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市場需求改善鋼鐵業(yè)周期軌跡
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http://mamogu.com 發(fā)稿日期:2006-8-9
- 【搜索關(guān)鍵詞】：研究報告 投資分析 市場調(diào)研 市場 需求 鋼鐵業(yè) 軌跡
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從統(tǒng)計數(shù)據(jù)上看，鋼鐵行業(yè)在1994年與2005年出現(xiàn)了兩次周期高峰。如果按照1994~1998年行業(yè)的下滑趨勢，預(yù)計2006年鋼鐵行業(yè)利潤下滑將會比較明顯，這是因?yàn)殇撹F固定資本比例比較大，周期特征與固定資產(chǎn)比例正相關(guān)，所以按照歷史規(guī)律預(yù)測似乎是可行的，但這種思路錯誤的關(guān)鍵在于忽略了需求的特質(zhì)，以及在供給剛性背景下，對鋼鐵的需求作過多的剛性思考。
2008-2009年中國廢鋼市場研究咨詢報告 廢鋼是可以無限循環(huán)使用的再生資源，可以替代原生資源鐵礦石，緩解供應(yīng)不足的緊張局面。廢鋼同時也2008-2009年中國熱敏紙行業(yè)研究咨詢報告 【出版日期】 2009年1月 【報告頁碼】 358頁 【圖表數(shù)量】 187個2009-2010年中國生活用紙市場預(yù)測與發(fā)展前景分析 2006年以來，國內(nèi)生活用紙生產(chǎn)企業(yè)開始連續(xù)上馬大型項(xiàng)目，如湖南恒安紙業(yè)，先后在湖南、山東、2008-2010年中國鑄鐵管制造行業(yè)應(yīng)對金融危機(jī)影響 2008年，美國華爾街危機(jī)不僅迅速波及全球金融市場，而且已由虛擬經(jīng)濟(jì)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延。金融危機(jī)從相關(guān)統(tǒng)計可以看出，每一次需求量同比超越供給同比，均在以后的兩年內(nèi)制造了一次行業(yè)繁榮。例如：1993年制造了1993~1994年的業(yè)績繁榮，2003年制造了2005年的業(yè)績繁榮。然而，在1995年的業(yè)績繁榮之后，是利潤的大幅下滑。其根本原因是需求下滑，以及對應(yīng)供給關(guān)系的惡化。以往，供給與需求的確在周期性的演繹行業(yè)變化，但2006年市場需求并沒有按規(guī)律出牌。顯然，這樣的市場需要重新認(rèn)識。
上半年，鋼鐵行業(yè)經(jīng)歷了最困難的時期以及迅速修復(fù)的階段，其中鋼價的反彈是主要特征。業(yè)內(nèi)人士指出，從產(chǎn)品價格與成本的比較以及當(dāng)前階段、上一個周期底點(diǎn)價格與成本的比較后分析，近期產(chǎn)量的增加將是鋼鐵行業(yè)的主要特征�？梢哉f，今年上半年鋼鐵的走勢基本打亂了周期規(guī)律，而打亂的原因并不是產(chǎn)能釋放速度的減緩，而是需求的增速出乎預(yù)期，這在很大程度上，緩解了價格的供需壓力。
據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，鋼鐵行業(yè)毛利率在2005年12月達(dá)到6.21%后，進(jìn)入上升階段，今年5月，鋼鐵行業(yè)毛利率達(dá)到13.21%。這種上升是發(fā)生在2005年行業(yè)毛利潤的高點(diǎn)過后的不到一年時間內(nèi)。按照以往兩次周期的特征，這一次的周期軌跡顯然已經(jīng)被打破。
對于供給，高固定資產(chǎn)比例決定了其周期特質(zhì)，以及慣性思維的適用性�？梢哉f，供給具有明顯的周期特征。對于需求，市場給予了過多的剛性理解，需求的剛性要遠(yuǎn)小于供給，這從今年的投資以及其變化超乎預(yù)期可見一斑。
相對供給，需求的周期剛性要明顯薄弱。因此，鋼鐵本質(zhì)上是周期性的供給與靈動的需求相互作用的產(chǎn)業(yè)。周期性思考供給犯錯誤的概率很小，但周期性思考需求可能就會偏離結(jié)果。所以，在產(chǎn)量高速釋放的背景下，2006年價格的上漲是需求靈動作用的結(jié)果，這進(jìn)一步改善了行業(yè)周期軌跡。
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