國內(nèi)航線保持高增長、客座率進(jìn)一步回升旺季更旺如期而至，8月份國內(nèi)航線繼續(xù)高速增長，同比增長達(dá)到43.8%，并且行業(yè)整體客座率繼續(xù)回升至79.9%，由于今年暑期旺季提前啟動，8月裸票價格水平略有下降，但仍維持在高位。

　　國際航線如期實(shí)現(xiàn)正增長，航空貨運(yùn)仍在復(fù)蘇8月國際航線首度實(shí)現(xiàn)了快速增長，同比增長18%，環(huán)比7月增長了16.4%，運(yùn)力投放仍偏慢，使得客座率在7月的基礎(chǔ)上進(jìn)一步出現(xiàn)了大幅上升，票價指數(shù)也出現(xiàn)大幅回升。而航空貨運(yùn)方面國內(nèi)航線和國際航線實(shí)現(xiàn)了同步回升。

　　行業(yè)展望：高增長將驅(qū)動閑置運(yùn)能快速消化四季度由于季節(jié)性因素，客座率和票價水平可能會高位調(diào)整，但是隨著國內(nèi)航線的高速增長以及國際航線的快速復(fù)蘇，我們認(rèn)為中國航空業(yè)的閑置運(yùn)能在快速消化，未來運(yùn)力供給增長更多地取決于新增運(yùn)力，因此在預(yù)期明年需求進(jìn)一步旺盛的情況下，航空業(yè)供需關(guān)系有望得到明顯改善。

　　機(jī)場行業(yè)：經(jīng)營數(shù)據(jù)全面回升，尤其是廈門空港跟隨航空業(yè)的快速增長，機(jī)場上市公司的經(jīng)營數(shù)據(jù)也出現(xiàn)全面回升，起降架次、旅客吞吐量和貨郵吞吐量均實(shí)現(xiàn)了快速增長。尤其是廈門空港，旅客吞吐同比增速超過40%。

　　投資評級及建議由于我們判斷經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)向好，航空業(yè)09年將在快速去運(yùn)能化的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)供需明顯改善，我們維持航空"謹(jǐn)慎推薦"投資評級，在未來一段時間大盤預(yù)計(jì)出現(xiàn)震蕩的情況下，建議采取逢低買入、建倉持有的策略，標(biāo)的是中國國航和南方航空。在風(fēng)險提示方面，其風(fēng)險在于如果大盤出現(xiàn)較大調(diào)整，作為高貝塔行業(yè)，可能下調(diào)速度會高于大盤。

　　我們認(rèn)為在震蕩行情下，業(yè)績具有確定性較快增長的機(jī)場是目前良好的投資品種，我們繼續(xù)推薦廈門空港，是未來幾年流量和業(yè)績增長最快的機(jī)場，三季度業(yè)績有望超預(yù)期，將可能成為股價上漲的催化劑。

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