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中研網(wǎng)訊：

2011-2015年中國廣告行業(yè)市場全景調(diào)研及投資評估

2010年全球廣告支出將增長2.2%，其中亞洲地區(qū)增速加快，領(lǐng)先世界其他地區(qū)。2010年亞太

2011年中國標簽印刷行業(yè)投資分析及市場預測深度研究報

標簽印刷作為印刷技術(shù)的一種，應用到標簽領(lǐng)域，對其定義的新概念涉及窄幅卷到卷印刷范疇之內(nèi)，涵蓋

2011-2015年中國印刷行業(yè)市場運行態(tài)勢及投資策略

【出版日期】 2010年12月【報告頁碼】 350頁【圖表數(shù)量】 150個【

2011-2015年中國數(shù)字出版業(yè)市場運行動態(tài)與發(fā)展前

【出版日期】 2010年12月【報告頁碼】 350頁【圖表數(shù)量】 150個【

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　　2010年的最后一天，“冬眠”多時的分眾又動了一下。

　　選擇在中國人辭舊迎新的2010年12月31日，分眾傳媒宣布將以6100萬美金投資華視傳媒，約占后者15%股份。華視傳媒創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官李利民擁有的實體公司Front Lead仍為華視最大股東。

　　這是分眾在“自我反省”系列收購兼并組合拳之錯后的首次較大資本動作，也是其史上僅有的兩起非全資收購案之一。此前的2008年1月，分眾曾以500萬美元現(xiàn)金收購炎黃健康傳媒有限公司20%股份。

　　1月4日，德意志銀行在納斯達克盤后給出分眾維持“持有”的評級，目標價22.20美元；1月5日，分眾高開高走收漲4.22%，報23.71美金。

　　這個中國最大的戶外數(shù)字媒體公司，是否已經(jīng)峰回路轉(zhuǎn)？

　　分眾傳媒的2010年，似乎是“頗為矛盾”的一年。幾個月前，分眾首席執(zhí)行官江南春面對媒體否定自我，在更早的幾個月他對公司幾百名員工進行了“歸零啟始”的年會演說，從自我否定到接受媒體批判，從大故事大概念的銷聲匿跡到剝離非核心業(yè)務的做減法工作，外界反饋回公司內(nèi)部的情緒，可謂灰頭土臉。不過在不被公眾廣泛關(guān)注的另一沉默之地——客戶市場，記者卻獲悉了不同聲音。

　　與后者相呼應，分眾最新發(fā)布的2010年三季度財報顯示其利潤持續(xù)回升業(yè)績上漲：按照非美會計準則，分眾當季總營收超過10億元人民幣，主營業(yè)務同比增長超46%，凈利潤減去出售互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務好耶所得為5180萬美金，核心業(yè)務業(yè)績達到歷史最好水平。分眾在此前兩季度的凈利潤分別為約2320萬美金和4430萬美金。而據(jù)其對四季度的預測，分眾2010年全年凈利潤在1.7億美金左右。

　　“客戶體驗”是個被說濫了的平淡無奇的詞，或許換個說法更為直接——客戶不會經(jīng)歷一個公司的戰(zhàn)略，但會經(jīng)歷公司產(chǎn)品的質(zhì)量和成本。當媒體忙于給江南春過去兩年的舊故事打分，市場卻已在檢驗企業(yè)家裂變后的新進程。

　　對客戶而言，這永遠不會單純是個對與錯的概念界定，而只有“不好”、“好”或“更好”的更替。與此同時，無論是互聯(lián)網(wǎng)還是手機應用都是分眾繞不過去的將來，如果這曾是個錯誤，新分眾又將如何重新開始？

　　蟄伏兩年的新資本動作，伴隨著曾執(zhí)迷資本魔術(shù)的分眾進入2011。而江南春痛定思痛后的“生意論”與“因果論”也意味著，新分眾在“三年級”講述的注定將是跟其“二年級”完全不同的故事。

　　24個月的加減法

　　據(jù)分眾2010年12月31日公告，華視傳媒已進入23個經(jīng)濟發(fā)達城市，擁有中國最大公交地鐵電視廣告聯(lián)播網(wǎng)，占中國車載無線數(shù)字信號發(fā)射電視終端總量76.8%，覆蓋已開通地鐵電視終端總量近100%。分眾預計，此次整合將實現(xiàn)媒體網(wǎng)絡日覆蓋3至4億城市消費者，占據(jù)都市人平均每天廣告收視總時長的1/3，亦為分眾在終點傳播與移動過程傳播的對接。

　　這是分眾過去24個月沉默后的首次出手。

　　過去兩年，多少讓聽慣了分眾資本布局故事的外界有點不太適應。此時，曾將公司交與譚智打理的江南春已重歸CEO一職，而在更早的兩年間，他主導了分眾從“生活圈媒體”到“中國最大數(shù)字媒體集團”的大躍進，其間分眾收購9家手機廣告公司并為系列交易支付將近1億美元，對互聯(lián)網(wǎng)廣告公司的系列收購成本則更為高昂，分眾支付將近5億美金，所涉公司達到7家。

　　事后江南春謹慎表示，24個月的沉默是“埋頭一場保存實力的自我加減法”——2008年底爆發(fā)的金融危機是分眾災難的催化劑，真正的決定性反思卻始于兩條導火索：其一，當年央視“3.15”晚會對垃圾短信的曝光；其二，同期對“虧本買賣”璽城收購的反思，江南春承認在璽城上市、因虧損而導致股價降低之后，再出手收購才是最好方法。

　　如果說第一導火索更像樁“偶然性”事件，那么第二導火索則直接促成了江南春的內(nèi)心裂變。

　　“我們開始做減法，把其它業(yè)務剝離回歸至主營業(yè)務，其實樓宇、賣場和框架這三個業(yè)務本身市場很強在不斷增長，因為這幾個業(yè)務已得到客戶認可，不會認為還是需再討論的媒體，除受金融風暴客戶的預算收縮的影響，2010年情況恢復業(yè)務馬上反彈回至強勢和穩(wěn)固。”江南春說。

　　分眾的三年級故事似乎重歸起點，但沒有二年級的大躍進，江南春似乎也無法看到這個起點。于去年三季度賣出的好耶是分眾2009年來系列重組、關(guān)�；騽冸x動作的尾聲。出售好耶，分眾由此獲7900萬美元利潤，而兩年前它為其支付的收購成本是7000萬美金現(xiàn)金外加1.55億美金分眾傳媒普通股。

　　分眾財務副總徐舸同時告訴記者，此前2008年和2009年分眾實已陸續(xù)拋售好耶部分有形及無形資產(chǎn)，目前出售價也高于好耶凈賬面價值，“所以我們出售好耶會實現(xiàn)資產(chǎn)盈利”。

　　與財報尚能隱現(xiàn)的減法凈身行為相比，江南春的加法動作則外界知之不多。

　　據(jù)江南春透露，2010年分眾進行了圍繞產(chǎn)品戰(zhàn)略的四大運動：首先，在一二線城市開展屏幕高清化運動；其次，三四線城市推行屏幕倍增化、擴大覆蓋范圍；再次，推進廣告的內(nèi)容化和娛樂化；最后，增強媒體互動性，聯(lián)手、中移動展開與互聯(lián)網(wǎng)、手機無線廣告合作以通過增強與受眾的互動力推進廣告銷售。

　　“高清化等帶給我們更大議價能力，增長至三、四線城市也與廣告客戶下沉需求相吻，第三是客戶需要也是分眾需要，第四則是對RFID技術(shù)的挺進�！苯洗赫f，分眾希望通過四個變化，讓客戶感覺到更高的投資回報率。

　　與此邏輯相似，江南春在剛剛完成的新資本動作后表示：此次少數(shù)股權(quán)投資吻合分眾已確立的發(fā)展策略，即在減持公司非核心業(yè)務的同時集中致力于擴展和投資分眾的核心業(yè)務。

　　新媒體業(yè)務再追問

　　江南春價值觀的轉(zhuǎn)變，是分眾從投資者、股東驅(qū)動到客戶驅(qū)動的轉(zhuǎn)變，但“自我否定”四個字卻絕非字面意思這么簡單，它至少包含了兩層追問。

　　第一，收購沒有對錯永遠只是中性手段，如果分眾過去的系列收購兼并是個錯誤，那么這一錯究竟錯在哪里？第二，無論是互聯(lián)網(wǎng)還是手機應用都是分眾繞不過去的將來，如果過去是個錯誤，那么分眾將如何重新開始？

　　針對第一個問題，江南春反思：過去分眾在互聯(lián)網(wǎng)與無線業(yè)務上是陷入了一個“概念性前進”，即因為“我要包攬互聯(lián)網(wǎng)或無線，所以我要進入互聯(lián)網(wǎng)或無線”，直接出發(fā)點是滿足企業(yè)家的野心，收購兼并的確帶來了資本報表的延展，但事實上，“我們沒有辦法去有機整合這些媒體，因為它們與我們原有的業(yè)務連接點不強，它們都是獨立的，與我們核心業(yè)務沒有協(xié)同效應”。

　　江南春說，如果再往深層次里看，“分眾在這兩個領(lǐng)域進入的價值點上同時發(fā)生了選擇性錯誤，因為我們所有其它業(yè)務都是媒體，比如進入互聯(lián)網(wǎng)我們選擇的價值點是代理而非媒體業(yè)務，如果當時和分眾合并成功，那么這個生意的思路是對的，我們沒有選擇在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域最強勢的媒體和分眾做一個組合，如果當時選擇的就是一個最強勢媒體，那么分眾今天就是一個無所不包的東西”。

　　換言之，舊分眾選擇了一個錯誤的價值鏈進入新數(shù)字領(lǐng)域。但事實上，分眾在這兩個新興領(lǐng)域也很難進入對其所謂“真正正確”的價值鏈。

　　分眾在過去兩年曾為挽救市值縮水發(fā)起的“分眾”交易于2009年因未獲審批最終失��；與此類似，無線領(lǐng)域的最大媒體實是運營商，而分眾在無線價值鏈選擇的錯誤也意味著其商業(yè)模式面臨了一個“手機推送能力很強，但手機廣告許可性不強”的天然隱患。

　　對于第二個問題的回答，江南春同樣謹記了第一問得以厘清的思路：分眾曾在擴張中沒有走向原生業(yè)務的延展，那么未來，分眾也將永記這一教訓。

　　據(jù)中國傳媒大學廣告主研究所的最新報告顯示，超過60%的廣告主正準備大幅增加數(shù)字化媒體預算，其中互聯(lián)網(wǎng)、戶外電視成為廣告預算轉(zhuǎn)移最主要的方向�！盎ヂ�(lián)網(wǎng)或無線的確是我們繞不過去的話題，但我們的這個延展一定要與分眾主營業(yè)務有關(guān)，我們不要成為別人，我們還是我們自己，但是一個更強大的自己。”江南春說。

　　其舉例，“如手機業(yè)務，將來有了RFID技術(shù)后，用戶在樓宇廣告等分眾大屏幕場所看到感興趣的廣告后馬上用手機對照一下，那么相關(guān)信息就會馬上傳遞到用戶手機，如果這是個希臘旅游局廣告，它會告訴你，希臘最值得玩的五個地方、哪些旅行社可以辦旅行、有哪些折扣優(yōu)惠券等�！�

　　江南春強調(diào)，與二年級故事不同，類似業(yè)務與分眾的數(shù)字戶外業(yè)務具備相關(guān)性，“分眾會從數(shù)字戶外媒體向整個數(shù)字化媒體前進，但前進過程中必須保證，分眾所有業(yè)務的延展是與我們的主營業(yè)務具備協(xié)同效應，因為分眾的基石永遠是主營業(yè)務。”

　　他反問，分眾去做互聯(lián)網(wǎng)或其它領(lǐng)域一定會比別人做得更好嗎？“不見得，不一定有這個核心競爭力，但如果今天有人模仿我的RFID，他沒有分眾的這些屏幕�！苯洗赫f。

　　據(jù)江南春透露，分眾內(nèi)部已為此做好相關(guān)布局，不過相關(guān)人士預計，用戶手中的手機終端要變成RFID，在中國環(huán)境下估計還需兩年時間。

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分眾傳媒新媒體業(yè)務點評