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青島啤酒股權戰(zhàn)爭分析
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http://mamogu.com 發(fā)稿日期:2009-5-20
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- 中研網訊：
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激情五月，一份股權交割合同把青島啤酒推向了社會輿論的焦點，幾番“暗戰(zhàn)”之后，與公司相戀16載的百威英博全身而退，朝日啤酒和福建首富陳發(fā)樹順勢而入。
2009-2012年中國啤酒行業(yè)投資分析及深度研究咨詢 2009年，不僅是新中國成立60周年，也是中國在全球經濟危機下推進“十一五”規(guī)劃實施的關鍵一2009年中國調味品市場趨勢觀察研究報告 行業(yè)現狀 根據國家統(tǒng)計局的數據顯示：2008年1-12月全國調味品、發(fā)酵制品制造工業(yè)總產值2009年中國調味品市場研究報告 近些年，中國的調味品工業(yè)獲得了迅猛發(fā)展，總產量已超過1000萬噸，成為食品行業(yè)中新的經濟增長2009年脫鹽乳清粉在中國食品加工業(yè)中的應用市場研究報 乳清粉是高質量的蛋白質營養(yǎng)源，有較高的溶解性，利于產品的外觀和組織。與水結合，能產生粘度，又縱觀青島啤酒這場沒有硝煙的股權戰(zhàn)爭，誰是交易的大贏家呢？
英博套現“閃”人
今年1月23日，安海斯布希英博公司（英博）、A－BJade Hong Kong Holding Company Limited（AB）與朝日啤酒株式會簽署了《股份買賣協(xié)議》，朝日啤酒以6．67億美元獲得英博旗下AB所持的青島啤酒H股19．99％股權。
4月30日，這筆交易順利完成交割，同時英博持有青島啤酒的股權僅剩下7．01％。
一時間，社會各界嘩然一片。有報道稱，“朝日啤酒原持有7．09％的青啤股權，加上新收購的19．9％，總計26．99％的股份，直逼青啤第一大股東青啤集團的30．89％，且只需在H股市場或向英博再收購3．9％的股份即可控股青啤�！�
5月7日，青島啤酒相關負責人表示，“這是誤報，交割完成后，朝日啤酒僅持有19．9％的股份，這宗交易不會影響到青島啤酒控股權，朝日的持股權重并不構成威脅。”
同日，新華都實際控股人陳發(fā)樹與英博簽訂《股份買賣協(xié)議》，受讓其持有的青島啤酒7．01％的股權。每股交易價為2．5685美元，這筆交易涉及金額2．354億美元。預計2009年5月27日或之前完成過戶。
這意味著，曾持有青島啤酒27％股權、距青啤公司大股東地位僅一步之遙的英博，現已全身而退。同時，青島啤酒被外資控股的風險降低。
令人費解的是，2008年11月，英博最終才合并了安海斯－布希公司，并獲得了后者擁有的青島啤酒27％的股份。半年之內，英博悉數套現“閃”人。
對此，國泰君安飲料業(yè)分析師胡春霞認為，英博是急需資金償還債務，套現只是時間問題。
據悉，英博的巨額債務源于2008年收購另一大啤酒巨頭AB。去年7月，英博以520億美元的代價收購AB。當時，英博透露，此次交易將涉及450億美元的債務。與此同時，在套現青島啤酒最后的7．01％股權，英博以18億美元的價格將韓國第二大啤酒釀造公司Oriental Brewery Co．出售給KKR一家附屬公司，以緩解高額債務。
朝日啤酒：老朋友新身份
1994年朝日啤酒株式會社正式進入中國市場，先后出資杭州西湖啤酒朝日（股份）有限公司、福建泉州清源啤酒朝日有限公司、煙臺啤酒朝日有限公司和北京啤酒朝日有限公司。
1999年，朝日啤酒與青島啤酒又合資建成了深圳青島啤酒朝日有限公司，2000年再次和青島啤酒合資成立青島青啤朝日飲品有限公司。2002年起，朝日啤酒開始在日本國內市場代售青島啤酒的產品。可見，朝日啤酒和青島啤酒一直保持著良好的合作關系。
2009年4月30日，朝日啤酒從英博獲得了青島啤酒已發(fā)行股份總數19．99％的股權。從此，二者的已有業(yè)務合作關系變?yōu)榱斯蓶|關系，朝日啤酒成為青島啤酒第二大股東。
對此，朝日啤酒表示，本次增加青啤股份的目的在于加強雙方的戰(zhàn)略合作伙伴關系，并加強在中國發(fā)展朝日品牌的啤酒業(yè)務。
與此類似，業(yè)內人士分析稱，朝日啤酒的“老朋友新身份”對青島啤酒是“雙贏”，青島啤酒可以借助朝日啤酒變相地打開日本市場，此外鑒于日本和歐美市場的緊密聯系，一定程度上也利于公司開拓國際市場。
對于前期市場對朝日啤酒控股青島啤酒的擔心也不無道理。據悉，2008年11月18日商務部發(fā)布公告，對英博收購AB交易涉及到的國內啤酒公司股權問題作出有條件批復，“當時規(guī)定英博不得增加AB在青島啤酒27％的持股比例�！�
但是，商務部并沒有對英博和朝日、青啤和朝日之間的增持股份作出限制約定。截至目前，前述種種擔心和風險已大大化解。
闖入者福建首富陳發(fā)樹
5月7日，“福建首富”陳發(fā)樹最終以2．35億美元收購了青島啤酒7％股份而備受市場關注。
近年，陳發(fā)樹因參股紫金礦業(yè)和新華都，且出10億元天價從盛大挖來知名職業(yè)經理人——唐駿而聲名鵲起。
實際上，陳發(fā)樹早在一年前就已對青島啤酒“感興趣”了。2008年英博并購AB期間，4月15日轉會新華都的唐駿等人已深入調研青島啤酒，但是一直苦于沒有機會。
然而，入股青啤最終實現又充滿了“機緣巧合”。據悉，直到2009年1月23日朝日啤酒接手了青島啤酒19．9％的股權后，唐駿才意識到“有戲”了。
唐駿表示，“我們通過青島啤酒和百威英博公司進行了交涉。而真正的談判是在上周四開始，談判地點在上海證券交易大廈。通過兩輪談判，我們最終達成了協(xié)議�！�
入股青啤，成為唐駿加盟新華都之后的第一個大手筆。同時，唐駿也不忘“秀”一把，稱陳發(fā)樹欲做“中國式巴菲特”。
對此，唐駿表示稱，巴菲特的投資經典是可口可樂和寶潔，想復制這種模式，所以他把投資理念定位于三點：第一是投資與民生相關的產業(yè)；第二是投資對象是所有產業(yè)的前三名；第三是投資對象是國資控股。顯然，青島啤酒是其不可多得的投資目標之一。
當時唐駿表示，“青島啤酒被外資控股的那一天，永遠不會到來了�！憋@然，這是對青島啤酒的一種安慰。據悉，多年來，青島啤酒一直為控股權有可能旁落而擔心，在當下股權結構情況下，闖入的投資者陳發(fā)樹也許能讓青島啤酒感到些許安心。
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