事件：

    天威保變公告三季度業(yè)績預增：經公司財務部門初步測算，預計公司2008年1-9月實現(xiàn)的歸屬于母公司所有者的凈利潤（歸屬于母公司）比去年同期增長160%-180%之間。第三季度實現(xiàn)利潤27031萬元，每股收益0.23元。

    投資要點：

    1、公司三季度盈利增長達到預期。08年前2季度分別盈利24054萬元及22841.8萬元，第三季度盈利超過前兩季度。

    2、公司主導產品變壓器產銷量增長，營業(yè)利潤升高；公司秦變合變的產能預計在第三季度進一步得到釋放。公司在330kv以上級別的變壓器市場上有一定優(yōu)勢，隨著國家對電源裝機的關閉小火電電廠，重點發(fā)展60萬kw及100萬kw以上級別的電站，給超高電壓變壓器的生產帶來了機遇，也是公司保持毛利率增長的原因。

    3、保定天威英利新能源有限公司和四川新光硅業(yè)科技有限責任公司業(yè)務規(guī)模持續(xù)增長，預計天威英利隨著三期500mw產能在年底竣工投產，年均保持著40%左右的增長速度。四川新光硅業(yè)08年預計生產800噸多晶硅，處于逐步達產階段，預計08年帶來公司投資收益4億元左右。公司太陽能形成產業(yè)鏈一體化，將較好的化解多晶硅價格變動帶來的風險。

    3、天威保變作為風力發(fā)電積極競爭者，已經完成1.5MW風電整機的組裝工作，將形成1期300套生產能力。"河北省大型風力發(fā)電機組工程技術研究中心"被納入河北省工程技術研究中心建設行列。受到當地政府支持，但風電設備的盈利釋放還需要明年或后年。

    4、我們預測公司2008年、2009年、2010年每股收益分別為0.845元，1.314元，1.886元，相對市盈率為20，14.63，9.6給予買入投資評級。