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特變電工--百億訂單蘊含幾多商機
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http://mamogu.com 發(fā)稿日期:2007-7-3
- 【搜索關(guān)鍵詞】：研究報告 投資分析 市場調(diào)研 特變電工
- 中研網(wǎng)訊：
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距離烏魯木齊以西100多公里的昌吉市并不是旅游勝地，但在特變電工門口趴活的出租車司機已經(jīng)對來自天南海北的客人很習(xí)慣了，過去三年他們發(fā)現(xiàn)來往昌吉和烏魯木齊的客人突然多起來。
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現(xiàn)在他們已經(jīng)明白“酒香不怕巷子深”的秘密，自從特變電工的版圖擴張到全國的西北、西南、華北、華南、華東和東北，并在這些地方建立9個工業(yè)園區(qū)后，昌吉市作為公司的全國總部自然迎來了不少南腔北調(diào)的客源。
這個以生產(chǎn)變壓器等輸變電設(shè)備為主業(yè)的公司雖然不為公眾所熟悉，但在該領(lǐng)域已經(jīng)是國內(nèi)的排頭兵，它還有一個特別之處值得同行艷羨：供不應(yīng)求一直是企業(yè)生產(chǎn)的常態(tài)，目前公司擁有超過百億的訂單儲備，部分訂單已經(jīng)排到2010年了。公司生產(chǎn)部門的人員今年開始三班倒，節(jié)假日要輪休、換休，設(shè)備都不能停止，即使在春節(jié)期間都要保證在生產(chǎn)狀態(tài)。
百億集團：超越30%的增長速度
從數(shù)據(jù)上看，這是一家各項指標(biāo)都達(dá)到年增長30%的企業(yè)。根據(jù)年報數(shù)據(jù)，公司2006年實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入59.14億元，較2005年的44.87億元增長了31.79%；實現(xiàn)利潤總額為2.96億元，較2005年同期的2.35億元增長26.25%；實現(xiàn)凈利潤2.16億元，較2005年的1.25億元增長72.45%，每股收益達(dá)到0.507元。
“今年將繼續(xù)保持這個增長速度，甚至?xí)懈斓脑鲩L，”特變電工董事長張新說。
公司計劃今年進(jìn)一步改善生產(chǎn)條件、完善生產(chǎn)車間�！斑@些后期投入都不是太大，”張新解釋說，“但是因為過去這個企業(yè)在整合和重組過程中，包括重組之后對技術(shù)改造的投入和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性的重大調(diào)整都在過去三年完成，所以后期投入所發(fā)揮的效能將會更大，可能會有更高的增長�！�
張新認(rèn)為，過去三年是一個非常關(guān)鍵的轉(zhuǎn)型時期，也是打基礎(chǔ)和投入的時期�！巴瑫r也是一個效益不是很顯著的時期，因為需要這個過程，結(jié)構(gòu)調(diào)整、改造完成了，產(chǎn)能全面發(fā)揮以后，現(xiàn)在進(jìn)入到一個好的產(chǎn)出時期，”他說。
張新說，能源產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)性的產(chǎn)業(yè)是一個長周期的發(fā)展，而企業(yè)的發(fā)展是一個循序漸進(jìn)的過程。他對未來的增長則報以更大的期望。
他認(rèn)為，公司技術(shù)改造的超前完成和技術(shù)開發(fā)的超前投入以及國內(nèi)外市場的良好開拓，使得公司在國內(nèi)的主市場有很強的競爭能力，為今年或者今后長期的發(fā)展提供了重大的保障。
目前特變電工所承接的項目大多是國家重點工程、重大項目，從電源項目、水電、煤電到變電、輸電以及核電等相關(guān)領(lǐng)域。公司在去年底雙項承接1000k伏變壓器和電抗器研制任務(wù)，與國家電網(wǎng)公司簽訂了價值2億元的特高壓產(chǎn)品科研研制合同。
特變電工此前提出在“十一五”期間打造“具有國際競爭能力，擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的百億級集團”的戰(zhàn)略目標(biāo)。
“過去用了20年才做了這么點，現(xiàn)在幾年時間可能就超過過去的總和。雖然基數(shù)也相應(yīng)大一點，但是增長速度也容易實現(xiàn)，幾大基地都會在十一五期間有非常高效高質(zhì)的發(fā)展，”張新說。
通江達(dá)海：完成全國布局
相對全國大市場而言，新疆區(qū)域是一個比較遠(yuǎn)離市場中心的地方，兩頭(原料和市場)在外，不利于企業(yè)的競爭和人才的引進(jìn)。
特變電實施了走出去和兼并收購的戰(zhàn)略，特別是在變壓器行業(yè)，公司分別拿下湖南衡陽、天津、遼寧沈陽等地的變壓器公司，一躍成為全球變壓器產(chǎn)能最大的企業(yè)之一。
張新認(rèn)為，變壓器市場的全國布局關(guān)鍵在于“通江達(dá)�！�。
“因為大型產(chǎn)品的銷售半徑是一個很大的難點，特大型超高壓產(chǎn)品都達(dá)到200噸到400噸甚至更重，有時候鐵路都無能為力，只能依靠水運，”他說。此外由于水運的低成本，以及用戶半徑的降低，也大大降低成本。
目前公司的沈陽基地主要針對北方市場，通過專用的鐵路線將用戶半徑和銷售半徑、服務(wù)半徑延伸到大連、葫蘆島出口基地。
衡陽地處長江流域的湘江邊上，擁有南方重要的區(qū)位優(yōu)勢，目前已經(jīng)使用了1000噸的碼頭，輻射整個長江流域。
事實上，公司的年報顯示，東部的業(yè)務(wù)已經(jīng)崛起，開始超過包括新疆在內(nèi)的西部地區(qū)。
張新表示，如今已經(jīng)完成全國布局，兼并收購告一段落，雖然公司已經(jīng)是全國性的企業(yè)，新疆依然會是總部所在地。
“如今向西開放也面臨大好機遇，隨著周邊國家的發(fā)展，新疆的位置也從劣勢轉(zhuǎn)化為優(yōu)勢，”張新說。
“現(xiàn)在新疆也是亞洲的中心，向西開放的橋頭堡，現(xiàn)在國內(nèi)經(jīng)濟和能源發(fā)展非常快，新疆將成為我們國家的經(jīng)濟中心地區(qū)，”張新認(rèn)為。
新疆實際上成為特變電工在輸變電主業(yè)以外拓展的主要地區(qū)，公司控股新疆眾和進(jìn)入新材料產(chǎn)業(yè)以及計劃將所控股的新疆新能源股份有限公司上市以做大新能源產(chǎn)業(yè)。
系統(tǒng)集成：ABB、西門子的啟示
在國內(nèi)輸變電行業(yè)，特變電工目前領(lǐng)軍第一陣營，產(chǎn)能約為1個億千伏，其他兩家西變大概4000萬千伏，保變大概7000萬千伏左右。
但跟ABB、西門子這些國際巨頭相比，特變電工在系統(tǒng)集成的能力方面差距明顯。
“現(xiàn)在我們變壓器的產(chǎn)量在十一五期間完全有可能超過他們，特別是在高端領(lǐng)域，會遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過他們的產(chǎn)量。我覺得質(zhì)量也會接近，其中高端技術(shù)也完全能夠達(dá)到或者超過它們，在特高壓領(lǐng)域，追趕的困難不是特別大，國內(nèi)單機制造的能力是很大的，”張新說。
目前國內(nèi)生產(chǎn)商包括特變電工的單機制造能力主要還是在國內(nèi)，而ABB和西門子的制造能力是一個全球的產(chǎn)能，分布在不同的國度。兩者對各國市場的控制力和影響力以及品牌是不能等量齊觀的。
此外在產(chǎn)業(yè)鏈分工上，國內(nèi)產(chǎn)商和國際巨頭根本的不同點在于前者主要是單機制造，后者重點放在系統(tǒng)集成。這樣國際巨頭在單機制造有優(yōu)勢的同時更有系統(tǒng)集成的能力，系統(tǒng)集成的能力使它們實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)鏈效益從單機制造以數(shù)倍、十倍甚至更高的倍數(shù)急劇放大。
在輸變電領(lǐng)域，系統(tǒng)集成主要包括電站建設(shè)、水電站、火電站、鍋爐、發(fā)電機開關(guān)、變壓器、電纜等等工程。比如國家電網(wǎng)目前的百萬伏的實驗線路，600公里投資60個億，但在60個億中間，變壓器也就6個億，才占了10%。
“這種系統(tǒng)集成能力是我們中國企業(yè)最大的弱項，”張新說，“現(xiàn)在我們著力推進(jìn)從單機制造向全套系統(tǒng)集成工程轉(zhuǎn)變，拉升整個公司的產(chǎn)業(yè)鏈往這個方向發(fā)展，估計這樣的推進(jìn)還會加速，會有更多的項目能夠獲得這樣的發(fā)展�！�
目前特變電工取得塔吉克斯坦一個系統(tǒng)集成項目，項目金額達(dá)27個億，其中變壓器的價值僅僅4億左右，集成項目給公司帶來7倍的增長價值。
“系統(tǒng)能力是綜合管理能力、綜合技術(shù)能力、綜合服務(wù)能力的體現(xiàn)，我們在這方面還是很弱的，但我們今后的增長點還是要以這些為主導(dǎo)的，”張新說。
資本金�。嚎紤]再融資
在產(chǎn)能增長了30%的同時，2006年特變電工的負(fù)債率基本上沒有增長，其資金周轉(zhuǎn)速度、周轉(zhuǎn)效率和現(xiàn)金流量比上一年度有明顯的改善。
“目前我們基本上把資金控制得較好，我覺得今年在現(xiàn)有的情況下還是能夠保障這樣一個好的增長的，”張新說，“但是之后更快的增長，更大的增長，更大的承擔(dān)項目的能力可能還是會受到一些影響，所以正在考慮如何解決這些資金的問題�！�
“和我們百億銷售額的目標(biāo)相比，整個公司的資本金偏小，”張新說，“公司正在考慮再融資的可能性。如果能夠?qū)崿F(xiàn)再融資的話，補充必要的資本金和流動資金以后，我想公司會有一個更加明顯的質(zhì)量增長�！�
但公司今年公募增發(fā)5000萬股的計劃最終讓位于股權(quán)激勵。公司股票在大牛市中停牌三個月后，管理層成功地鎖定住相對較低的激勵標(biāo)的初始價格。
公司今年年初發(fā)行了3個億的短期融資，主要是為了改善負(fù)債結(jié)構(gòu)和財務(wù)成本。
事實上，國家政策對于這樣的龍頭企業(yè)是支持的。沈陽和衡陽的一些相關(guān)項目去年年末都列入國家重大國債項目，國家資金去年年末到位了將近3000萬元。
供不應(yīng)求一直是特變電工生產(chǎn)的常態(tài)，目前公司擁有超過百億的訂單儲備。 - ■ 與【特變電工--百億訂單蘊含幾多商機】相關(guān)新聞
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