消費升級的背景下，旅游行業(yè)的中長期成長態(tài)勢越發(fā)明確，關(guān)注具有長期成長預(yù)期的優(yōu)質(zhì)公司三特、錦江、麗江、中青旅；四季度仍是旅游行業(yè)政策深化和兌現(xiàn)的時期，關(guān)注國民休閑旅游綱要、十二五規(guī)劃動向及存在區(qū)域政策預(yù)期的桂林旅游、中國國旅、黃山旅游等；基本面和政策因素驅(qū)動企業(yè)資產(chǎn)重組，四季度可繼續(xù)期待，關(guān)注東方賓館、云南旅游、首旅股份、金陵飯店等。

　　消費升級及政策導(dǎo)向推動旅游業(yè)持續(xù)成長、優(yōu)質(zhì)公司發(fā)展空間巨大。我國旅游業(yè)進入黃金發(fā)展期，在未來30年內(nèi)將保持較快增長；業(yè)務(wù)擴張模式清晰、復(fù)制潛力大的三特索道、錦江股份、麗江旅游、中青旅等優(yōu)質(zhì)公司值得關(guān)注。

　　四季度仍是政策深化和兌現(xiàn)期，行業(yè)及區(qū)域政策動態(tài)都值得關(guān)注。行業(yè)層面，國民休閑旅游綱要和旅游業(yè)十二五規(guī)劃將是重點；區(qū)域?qū)用?，桂林旅游綜合改革試驗區(qū)、海南國際旅游島、黃山服務(wù)業(yè)改革示范區(qū)等政策綱要之前已經(jīng)出臺，未來有望深化，關(guān)注有關(guān)公司桂林旅游、中國國旅、黃山旅游等。云南、西藏、湖南、湖北、安徽、陜西、四川等地區(qū)也有望出臺區(qū)域政策。

　　基本面和政策因素驅(qū)動旅游企業(yè)集團資產(chǎn)重組。旅游市場的不斷發(fā)展將推動行業(yè)集中度逐步提升、政府積極的扶持和導(dǎo)向?qū)⑦M一步加快行業(yè)內(nèi)的資產(chǎn)重組，在張家界、麗江旅游、世博股份（云南旅游）先后進行資產(chǎn)重組后，對于集團實力雄厚的其他公司的重組應(yīng)給予必要的預(yù)期，重點關(guān)注東方賓館、首旅股份、金陵飯店。

　　四季度繼續(xù)推薦旅游行業(yè)。重點推薦優(yōu)質(zhì)成長公司三特索道、錦江股份、麗江旅游、中青旅、湘鄂情及存在催化劑事件因素的桂林旅游、麗江旅游、黃山旅游、華天酒店、金陵飯店等。