昨日，紫金礦業(yè)正式進(jìn)行網(wǎng)上申購，每股面值0.1元；高達(dá)40倍的市盈率；高于H股市場價(jià)的A股申購價(jià)；高出所需的募集資金，都讓這只本應(yīng)享受"王者"待遇，被投資者所追捧的個(gè)股背上了"圈錢"的陰影。投資者在猶豫申購還是不申購，市場人士在疑惑如此高的市盈率以及另類的每股面值是如何獲得IPO審核的。昨日下午，記者采訪多名業(yè)內(nèi)人士，他們對此也是各有說法。

　　0.1元面值玩的是"數(shù)字游戲"？

　　紫金礦業(yè)本次發(fā)行的每股面值是0.1元，確定發(fā)行價(jià)格區(qū)間是人民幣6.88元-7.13元/股，如果按照目前滬深上市公司統(tǒng)一的每股面值1元計(jì)算，其"實(shí)際"發(fā)行價(jià)為68.8元-71.3元，絕對價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了2001年以36.68元的"天價(jià)"發(fā)行的用友軟件，變相地創(chuàng)下了A股市場新股發(fā)行價(jià)的歷史新高。

　　以每股面值0.1元發(fā)行A股，紫金礦業(yè)這一創(chuàng)造性舉措在很早以前就引來了爭議，反對者主要還是認(rèn)為與其它A股市場上市公司慣例不符。

　　20倍溢價(jià)　滿足H股股東利益最大化？

　　其實(shí)，市場對紫金礦業(yè)的質(zhì)疑并不僅僅是0.1元的每股面值。40倍的靜態(tài)市盈率，高于H股股價(jià)的A股發(fā)行價(jià)，都是引發(fā)投資者不滿的因素。昨日，紫金礦業(yè)H股收盤價(jià)為7.44元，下跌了2.23%，折合人民幣6.68元，這明顯低于A股發(fā)行價(jià)。

　　事實(shí)上并非如此，據(jù)了解，紫金礦業(yè)本次發(fā)行募集資金投入項(xiàng)目所需要的資金合計(jì)49.16億元，那么發(fā)行15億股紫金礦業(yè)A股，其發(fā)行價(jià)只要達(dá)到3.28元即可。由于紫金礦業(yè)A股招股意向書刊登前一個(gè)交易日H股的收市價(jià)為7.17港元，這也意味著紫金礦業(yè)A股發(fā)行價(jià)的下限是6.45港元，對應(yīng)的人民幣價(jià)格為5.81元。但紫金礦業(yè)并將發(fā)行不超過15億A股調(diào)整為14億股，并將發(fā)行價(jià)定在6.88元以上，以滿足H股股東利益的最大化要求，導(dǎo)致A股發(fā)行價(jià)比H股發(fā)行價(jià)高出20倍。

　　有市場人士指出，2003年12月，紫金礦業(yè)發(fā)行H股的價(jià)格為3.30港元/股，隨后經(jīng)過2003年、2004年、2005年、2006年的四次轉(zhuǎn)增股本，其H股的實(shí)際發(fā)行價(jià)降為0.33港元/股。不過，國金證券譚向陽稱，紫金礦業(yè)40倍的靜態(tài)市盈率在目前的A股市場上不算高，據(jù)統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)在大約有近30只股票的靜態(tài)市盈率在40倍以下，大部分還是高于40倍的。且紫金礦業(yè)本身屬優(yōu)質(zhì)的上市公司，未來的業(yè)績增長是可以預(yù)期的。

　　募資超過項(xiàng)目所需

　　另一方面，紫金礦業(yè)的招股意向書顯示，此次募集資金的投資項(xiàng)目共有8個(gè)，預(yù)計(jì)需要資金約49.16億元。而以紫金礦業(yè)目前的發(fā)行規(guī)模14億股和7.13元的詢價(jià)上限計(jì)算，其募集資金規(guī)模將達(dá)到99.82億元，超過所需資金一倍有余。

　　一位市場人士表示，紫金礦業(yè)募集資金的規(guī)模大大超過項(xiàng)目投資所需，存在很大的"圈錢"嫌疑，且它所面對的是一個(gè)股指不斷下滑，人氣渙散，資金匱乏的市場，紫金礦業(yè)將在市場發(fā)揮"抽血機(jī)"的功能。

　　復(fù)制中石油走勢？

　　因此，大部分投資者并不看好其上市后的表現(xiàn)，甚至有破發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。北京首放陳志分析認(rèn)為，無需評論公司的融資額，這交給市場去選擇，而該股上市后高開低走的可能性非常大，并不是對公司基本面有質(zhì)疑，而是大行情的不樂觀。一位中小投資者則告訴記者："我看它會(huì)復(fù)制中石油的走勢。"

　　國金證券譚向陽則認(rèn)為，市場的走勢往往難以預(yù)料，就像中石油上市時(shí)，大部分投資者認(rèn)為其會(huì)復(fù)制中國神華的走勢而紛紛跟進(jìn)，最終悲慘收場，所以，紫金礦業(yè)的走勢也是難以預(yù)料的，就大環(huán)境而言，悲觀的可能性更大。不過，在周二的網(wǎng)上路演中，紫金礦業(yè)董事長陳景河表示，對公司上市后的股價(jià)非常有信心，并不擔(dān)心在市場低迷的情況下會(huì)"破發(fā)"。

• · 華能國際預(yù)計(jì)首季利潤下滑逾50%
• · 佳木斯集群引進(jìn)500強(qiáng)
• · 力拓受益中國經(jīng)濟(jì)高增長 傳必和必拓將提高收購報(bào)價(jià)
• · 樂凱投資4536萬元建太陽能電池背板生產(chǎn)線
• · 清華陽光太陽能：一項(xiàng)發(fā)明成就一個(gè)產(chǎn)業(yè)
• · 紫金礦業(yè)即將掛牌

• · 皖能電力三子公司獲1.3億財(cái)政補(bǔ)貼
• · 2009年越南或?qū)⑻岣唠妰r(jià)9.5%
• · 鳳陽將建生物質(zhì)能發(fā)電廠
• · 貴州水晶零排放項(xiàng)目獲國家支持
• · 我國將逐步建立礦產(chǎn)儲(chǔ)備體系
• · 靖江民企巨資“搶灘”核電產(chǎn)業(yè)

• ·2008年1-10月湖南電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2008年1-10月湖北電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2008年1-10月河南電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2008年1-10月山東電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2008年1-10月江西電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)
• ·2008年1-10月福建電力生產(chǎn)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)