隨著一季報(bào)大幕落下，中國(guó)石油、中國(guó)石化也紛紛交上了今年前三月的經(jīng)營(yíng)答卷。同樣是面臨著當(dāng)前嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，但“石化雙雄”一季度經(jīng)營(yíng)成果卻是冰火兩重天，存在著天壤之別�？拷衲觐^三月盈利增長(zhǎng)84.7%的優(yōu)異指標(biāo)，中國(guó)石化在業(yè)績(jī)方面讓同比下滑逾三成的中國(guó)石油黯然失色。

　　“這也標(biāo)志著，在國(guó)際油價(jià)下跌及國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格形成機(jī)制的實(shí)施的雙重作用下，傳統(tǒng)的兩家石油巨頭的"盈利天平"正在發(fā)生根本性的扭轉(zhuǎn)�！币皇�化行業(yè)研究員向記者表示，“若國(guó)際油價(jià)短期內(nèi)無(wú)法大幅反彈，那么兩巨頭業(yè)績(jī)?cè)龇�分化的現(xiàn)象仍將持續(xù)一段時(shí)間�！边@一觀點(diǎn)從中國(guó)石化的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)中也得到了印證。公司表示，2009年上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)仍將超過(guò)50%以上。

　　被譽(yù)為全亞洲最賺錢企業(yè)的中國(guó)石油2009年開局不利，顯然是與國(guó)際原油價(jià)格今非昔比所致。隨著國(guó)際油價(jià)已突破50美元關(guān)口，這將對(duì)中國(guó)石油起到正面作用。對(duì)此，該公司公關(guān)處負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示：“公司未對(duì)今年以來(lái)單月環(huán)比指標(biāo)有具體統(tǒng)計(jì)，但經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)指標(biāo)環(huán)比逐月好轉(zhuǎn)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)平穩(wěn)運(yùn)行，保持了較好的發(fā)展勢(shì)頭�！�

　　曾經(jīng)業(yè)績(jī)“短板”的煉油業(yè)務(wù)

　　如今卻成助推器

　　長(zhǎng)期以來(lái)，由于中國(guó)石化業(yè)務(wù)一直偏重于下游的煉油行業(yè)，受制于“油價(jià)倒掛”影響，公司經(jīng)營(yíng)始終遜于中國(guó)石油。而隨著日前中國(guó)石化業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)84.7%的一季報(bào)出爐，中國(guó)石化與中國(guó)石油的盈利差距終于得以徹底扭轉(zhuǎn)。而這一業(yè)績(jī)不但將中國(guó)石油甩在身后，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)較早前凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)50%以上的預(yù)測(cè)值。

　　根據(jù)中國(guó)石化一季報(bào)，中國(guó)石化一季度共實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)111.90億元，同比增長(zhǎng)84.7%。截止三月末，公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流高達(dá)556.55億元，同比大增959.1%。

　　之所以在嚴(yán)峻的境內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下取得業(yè)績(jī)大增的良好開局，這完全依賴于長(zhǎng)期困擾中國(guó)石化的煉油業(yè)務(wù)復(fù)蘇所致。在2009年前三月，由于成品油價(jià)格和稅費(fèi)改革，使境內(nèi)煉油業(yè)務(wù)扭轉(zhuǎn)多年虧損的局面。公司煉油業(yè)務(wù)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)、成本優(yōu)勢(shì)得以充分發(fā)揮，目前該業(yè)務(wù)已成為公司盈利的重要支柱。

　　在2009年1-3月，中國(guó)石化煉油板塊經(jīng)營(yíng)收益為73.28億元，去年同期這一指標(biāo)則為虧損206.36億元。對(duì)于2009年上半年經(jīng)營(yíng)情況，中國(guó)石化更是信心滿滿，公司預(yù)計(jì)2009年上半年業(yè)績(jī)將同比增長(zhǎng)50%以上。

　　反觀中國(guó)石油，原來(lái)作為公司經(jīng)營(yíng)“金飯碗”的原油開采業(yè)務(wù)卻成為了公司今年前三月的經(jīng)營(yíng)包袱。正是由于國(guó)際原油價(jià)格的持續(xù)走低，直接造成了公司2009年第一季度的業(yè)績(jī)下滑。公司今年前三月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)189.56億元，較上年同期的293.05億元下降35.3%。據(jù)測(cè)算，中國(guó)石油的最佳盈利區(qū)間應(yīng)為國(guó)際油價(jià)75-80美元左右，而今年一季度，公司的原油平均實(shí)現(xiàn)價(jià)格僅為37.1美元/桶，去年同期則高達(dá)87.93美元。

　　有行業(yè)研究員向記者表示，正是原油價(jià)格的走低以及煉油業(yè)務(wù)的回暖，才使得分處上、下游行業(yè)的中國(guó)石油、中國(guó)石化在2009年頭三個(gè)月業(yè)績(jī)出現(xiàn)了明顯分化，也成為兩大石油巨頭盈利的“分水嶺”。而若國(guó)際油價(jià)無(wú)法大幅反彈，那么兩巨頭業(yè)績(jī)?cè)龇�分化的現(xiàn)象仍將持續(xù)一段時(shí)間。

　　退中石化、增中石油

　　上投摩根換倉(cāng)節(jié)奏踏反？

　　盡管中國(guó)石油業(yè)績(jī)下降明顯，但于去年第四季度進(jìn)入的上投摩根中國(guó)優(yōu)勢(shì)證券投資基金仍舊持續(xù)加倉(cāng)。截止三月末，其所持中國(guó)石油股份已由2008年末的2094.34萬(wàn)股增至2477.89萬(wàn)股。與之形成鮮明對(duì)比的是，剛剛于去年四季度購(gòu)入中石化4982.70萬(wàn)股而位列前十大股東之中的該基金，在今年一季度卻已閃電退出。

　　拋空業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的中石化、卻反而增持業(yè)績(jī)下滑的中石油，上投摩根的這一操作行為是否有踏反節(jié)奏？對(duì)此，有行業(yè)研究員向記者表示，上投摩根增持中石油、拋空中石化如果單單從上述兩公司一季度以來(lái)看，存在“買降賣增”的行為，確時(shí)值得商榷。但自去年年末創(chuàng)出最低價(jià)后，中石化、中石油的反彈幅度分別為61.59%和35.01%。從中可以看出，中石化的反彈幅度已遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于業(yè)績(jī)下滑的中石油，因此拋售漲幅較高的中石化也是上投摩根的獲利了結(jié)行為。

  　此外，近期以來(lái)，國(guó)際油價(jià)已從低谷中緩慢回升，目前原油價(jià)格已躍過(guò)50元關(guān)口，這對(duì)于中石油業(yè)績(jī)將起到穩(wěn)定作用。在此時(shí)加緊增倉(cāng)，也可以在較低價(jià)位吸籌。

　　近期股價(jià)上，中國(guó)石油異常搶眼，隨著公司擬發(fā)行1000億元債券用于海外并購(gòu)，公司股價(jià)近日扶搖直上，本周三，公司漲幅更是超過(guò)6%，為該股年內(nèi)最大單日漲幅，成為了當(dāng)前主力資金的風(fēng)向標(biāo)。

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