投資要點(diǎn)：

　　今年1~7月，我國原油產(chǎn)量為10963.5萬噸，同比下降1.0%，加工原油20849.0萬噸，同比增長2.8%，生產(chǎn)成品油12668.6萬噸，同比增長5.7%，生產(chǎn)乙烯565.9萬噸，同比下降5.7%，生產(chǎn)合成樹脂1928.2萬噸，同比增長0.2%。

　　國際原油價(jià)格在經(jīng)歷了2008年下半年的巨幅下跌之后，今年上半年走出了企穩(wěn)回升的走勢，進(jìn)入三季度以后，油價(jià)基本維持在60~75美元/桶區(qū)間內(nèi)波動。

　　今年前三季度，石化各子行業(yè)的盈利水平有了很大的變化，煉油行業(yè)扭虧為盈，且利潤水平相當(dāng)不錯；化工行業(yè)也出現(xiàn)了利潤率回升的態(tài)勢，且表現(xiàn)要好于預(yù)期；原油開采業(yè)利潤下滑。

　　展望四季度，煉油行業(yè)利潤有望保持穩(wěn)定，化工行業(yè)存在一定的不確定性，原油開采業(yè)利潤將上升。

　　四季度投資策略：中國石油和中國石化兩公司是當(dāng)仁不讓的投資首選，工程類公司可以適當(dāng)關(guān)注。

　　維持各子行業(yè)投資評級。

　　維持各重點(diǎn)公司的投資評級。

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