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原油價(jià)格、經(jīng)濟(jì)走向及相關(guān)市場(chǎng)形勢(shì)分析
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http://mamogu.com 發(fā)稿日期:2006-7-3
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美聯(lián)儲(chǔ)換帥、能源價(jià)格高啟、通貨膨脹形勢(shì)嚴(yán)峻等一系列事件，構(gòu)成了06年上半年全球經(jīng)濟(jì)的主題。
2008-2009年中國(guó)物業(yè)管理行業(yè)研究咨詢報(bào)告 近幾年，我國(guó)物業(yè)管理行業(yè)呈現(xiàn)出生機(jī)勃勃的發(fā)展趨勢(shì)，隨著一系列物業(yè)管理法規(guī)、制度的頒布實(shí)施，物2008-2009年上海房地產(chǎn)行業(yè)研究咨詢報(bào)告 2008年，隨著雷曼兄弟破產(chǎn)、“兩房”被政府接管等一系列事件的發(fā)生，美國(guó)次貸危機(jī)進(jìn)一步深化成2008-2009年北京房地產(chǎn)行業(yè)研究咨詢報(bào)告 2008年，隨著雷曼兄弟破產(chǎn)、“兩房”被政府接管等一系列事件的發(fā)生，美國(guó)次貸危機(jī)進(jìn)一步深化成2008-2010年中國(guó)別墅行業(yè)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)影響及發(fā)展 2008年，美國(guó)華爾街危機(jī)不僅迅速波及全球金融市場(chǎng)，而且已由虛擬經(jīng)濟(jì)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延。金融危機(jī)
其中，能源價(jià)格走向無(wú)疑是這些事件當(dāng)中最重要的核心問(wèn)題，通貨膨脹形勢(shì)嚴(yán)峻是因?yàn)樗�，美�?lián)儲(chǔ)新主席的 一系列強(qiáng)硬表態(tài)以及采取緊縮的金融政策也是因?yàn)樗驗(yàn)樗�，人們�(cè)欢确浅?dān)憂全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景，全球股市上半年也出現(xiàn)了近年罕見(jiàn)的下跌走勢(shì)，雖然美聯(lián)儲(chǔ)6月29日加息25基點(diǎn)的決定消除了人們對(duì)短期不確定性程度的擔(dān)憂，股市也因此在前期異常大幅下跌之后獲得暫時(shí)的喘息，但是從長(zhǎng)期來(lái)看，事實(shí)可能未必如官方機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)的那樣樂(lè)觀，由能源價(jià)格走向不確定而引發(fā)全球增長(zhǎng)不確定的風(fēng)險(xiǎn)仍然是客觀存在的。
官方機(jī)構(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的前景仍持有相對(duì)樂(lè)觀的看法，從另一個(gè)側(cè)面暗示了，能源價(jià)格還沒(méi)有真正高到對(duì)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展構(gòu)成嚴(yán)重威脅的水平。實(shí)際上在我來(lái)看，管理當(dāng)局實(shí)際上正面臨著一個(gè)非常棘手的博弈難局：既要維護(hù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，又要謹(jǐn)防能源價(jià)格進(jìn)一步上漲，這是在盡力維護(hù)著一個(gè)非常脆弱的平衡局面，可以預(yù)期這種脆弱的均衡局面是不會(huì)長(zhǎng)久持續(xù)的。要想看到經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)健的增長(zhǎng)，就必須要使油價(jià)下調(diào)，或至少不上漲，管理當(dāng)局能夠做到如此嗎？根據(jù)美國(guó)智囊機(jī)構(gòu)蘭德公司2004年的研究,目前全球石油的供應(yīng)處于歷史頂點(diǎn)。換言之,全球的石油供給長(zhǎng)期而言將出現(xiàn)下降趨勢(shì)；而需求則將持續(xù)呈現(xiàn)高速上漲態(tài)勢(shì)。兩者的缺口是遲早要到來(lái)而且不可逆轉(zhuǎn)的,從而造成世界能源供求矛盾日趨突出。 在長(zhǎng)期影響需求的因素中,中國(guó)、印度等國(guó)的需求迅猛增長(zhǎng)是其中一個(gè)主要原因。1993年,中國(guó)成為石油凈進(jìn)口國(guó)；2003年,中國(guó)超過(guò)日本成為僅次于美國(guó)的世界第二大石油進(jìn)口國(guó)。2004年全球新增原油需求約168萬(wàn)桶/日,其中,因中國(guó)GDP預(yù)計(jì)保持8%至9%的增長(zhǎng),至少新增13%的需求,約58萬(wàn)桶/日,占全球新增需求的34.5%,加上中國(guó)將增加原油戰(zhàn)略儲(chǔ)備(預(yù)期首次增加30天的儲(chǔ)備約2600萬(wàn)噸),需求總量可能還會(huì)進(jìn)一步增加。同樣,由于持續(xù)保持5%至6%的增長(zhǎng),印度石油需求的增長(zhǎng)也將保持在10.5%左右,亞洲地區(qū)的石油需求增長(zhǎng)規(guī)模占世界增長(zhǎng)量的90%。另一方面,過(guò)去5年,全球探明可開(kāi)采原油儲(chǔ)量增長(zhǎng)不明顯,探明原油可開(kāi)采年限明顯縮短,2002年底為37.9年,中國(guó)僅為10年左右。亞洲持續(xù)高速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與高能耗特征,使得國(guó)際石油需求增長(zhǎng)在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)不可能改變。
按照這些權(quán)威機(jī)構(gòu)描述的前景，或許再過(guò)30年，人類最終可能要不可避免的面對(duì)能源的日益枯竭，更可怕的是由于人類對(duì)地球資源的過(guò)度開(kāi)采，或許已經(jīng)導(dǎo)致總體地質(zhì)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了異常微妙的變化（這兩年頻頻發(fā)生的大規(guī)模自然災(zāi)害或許就是這種潛在變化的警訊），如果有朝一日，全球石油能源下降、枯竭的速度超出絕大多數(shù)人士的想象，那么，石油——這條全球經(jīng)濟(jì)的血脈在其替代品還沒(méi)有形成絕對(duì)規(guī)模之前便更早的走向枯竭，全球經(jīng)濟(jì)的前景又將如何？當(dāng)前原油的焦點(diǎn)問(wèn)題主要集中在中東，尤其是伊朗，顯然伊朗也是非常清楚其異同尋常的重要性，所以才敢拿著能源問(wèn)題屢屢跟聯(lián)合國(guó)決議叫板。人們?cè)鴵?dān)憂伊朗的這種舉動(dòng)可會(huì)會(huì)導(dǎo)致武力沖突的發(fā)生，但是在我看來(lái)，至少在目前這種可能性是不存在的，因?yàn)樵诋?dāng)前全球能源異常緊張的年代，伊朗問(wèn)題牽涉出的利益問(wèn)題太廣泛、太復(fù)雜了，所以看似危機(jī)重重，卻不可能爆發(fā)伊拉克那樣的武力沖突。
如果說(shuō)，最早的關(guān)于油價(jià)上漲對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展將構(gòu)成負(fù)面影響的邏輯是對(duì)的，那么在依照當(dāng)前的能源價(jià)格我們就有理由認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的發(fā)展形勢(shì)是異常嚴(yán)峻的，經(jīng)濟(jì)看起來(lái)還能承受住當(dāng)前的高價(jià)格能源，只不過(guò)是幾十年來(lái)積累的較為豐厚的經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果，而今又重新填回給能源領(lǐng)域，或許這就是一個(gè)補(bǔ)償過(guò)程吧，因?yàn)�，幾十年�?lái)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果不就是建立在廉價(jià)能源基礎(chǔ)之上的么？雖然管理當(dāng)局仍在采取積極的策略試圖維持經(jīng)濟(jì)總體平衡發(fā)展的態(tài)勢(shì)，但是經(jīng)過(guò)了幾十年的持續(xù)發(fā)展，大周期的經(jīng)濟(jì)危機(jī)似乎正在不可逆轉(zhuǎn)的臨近，目前或許還只是醞釀期，這個(gè)過(guò)程可能會(huì)涉及到硬著陸還是軟著陸的問(wèn)題，美聯(lián)儲(chǔ)的努力可以視為是避免硬著陸的努力。
美聯(lián)儲(chǔ)2001年以來(lái)的連續(xù)17次加息，沒(méi)有扭轉(zhuǎn)美圓總體下跌的格局，難道解決巨額財(cái)政赤字的策略不是靠經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而是指望人民幣不斷升值這樣的金融游戲？英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道今年上半年全球并購(gòu)活動(dòng)很可能達(dá)到1.93萬(wàn)億美元，創(chuàng)下歷史上最高的半年并購(gòu)額，甚至超過(guò)互聯(lián)網(wǎng)狂熱時(shí)期。這波空前的交易浪潮源自于現(xiàn)金充沛的企業(yè)和私人股本集團(tuán)，并受到以下因素的推動(dòng)：高管人士信心不斷增強(qiáng)、競(jìng)購(gòu)潮流、股東維權(quán)人士日益激進(jìn)以及貸款成本較低等。當(dāng)過(guò)剩的虛擬資本不斷轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y產(chǎn)的時(shí)候，我們還能看到更好的經(jīng)濟(jì)發(fā)展活力嗎？人們或許有理由把這種期望寄托在中國(guó)或被稱為金磚的四個(gè)新興市場(chǎng)，但是在全球經(jīng)濟(jì)聯(lián)系異常緊密的時(shí)代，如果以美國(guó)為首的西方發(fā)達(dá)國(guó)家真的出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，新興市場(chǎng)雖然可能會(huì)損失較小，但絕對(duì)難以獨(dú)善其身。中國(guó)已經(jīng)取得的經(jīng)濟(jì)成果雖然令世人注目，但是積累的問(wèn)題也是不小的，股改使人們恢復(fù)了對(duì)股市的信心，股指期貨的即將上市，給市場(chǎng)提供了規(guī)避下跌風(fēng)險(xiǎn)的工具，這是一件幸事，投資者應(yīng)該善加利用這一工具而不是一味盲目的看漲或看跌。
如果說(shuō)經(jīng)濟(jì)還可以承受能源價(jià)格的上漲，那么與經(jīng)濟(jì)發(fā)展相關(guān)的銅等短缺資源商品還有看好的余地，玉米等能源替代概念也還會(huì)為人們所關(guān)注，如果經(jīng)濟(jì)不能承受能源價(jià)格，那么全球股市走向會(huì)比較悲觀，股市的輾轉(zhuǎn)回落會(huì)強(qiáng)化人們恐慌情緒，如果一直持續(xù)到秋季，壓力可能會(huì)面臨總爆發(fā)。
經(jīng)濟(jì)與能源是此起彼浮，還是交錯(cuò)下行亦或分化？現(xiàn)在我們不得而知，一切只能靠時(shí)間去觀察、去彰顯。
6月30日也出臺(tái)了USDA的季度報(bào)告，與我們預(yù)期的一樣，美國(guó)佬又玩起了數(shù)字游戲的把戲。我們能夠理解他為本國(guó)農(nóng)民利益所做的努力，但是他們的努力能否如愿，看來(lái)還是需要進(jìn)一步觀察和評(píng)估的。接下來(lái)7、8月份報(bào)告數(shù)據(jù)的調(diào)整以及市場(chǎng)反應(yīng)將會(huì)使能產(chǎn)品趨勢(shì)性行情趨于明朗化，投資者可以密切關(guān)注。
這是一個(gè)非常的時(shí)期，市場(chǎng)形勢(shì)異常復(fù)雜，不確定程度的增強(qiáng)一方面帶了的是機(jī)會(huì)，而另一方面卻是風(fēng)險(xiǎn)，小心應(yīng)對(duì)，穩(wěn)健潛行才是上策，關(guān)注股市，參與期貨會(huì)給我們提供一個(gè)總體的背景輪廓；關(guān)注期貨，做證券可以更好的把握入市機(jī)會(huì)，兩者聯(lián)動(dòng)，相得益彰，投資者，在這個(gè)聯(lián)系緊密、機(jī)會(huì)頻繁閃現(xiàn)的年代，好好把握機(jī)會(huì)去吧。 - ■ 與【原油價(jià)格、經(jīng)濟(jì)走向及相關(guān)市場(chǎng)形勢(shì)分析】相關(guān)新聞
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