國際油價繼續(xù)快速上行再創(chuàng)新高。3月份國際油價延續(xù)2月份的快速上行格局,BRENT油價向上突破120美元/桶的整數(shù)關(guān)口,離2008年147美元/桶的前期高點已是咫尺之遙。近期,WTI油價較BRENT油價倒掛的程度有所加劇。國家發(fā)改委于2011年4月7日年內(nèi)第二次上調(diào)成品油出廠價格。成品油價格的上調(diào),雖將在一定程度上緩解煉油企業(yè)的成本壓力,但目前來看,提價的力度還不夠,煉油毛利仍爲負值。受原油價格高漲而成本向下游産業(yè)傳導不暢的影響,主要化工産品的價差出現(xiàn)回落。美國天然氣價格小幅震蕩;美國原油庫存近期有所反彈。

　　中海油2010年業(yè)績一枝獨秀。中海油2010年核心凈利潤增幅達84.5%;中石油2010年核心凈利潤增長超三成;中石化2010年核心凈利潤增長12.8%;今年國內(nèi)成品油出廠價第二次上調(diào);中海油14.57億美元非洲收購油田權(quán)益;中石油阿爾及利亞油氣開發(fā)規(guī)劃獲批;中石化與科威特石油合作90億煉化項目。

　　維持石油石化行業(yè)"領(lǐng)先"的行業(yè)評級。預計未來三年國際原油年均價格將呈逐年抬升的運行態(tài)勢,勘探開發(fā)業(yè)務(wù)板塊將受益于油價的上漲;受制于國家發(fā)改委未來將緩調(diào)或者不調(diào)成品油價格帶來的負面影響,煉油企業(yè)的處境將更爲艱難。基于石油石化行業(yè)未來良好的盈利前景,我們維持石油石化行業(yè)"領(lǐng)先"的行業(yè)評級。