從05年12月19日到06年12月19日黃金從497美元漲到了620美元，年回報率是24.75%。已超過許多其它投資產(chǎn)品。06年的最高點是5月12日的750美金。從以下供求的分析來看，美國嘉信資本管理認為，07年將會形成新一輪的牛市，如果620美金能夠守住的話。 回到06年的高點，甚至創(chuàng)新高的機會將會很大。

　　對黃金需求強勁的因素是：

　　1．美國創(chuàng)紀錄的貿(mào)易赤字，預(yù)算赤字和經(jīng)常項目赤字，使美元作為儲備貨幣的地位遭受動搖，美元的持續(xù)貶值使持有大量美元儲備的國家感到壓力，將所持美元換成其他貨幣或黃金，將會造成美元的進一步貶值。
　　2．只要巴西，俄國，印度，中國持續(xù)發(fā)展，石油價格就很難下跌，石油是經(jīng)濟發(fā)展的血液。長期以來石油和黃金的價格都是成正比的。

　　3．被高估的地產(chǎn)價格，物價的上漲，使加息勢在必行，美國和全球不斷攀升的利息，會促使黃金價格上漲。

　　4．世界貨幣供應(yīng)不斷增加，借貸膨脹巨大，而相反的黃金的供應(yīng)根本沒有跟上GDP的增長，當一切都好好的時候，沒人顧及黃金為什么要跟上GDP的增長，而只有當其他的投資發(fā)生問題的時候，人們才會尋找更穩(wěn)定，更傳統(tǒng)的投資，那就是黃金。

　　5．地緣政治的不穩(wěn)定以及反恐戰(zhàn)的長期性，會促使投資者選擇更安全的投資產(chǎn)品。

　　6．社�；�金的不足和人口統(tǒng)計上的定時炸彈，令大批快退休的美國人擔心他們的退休賬戶，是否會無法兌現(xiàn)，而不得不選擇投資黃金。

　　7．為穩(wěn)定外匯儲備及提高貨幣的質(zhì)量，各國央行特別是中國央行何時增加黃金儲備，備受世人關(guān)注。

　　供應(yīng)跟不上需求：

　　1．黃金的儲備有限，持有黃金最多的是各國央行，如果現(xiàn)時央行用黃金租賃，掉期，做息差的交易無利可圖時，央行拋向市場的放量就會縮小。

　　2．到2001年為止黃金持續(xù)了二十幾年的熊市，使黃金近年來的生產(chǎn)毫無增長，很多礦山被關(guān)閉，對黃金開采和生產(chǎn)的投資也大大減低。

　　3．黃金開采和生產(chǎn)往往需時10到15年，如從2001年黃金不再下跌，黃金開采和生產(chǎn)開始又增加的話，到現(xiàn)在也不足10年。

　　4．能源價格的上漲使黃金開采的成本不斷提高，而環(huán)境保護又使黃金開采越來越受到限制。

　　5．產(chǎn)金國如南非，南美，中東和俄國的國情都不太穩(wěn)定，當黃金需求增加時這些供應(yīng)商如跟不上市場的需求，黃金價格的波動就會增加。

　　6．如果黃金價格徐徐上升，央行拋售就會減緩甚至買入，因為隨著黃金價格的上漲央行的拋售就意味著損失，比如英國央行從1999到2002拋售了395噸的黃金，最后賣在283美元，現(xiàn)在英國持有300噸黃金在黃金持有國排名第18位。每當黃金上漲,主張拋售黃金的英國前財政部長Gardon Brown就會遭到公眾的非議，因為當初拋售的395噸黃金收到的3.5億按目前的價格該是7個億，損失太大了。

　　 很多美國人投資黃金的概念是，不是想從黃金投資中賺大錢，而是想減少自己的資產(chǎn)虧損。黃金價格在上漲的過程中，總會有相當大的修正，等到修正后買入方為上策。

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