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電價調(diào)高才能緩解煤價上漲壓力
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http://mamogu.com 發(fā)稿日期:2008-8-12
- 【搜索關鍵詞】：研究報告 投資分析 市場調(diào)研 電價 煤價 電力 煤電聯(lián)動 煤炭
- 中研網(wǎng)訊：
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電力行業(yè)需進一步調(diào)高電價才能緩解煤價上漲壓力。我國將平均上網(wǎng)電價上調(diào)17元人民幣/兆瓦時(5.3%)遠不足以抵消06年6月以來煤炭價格上漲的70%，并未實現(xiàn)煤電聯(lián)動機制的初衷。
我們認為，如果煤炭價格保持在當前水平，電價還需上調(diào)10%-15%才能恢復獨立發(fā)電集團的盈利能力。因此，政府對煤炭價格實施的臨時限價(限制在6月19日的水平)在目前的賣方市場中并不奏效，近期內(nèi)，獨立發(fā)電集團仍將感到煤炭成本上升的壓力。
就板塊前景而言，除非煤炭價格出現(xiàn)大幅調(diào)整，否則近期內(nèi)，獨立發(fā)電集團的盈利能力和利潤率將面臨更大壓力。盡管進一步的政策調(diào)整預期可能會對市場產(chǎn)生短期內(nèi)的緩解作用，并創(chuàng)造一些交易機會，但這僅僅是由于對高漲的燃料成本的確認較遲或為緩解電力供應緊張而采取的臨時措施。在對通貨膨脹預期的擔憂下，裝機容量擴張速度可能放緩，明年，我們預計發(fā)電量增長率和產(chǎn)能利用率將保持平穩(wěn)。基于此，調(diào)整該行業(yè)股票的評級和目標價是有可能的。
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