投資要點：

　　旅游餐飲酒店類上市公司上半年年報回顧

　　我們關注的26只旅游類上市公司（包括旅游板塊18只股票、酒店板塊5只和餐飲板塊3只），2010年中期營業(yè)收入比去年同期增長75.64%，營業(yè)總成本比去年同期增長66.48%，營業(yè)利潤比去年同期增長92.9%，投資凈收益比去年同期下降2.58%，歸屬于母公司的凈利潤比去年同期增長94.52%，歸屬于母公司的凈利潤（扣除非經(jīng)常損益）比去年同期增長114.88%。2010年上半年26只股票共實現(xiàn)平均每股收益為0.12元，比去年同期增長33.89%，每股收益增幅貢獻最大的三只股票為華僑城A、峨眉山A和九龍山，其中華僑城A基本每股收益同比增長達到151.45%，峨眉山A基本每股收益同比增長達到149.75%，九龍山基本每股收益同比增長達到150%。

　　旅游餐飲酒店類上市公司二級市場走勢回顧

　　和中報業(yè)績增長情況相對應，我們可以看出公司基本面情況和二級市場走勢都保持了高度的增長態(tài)勢，二級市場走勢較好的基本都是具有主題投資概念如區(qū)域振興概念的個股，尤其是中西部板塊的旅游個股走勢較好，如峨眉山、三特索道、華天酒店，這三個個股都處于中西部城市。而東方賓館卻是有著概念類個股（資產(chǎn)注入和亞運會概念），西藏旅游處于西部，有著區(qū)域振興概念，黃山旅游有著中部城市概念。顯而易見，主題性投資是旅游餐飲酒店板塊的投資趨勢。

　　有別于大眾的認識

　　我們認為中國目前和未來的人群結構和收入結構，奠定了中國未來10年還是以觀光游為主流，休閑度假游逐步完善的階段。我們看好擁有觀光游景區(qū)和綜合性度假景區(qū)的上市公司。我們也看好具有獨特經(jīng)營模式的一些酒店類公司和旅游類上市公司。目前擁有觀光游景區(qū)的公司中我們比較看好桂林旅游（資源掌控和整合能力突出）、三特索道（景區(qū)連鎖受益面大）。擁有綜合性景區(qū)的旅游類上市公司，長期看好中青旅。獨特經(jīng)營模式公司看好中國國旅和錦江股份。

　　行業(yè)評級和2010年下半年投資策略

　　繼續(xù)維持"看好"評級。2010年下半年旅游類上市公司按順序建議關注中國國旅、桂林旅游、中青旅、黃山旅游、峨眉山、三特索道、首旅股份、華僑城A。酒店類上市公司建議關注錦江股份。

　　風險因素：

　　突發(fā)事件（自然災害）常態(tài)化風險、國內(nèi)國際經(jīng)濟波動性增強風險，復蘇不確定性風險