中石化系個(gè)股的半年報(bào)雖未給市場帶來多大驚喜，但相關(guān)個(gè)股的股改及私有化預(yù)期，卻給了市場無限想象空間。昨日，石煉化漲6.15%，泰山石油漲2.36%，武漢石油漲2.59%。

 　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中石化公布的股改方案得到市場認(rèn)可，并且不排除進(jìn)一步提高對價(jià)的可能，下周四復(fù)牌后有望帶動(dòng)旗下個(gè)股乃至整個(gè)大盤走高；同時(shí)，隨著時(shí)間的推移，其旗下個(gè)股的股改將面臨越來越大的壓力，整合預(yù)期愈發(fā)強(qiáng)烈，這也是資金炒作的原因之一。

　　中石化復(fù)牌后有望大漲

　　興業(yè)證券投資部胡遠(yuǎn)川經(jīng)理認(rèn)為，中石化10送2.8股的方案基本符合市場預(yù)期，但由于非流通股所占比例特大，因此完全有能力也有可能提高對價(jià)，比如說10送3.0股等，這將進(jìn)一步拓展行情的預(yù)期空間。

　　同時(shí)，根據(jù)專業(yè)機(jī)構(gòu)的預(yù)測，按照10~12倍的行業(yè)市盈率，中石化股改的合理復(fù)權(quán)價(jià)是6.53~7.83元，如果股改對價(jià)真能提高的話，中石化復(fù)牌后的目標(biāo)價(jià)基本上可以確定在7.20元以上，較停牌前6.14元的股價(jià)有17%以上的上漲空間。 有兩種不同的整合方式

　　上海石化日前修改公司章程，將股東大會的職權(quán)增加一項(xiàng)，即對"變更公司形式"等事項(xiàng)作出決議。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上海石化在整合的關(guān)鍵時(shí)候修改章程可能是掃除法律上的障礙，確認(rèn)公司在合并過渡期的合法地位，因?yàn)�，它將來發(fā)生的公司形式變更，不外乎由上市公司變?yōu)榉巧鲜械挠邢挢?zé)任公司，或者注銷法人資格變?yōu)橹惺�化在上海的一個(gè)分公司。而上述兩種可能，都可以通過換股和現(xiàn)金收購方式來實(shí)現(xiàn)。其實(shí)，綜合來看，中石化以私有化方式整合旗下兩只大盤股儀征化纖和上海石化，應(yīng)該只是時(shí)間問題。

　　與此同時(shí)，其他三只小盤股，石煉化、泰山石油和武漢石油中報(bào)中則是另外的一種表述："中國石化對3家公司的股權(quán)分置改革擬采用多種方式解決，現(xiàn)正在積極推進(jìn)之中，在本年內(nèi)完成。"

　　業(yè)內(nèi)人士指出，目前來看，中石化可能采用"抓大放小"的形式來分別對待股本不同的公司。對于小盤股，主要考慮以賣殼的形式解決股改問題，對大盤股則將采用私有化方式來解決。

　　此外，結(jié)合收購"小非"等行為，不排除中石化后面將有諸如整體上市等更大的動(dòng)作。

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