼材消費(fèi)。

    4.生產(chǎn)成本有增無(wú)減。我國(guó)已經(jīng)進(jìn)入了生產(chǎn)成本的快速增長(zhǎng)時(shí)期。鐵礦石、廢鋼、焦炭、動(dòng)力、燃油價(jià)格和物流、環(huán)保、人工費(fèi)用等，都會(huì)繼續(xù)上漲或增加，從而顯著提高中國(guó)鋼鐵產(chǎn)品的生產(chǎn)成本。

    5.全球通貨膨脹大環(huán)境。受到多種因素影響，主要是需求增加、美元貶值和國(guó)際投機(jī)資本推波助瀾，全球大宗商品價(jià)格急劇上漲，并且在一段時(shí)期內(nèi)維持高位。全球通貨膨脹的大環(huán)境，勢(shì)必對(duì)國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格形成強(qiáng)力支撐。

    當(dāng)然，上述利多因素只是對(duì)現(xiàn)有高位價(jià)格水平強(qiáng)力支撐，阻擋其大幅跌落，并不能夠提供進(jìn)一步推高的動(dòng)力。比如前期鋼鐵企業(yè)產(chǎn)品提價(jià)幅度已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了同期成本增加幅度，即使今后成本的繼續(xù)增加，也不會(huì)沖擊其合理利潤(rùn)水平。如果價(jià)格繼續(xù)上漲，更多地是因?yàn)樾睦硪蛩睾统醋饕蛩亍?/P>

    能夠?qū)�今后鋼材價(jià)格上漲產(chǎn)生強(qiáng)大推力的將是地緣政治等突發(fā)事件影響，比如美國(guó)和伊朗爆發(fā)沖突。在這種情況下，國(guó)際市場(chǎng)石油價(jià)格將迅速突破150美元/桶，甚至達(dá)到200美元/桶的高位。受其影響，全球鋼鐵爐料、海運(yùn)費(fèi)等相應(yīng)飆升，推動(dòng)國(guó)內(nèi)鋼材行情再創(chuàng)新高。

    （二）利空因素

    1.世界經(jīng)濟(jì)明顯增速，外部需求收緊。2007年下半年爆發(fā)的次貸危機(jī)，引發(fā)世界金融形勢(shì)震蕩。經(jīng)過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)的全力降息救市，金融市場(chǎng)最糟糕的局面已經(jīng)過(guò)去，但美國(guó)和世界經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險(xiǎn)依然存在。美聯(lián)儲(chǔ)的大幅降息，導(dǎo)致美元急劇貶值，觸發(fā)了日趨嚴(yán)重的通貨膨脹，等量貨幣收入的實(shí)際購(gòu)買力顯著減弱，并由于美國(guó)信貸門檻提高，消費(fèi)者負(fù)債累累和資產(chǎn)縮水，使得美國(guó)消費(fèi)能力下降。因此，美國(guó)次貸危機(jī)及連鎖反應(yīng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響才剛剛開始。前不久，聯(lián)合國(guó)將2008年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)值大幅下調(diào)至1.8%,比2007年3.8%的經(jīng)濟(jì)增速，回落了2個(gè)百分點(diǎn)。其中世界最主要的經(jīng)濟(jì)體,美國(guó)經(jīng)濟(jì)則下降0.2%,出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)衰退。國(guó)際貨幣基金組織的報(bào)告認(rèn)為2009年世界經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步減緩，未來(lái)兩年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低于3%，即進(jìn)入衰退的幾率為25%。

    美國(guó)和世界經(jīng)濟(jì)減速，直接引發(fā)了中國(guó)出口水平的回落，包括鋼鐵產(chǎn)品直接出口量和間接出口量的下降或減弱。前段時(shí)期舉辦的廣交會(huì)上，受原材料漲價(jià)、人民幣升值兩大主要因素影響，包括空調(diào)、冰箱、彩電、廚具、小家電等耐用消費(fèi)品生產(chǎn)廠家均提高了出口報(bào)價(jià)。但不少企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，即使提價(jià)仍然無(wú)利可圖，因此可能被迫減少出口，還有一些家電生產(chǎn)企業(yè)可能因此倒閉。受其影響，今年上半年全國(guó)一些耗鋼產(chǎn)品出口下降或者增速放緩的趨勢(shì)將會(huì)延續(xù)下去。如果國(guó)家增強(qiáng)鋼鐵產(chǎn)品出口抑制力度，今后出口減少的數(shù)量還有可能進(jìn)一步增加。

    2.下游行業(yè)耗鋼產(chǎn)品紛紛降價(jià)，或者是難以同步上漲，對(duì)高位運(yùn)行的鋼材行情形成很大牽制。
進(jìn)入2008年以來(lái)，雖然鋼材等原材料價(jià)格不斷上漲，但由于競(jìng)爭(zhēng)激烈，幾乎所有在國(guó)內(nèi)銷售的耗鋼產(chǎn)品都不輕易上調(diào)價(jià)格，至少是不敢與鋼材等原材料同幅度漲價(jià)。據(jù)有關(guān)資料，一度因?yàn)殇摬臐q價(jià)而提高價(jià)格的家用電器廠商，因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)激烈被迫再次降價(jià)促銷。近期空調(diào)遭遇全線價(jià)格“雪崩”，最高降幅達(dá)到30%。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)汽車價(jià)格也出現(xiàn)了今年以來(lái)首次環(huán)比下降。國(guó)家發(fā)展改革委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心近期公布的數(shù)據(jù)顯示，4月份全國(guó)整體汽車價(jià)格同比下降3.21%，環(huán)比下降1.19%，5月份汽車銷售和價(jià)格環(huán)比繼續(xù)下降。今年以來(lái)全國(guó)各地樓盤買賣出現(xiàn)濃厚的觀望氣氛，商品房?jī)r(jià)格漲勢(shì)明顯放緩，深圳、廣州、武漢等城市住宅價(jià)格大幅回落。住宅價(jià)格的強(qiáng)烈降價(jià)預(yù)期，也使得一些地區(qū)商品房銷售陷入困境。這意味著房地產(chǎn)市場(chǎng)可能出現(xiàn)深度反向調(diào)整。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前4月全國(guó)商品住房竣工面積8448萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)20.2%，增幅同比提高10.3個(gè)百分點(diǎn)；銷售面積13664萬(wàn)平方米，同比卻下降了4%，增幅同比下降20.6個(gè)百分點(diǎn)。

    下游鋼材用戶的紛紛降價(jià)行為和銷售受阻，以及不能將原材料漲價(jià)因素向消費(fèi)者及時(shí)傳導(dǎo)，這對(duì)于不斷上漲的鋼材行情實(shí)在不是一個(gè)好消息。一旦下游用戶成本消化潛力耗盡，一批企業(yè)減產(chǎn)甚至倒閉，鋼材消費(fèi)萎縮，國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格將被迫進(jìn)行調(diào)整，只是時(shí)間遲早而已。

    3. 奧運(yùn)前后北京建筑施工暫停，局部地區(qū)鋼材消耗減少。實(shí)際上，北京奧運(yùn)會(huì)對(duì)于鋼材供求關(guān)系的影響是中性的，如果不將其影響割裂來(lái)看，既不是利多因素也不是利空因素。因?yàn)閵W運(yùn)前后限制鋼廠生產(chǎn)的同時(shí)，也會(huì)限制北京地區(qū)的建筑施工。無(wú)論是鋼材的供應(yīng)量還是消費(fèi)量，都會(huì)有所減少。

    4. 美元貶值可能逐步見底。如上所述，美聯(lián)儲(chǔ)的頻繁降息，美元持有者的經(jīng)濟(jì)利益受到損害，美元持有者的大量拋售，導(dǎo)致美元急劇貶值，產(chǎn)生了嚴(yán)重通貨膨脹的副作用，達(dá)到一定程度后，不僅不能刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，反而因?yàn)橐种葡�費(fèi)，傷害了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)本身，甚至還有可能因?yàn)槊涝�跌�?shì)不止和強(qiáng)烈沽空美元和美元資產(chǎn)的行為，最終導(dǎo)致美元崩潰。所以，國(guó)際市場(chǎng)石油價(jià)格突破130美元/桶價(jià)位后，再次引發(fā)了人們對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂，全球股市普遍疲軟。受其影響，本輪超過(guò)300基點(diǎn)的降息可能在近期畫上句號(hào)。近期美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議已經(jīng)暗示不再降息。

    如果美元停止降息，持續(xù)數(shù)年之久的美元貶值可能2008年下半年或者2009年上半年逐步見底。如果美元貶值見底開始反彈，一定會(huì)導(dǎo)致全球初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格普遍跌落。有分析認(rèn)為，美元每升值1%，國(guó)際市場(chǎng)石油價(jià)格就會(huì)下跌4美元/桶，鐵礦石、鋼材價(jià)格無(wú)疑也會(huì)跟隨跌落。

    5.人民幣繼續(xù)升值，降低進(jìn)口成本。進(jìn)入2008年以來(lái)，人民幣升值速度明顯加快。到目前為止，累計(jì)升幅超過(guò)5%。預(yù)計(jì)年內(nèi)升值步伐不會(huì)停止，全年升值幅度在8%左右。人民幣的升值，相應(yīng)降低鋼材及冶煉原材料的進(jìn)口成本，對(duì)沖美元貶值的漲價(jià)效應(yīng)。隨著美元貶值逐步見底回升，人民幣繼續(xù)其尚未完結(jié)的升值周期，人民幣升值對(duì)國(guó)內(nèi)鋼材漲價(jià)的抑制效應(yīng)將會(huì)進(jìn)一步顯現(xiàn)。

    （三）調(diào)控政策因素

    1.堅(jiān)持從緊貨幣政策。今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)商品價(jià)格大幅上漲。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1—5月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）累計(jì)同比上漲8.1%；流通環(huán)節(jié)生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)漲幅超過(guò)15%，呈現(xiàn)較強(qiáng)上漲勢(shì)頭。預(yù)計(jì)全年CPI漲幅控制在4.5%以內(nèi)難度很大。為此，盡管出口環(huán)境收緊和遭遇嚴(yán)重自然災(zāi)害，但中央依然堅(jiān)持從緊貨幣政策，反通脹“雙防”，仍然宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。權(quán)威機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)3季度有可能加息，降溫過(guò)熱的消費(fèi)需求，尤其是投機(jī)性的購(gòu)買需求。

    2.價(jià)格干預(yù)措施。出于災(zāi)后重建和穩(wěn)定物價(jià)需要，對(duì)于價(jià)格漲勢(shì)過(guò)猛的商品，包括鋼材在內(nèi)，有可能實(shí)行臨時(shí)價(jià)格干預(yù)措施。要求重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)自律，重點(diǎn)打擊流通領(lǐng)域中的囤積炒作。

    3.抑制過(guò)量出口。今年以來(lái)全國(guó)鋼材出口連續(xù)數(shù)月反彈，尤其是5月份反彈勢(shì)頭強(qiáng)勁，已經(jīng)突破國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量10%的警戒線，從而表明現(xiàn)階段關(guān)稅抑制力度較弱，需要調(diào)整鋼材出口關(guān)稅，加大出口抑制力度。

    綜合上述各因素分析，綜合判斷：有增無(wú)減的成本因素支撐和世界范圍內(nèi)通貨膨脹大環(huán)境，對(duì)國(guó)內(nèi)鋼材行情的高位運(yùn)行提供強(qiáng)力支撐；但是，增長(zhǎng)勢(shì)頭明顯回落的消費(fèi)需求和決策部門反通脹的政策措施，又使得鋼材價(jià)格的進(jìn)一步強(qiáng)勁上漲失去動(dòng)力。受其影響，下半年國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格水平將高位運(yùn)行，相對(duì)平穩(wěn)。也就是說(shuō)，如果今后不出現(xiàn)大的意外情況，比如地緣政治事件、嚴(yán)重的自然災(zāi)害等，年內(nèi)鋼材價(jià)格既不會(huì)出現(xiàn)更大幅度的上漲，亦難以深幅跌落。下半年價(jià)格總水平與上半年相比不會(huì)偏離太多。與此同時(shí)，遠(yuǎn)期市場(chǎng)利空風(fēng)險(xiǎn)逐步積累，有可能出現(xiàn)調(diào)整。

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