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2009年8月份我國公路行業(yè)運營數(shù)據(jù)點評
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http://mamogu.com 發(fā)稿日期:2009-10-8
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2009-2012年中國摩托車行業(yè)投資策略分析及競爭戰(zhàn) 2009年，是摩托車企業(yè)政策利好的一年，大中型摩托車企業(yè)若能搶抓時機，調(diào)整戰(zhàn)略、結(jié)構(gòu)，找準(zhǔn)定2009-2012年重卡行業(yè)發(fā)展前景分析及投資風(fēng)險預(yù)測 2009年是中國進入新世紀(jì)以來經(jīng)濟最困難的一年，國際金融危機仍在繼續(xù)擴散和蔓延，國際汽車行業(yè)2009-2012年中級車（轎車）行業(yè)發(fā)展前景分析及投 2008年是跌宕起伏的一年，對于汽車行業(yè)來說充滿眾多了的變數(shù)和曲折，尤其是在后半年遭遇前所未2009-2012年支線航空運輸行業(yè)發(fā)展前景分析及投資 2009年中國民用航空局共安排使用機場建設(shè)費117億元，其中大部分用于機場建設(shè)補貼。新政策側(cè)核心觀點
平穩(wěn)和緩慢恢復(fù)是中報主旋律。2009年上半年，公路行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入122.28億元，同比增3.3%；毛利率為62.20%，與去年同期相比下降2.42個百分點；營業(yè)利潤61.03億元，基本與去年持平；凈利潤48.03億元，同比增長2.5%；凈利潤率為39.28%，與去年同期相比下降0.33個百分點�？傮w來看，大部分公司的凈利潤都保持正增長，山東高速、粵高速A、福建高速、華北高速成為拖累行業(yè)凈利潤增長的主要因素。凈利潤增長率排在前兩位的公司為湖南投資、ST東北高，湖南投資能夠?qū)崿F(xiàn)較快增長主要受益于出售交通銀行股票以及沖回計提的或有損失。
樣本路段基本都實現(xiàn)同比正增長。2009年1-8月，樣本路段實現(xiàn)通行費收入47.74億元，與去年同期基本持平。8月，樣本路段實現(xiàn)通行費收入6.56億元，同比增長6.54%，如果不考慮春節(jié)因素的影響，8月份增速應(yīng)該為去年7月份以來的最高增速。7、8月份以來，主要路段的車流增長趨勢明顯好轉(zhuǎn)，未受大修和擴建影響的大部分路段車流量都實現(xiàn)了同比正增長。
維持行業(yè)"中性-B"評級。8月份，大部分路段通行費收入和車流量都實現(xiàn)了同比正增長，隨著宏觀經(jīng)濟的逐步回暖，車流增長動力逐步增強。隨著宏觀經(jīng)濟的不斷好轉(zhuǎn)，各路段車流量增長有望逐步恢復(fù)，但是我們認為公路行業(yè)的業(yè)績增長很難與周期性行業(yè)相比。另外，當(dāng)前行業(yè)內(nèi)較多公司受到或即將受到大修和擴將工程的負面影響，這也降低我們對行業(yè)盈利水平的預(yù)期，隨著高速公路網(wǎng)的不斷完善，新建路段的分流作用大于路網(wǎng)誘增效應(yīng)，從目前來看行業(yè)發(fā)展驅(qū)動力不足，因此維持行業(yè)"短期-中性，長期-B"的投資評級。公司方面，我們建議關(guān)注短期內(nèi)無平行路分流影響、無大修和擴建工程影響且估值較低的贛粵高速、現(xiàn)代投資，維持兩家公司"短期-推薦，長期-A"的評級。
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