假如雅虎第一季度的業(yè)績(jī)能夠超過(guò)業(yè)界預(yù)期，那么它有可能會(huì)繼續(xù)保持獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，或者微軟迫于壓力也可能提高報(bào)價(jià)；反之，雅虎八成將被微軟收購(gòu)，并且不排除微軟降低出價(jià)的可能，雅虎董事會(huì)還可能因此遭受股東的集體訴訟。

財(cái)報(bào)關(guān)乎雅虎命運(yùn)

微軟于今年1月31日向雅虎董事會(huì)提出收購(gòu)報(bào)價(jià)，打算以31美元現(xiàn)金加股票收購(gòu)雅虎全部普通股，以微軟當(dāng)時(shí)的股價(jià)計(jì)算，出價(jià)總額為460億美元。以周一微軟股票的收盤價(jià)計(jì)算，微軟對(duì)雅虎的現(xiàn)金加股票出價(jià)總額下降為430億美元，平均每股29.96美元。假如雅虎第一季度的業(yè)績(jī)超出分析師的預(yù)期，迫于壓力微軟可能會(huì)提高出價(jià)，同時(shí)這也為雅虎管理層提供了繼續(xù)保持公司獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的更具說(shuō)服力的理由；相反，如果財(cái)報(bào)未達(dá)預(yù)期，除有可能導(dǎo)致微軟降低出價(jià)之外，憤怒的雅虎股東還可能向管理層提起訴訟。

到目前為止，微軟曾反復(fù)重申，認(rèn)為其最初出價(jià)是公平合理的。微軟此前還向雅虎董事會(huì)發(fā)布“最后通牒”，威脅雅虎如果其董事會(huì)在本周六之前仍不接受微軟的報(bào)價(jià)，微軟將發(fā)起惡意收購(gòu)，直接向雅虎股東發(fā)出收購(gòu)要約，最終通過(guò)雅虎股東大會(huì)上的代理權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)改組董事會(huì)。

雅虎第一季度的財(cái)報(bào)結(jié)果將直接關(guān)系到公司的命運(yùn)，一份堅(jiān)挺的財(cái)報(bào)顯然會(huì)削弱微軟的威脅，相信雅虎的大多數(shù)股東也會(huì)因此繼續(xù)站在董事會(huì)的一邊，一起抵制微軟可能發(fā)起的惡意收購(gòu)，并且假如雅虎的業(yè)績(jī)未來(lái)持續(xù)好轉(zhuǎn)，其身價(jià)也會(huì)水漲船高。

自2005年以來(lái)，雅虎的絕大多數(shù)財(cái)報(bào)都不盡如人意，公司利潤(rùn)持續(xù)下滑，營(yíng)收增長(zhǎng)乏力，許多旨在扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)的承諾和努力也無(wú)果而終。不過(guò)大多數(shù)分析師認(rèn)為，雅虎第一季度財(cái)報(bào)將達(dá)到或超出分析師的預(yù)期，分析師平均預(yù)期雅虎本財(cái)報(bào)每股贏利9美分。雅虎主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手谷歌上周發(fā)布了第一季度財(cái)報(bào)，期內(nèi)贏利增幅高達(dá)30%，這一業(yè)績(jī)讓華爾街感到了意外的驚喜。

分析師看好雅虎財(cái)報(bào)

湯姆遜財(cái)經(jīng)對(duì)分析師的調(diào)查顯示，對(duì)雅虎一季度業(yè)績(jī)的平均預(yù)期為每股贏利9美分。其實(shí)這一目標(biāo)并不高，與去年相比還略有下滑，去年同期雅虎的每股贏利為10美分。美國(guó)投資公司Collins Stewart分析師桑迪普·阿加瓦爾周一表示，谷歌第一季度財(cái)報(bào)的利好消息有可能促使微軟加快收購(gòu)雅虎的進(jìn)度，因?yàn)槲④洆?dān)心，如果這一交易久拖不決，谷歌在網(wǎng)絡(luò)搜索及網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)將會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。微軟將雅虎視為其在網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)追趕谷歌的一個(gè)重要棋子。阿加瓦爾認(rèn)為，為了盡快達(dá)成交易，微軟很可能會(huì)將收購(gòu)價(jià)提高到每股33.50美元，即總出價(jià)為480億美元。也有分析師認(rèn)為，微軟也可能將收購(gòu)價(jià)提高到500億美元，即平均每股出價(jià)35美元。微軟將于周四發(fā)布公司第三季度財(cái)報(bào)。

今天雅虎管理層除了發(fā)布公司財(cái)報(bào)之外，預(yù)計(jì)還可能披露與谷歌正在進(jìn)行的廣告試驗(yàn)性合作計(jì)劃的更多細(xì)節(jié)。雅虎與谷歌為期兩周的這一合作計(jì)劃于周三到期。根據(jù)合作計(jì)劃，雅虎在其5%的美國(guó)市場(chǎng)搜索結(jié)果中引入了谷歌的廣告。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，類似合作將有助于提升雅虎的營(yíng)收和利潤(rùn)，不過(guò)雙方是否會(huì)在試驗(yàn)期結(jié)束后達(dá)成長(zhǎng)期合作計(jì)劃，目前尚沒有最新消息。

雅虎爭(zhēng)取議價(jià)籌碼

另外有報(bào)道稱，雅虎還在與時(shí)代華納旗下的AOL討論合并計(jì)劃，有消息人士稱，AOL將并入雅虎成立新公司，時(shí)代華納將以現(xiàn)金投資換取在新公司的股份。該消息人士還稱，雅虎將把獲得的現(xiàn)金用于回購(gòu)公司的流通股，以此阻止微軟可能發(fā)起的惡意收購(gòu)。谷歌在AOL持有5%的股份。

市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Sanford C. Bernstein分析師杰夫瑞·林德塞表示，假如雅虎與谷歌達(dá)成長(zhǎng)期合作，由此帶來(lái)的巨大創(chuàng)收前景有可能會(huì)將雅虎股價(jià)抬升到40美元以上。雅虎股價(jià)周一上漲12美分，報(bào)收于28.55美元。

不過(guò)也有分析師認(rèn)為，谷歌與雅虎的合作計(jì)劃將遭遇反壟斷機(jī)構(gòu)的阻撓，因?yàn)檫@兩家公司合起來(lái)將控制美國(guó)80%以上的網(wǎng)絡(luò)搜索市場(chǎng)；而相比之下，微軟與雅虎合起來(lái)只占美國(guó)搜索市場(chǎng)的31%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于谷歌一家61%的份額。

不過(guò)，雅虎的一系列合作或合并計(jì)劃無(wú)疑會(huì)促使微軟提高出價(jià)�！把呕⒃趹�(yīng)對(duì)收購(gòu)事件的整個(gè)過(guò)程中反對(duì)遲鈍，不過(guò)最近卻變聰明了許多，”Sanford C. Bernstein的搜索業(yè)務(wù)主管達(dá)仁·查維茲表示，“其實(shí)雅虎的目的非常明確，那就是爭(zhēng)取讓微軟提高出價(jià)�！�

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