隨著宏觀經(jīng)濟的逐步轉(zhuǎn)好，化工行業(yè)復(fù)蘇的趨勢已經(jīng)確立，行業(yè)未來仍將處于緩慢復(fù)蘇之中。目前產(chǎn)品價格，毛利率皆低于歷史平均水平，未來仍具有較大的上漲空間。但在未來一年內(nèi)，經(jīng)濟刺激政策，房地產(chǎn)政策都有出現(xiàn)變動的可能，化工行業(yè)自身產(chǎn)能過剩，低端競爭激烈的問題也長期存在，因此基礎(chǔ)化工行業(yè)的復(fù)蘇會有反復(fù)的過程。

　　通過對比石油與天然氣的價格關(guān)系及預(yù)測美元指數(shù)可能處于階段性底部，我們認為2010年原油均價在70-75美元/桶之間的可能性較大，且呈前高后低的走勢。油價在該區(qū)間內(nèi)對國內(nèi)化工行業(yè)形成一定利好。

　　截止到統(tǒng)計日，化工板塊PE和PB估值相對A股溢價水平分別為1.23和1.42倍，接近歷史平均水平，由于化工行業(yè)處于周期性行業(yè)的復(fù)蘇初期，因此目前的估值是合理且有所低估的，未來盈利增長將是推動股價提升的主要因素。但我們認為下游需求拉動對價格的傳導(dǎo)在明年年中之后才能全面體現(xiàn)，所以我們目前仍給予行業(yè)"標配"評級。

　　我們預(yù)計10年成本提升向下游產(chǎn)品價格提升的影響甚微，國內(nèi)化工行業(yè)復(fù)蘇路徑依賴需求拉動。基于需求拉動的預(yù)測，我們推薦產(chǎn)能相對平衡,貼近下游消費的子行業(yè)如氨綸，MDI，改性塑料等;此外可關(guān)注需求推動下部分子行業(yè)如尿素，純堿的波段性投資機會。

• · 2009年12月底國內(nèi)化工行業(yè)行情分析
• · 發(fā)改委對我國成品油價改評價分析
• · 二氧化碳塑料新技術(shù)能耗將減少情況分析
• · 2009年11月份我國汽油出口量狀況分析
• · 2009年11月份中國石腦油進口量情況分析
• · 2009年華北油田噸油能耗下降情況分析

• · 上�；�工區(qū)成為亞洲最大乙烯生產(chǎn)基地
• · 美國應(yīng)急原油儲備庫容量情況分析
• · 2008年全國原油產(chǎn)量修正情況分析
• · 2009年國內(nèi)市場疲弱導(dǎo)致煉廠成品油庫存壓力激增
• · 國內(nèi)雙酚A市場價格情況分析
• · 國內(nèi)最大草甘膦生產(chǎn)線在樂山投入試運行

• ·2009年1-10月福建再生橡膠制造主要經(jīng)濟指標
• ·2009年1-10月安徽再生橡膠制造主要經(jīng)濟指標
• ·2009年1-10月浙江再生橡膠制造主要經(jīng)濟指標
• ·2009年1-10月江蘇再生橡膠制造主要經(jīng)濟指標
• ·2009年1-10月上海再生橡膠制造主要經(jīng)濟指標
• ·2009年1-10月黑龍江再生橡膠制造主要經(jīng)濟指標