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煤炭盈利能力有望提升
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http://mamogu.com 發(fā)稿日期:2008-3-31
- 【搜索關(guān)鍵詞】：研究報告 投資分析 市場調(diào)研 煤炭 神華 焦煤 動力煤 煤礦
- 中研網(wǎng)訊：
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2007年全國煤炭銷量增速為7.9%，與產(chǎn)量增速基本一致，全年供求基本平衡。2008年煤炭需求增速下降是毫無疑問的，但敏感性分析顯示至少仍會保持4%~6.5%的增速。
目前市場對煤炭供給存在過剩的擔(dān)憂，主要原因是近期部分小煤礦的復(fù)產(chǎn)，我們認(rèn)為小煤礦復(fù)產(chǎn)對全年煤炭供給影響并不顯著。
不過，二季度煤價面臨各種下調(diào)壓力：動力煤面臨需求淡季和供給增加的雙重壓力，煤電聯(lián)動短期內(nèi)不實(shí)施，動力煤價格上漲面臨下游電力企業(yè)盈利能力顯著下降的壓力；煤價在上漲后可能出現(xiàn)回調(diào)。
但國際煤炭貿(mào)易價格的高位運(yùn)行可能傳導(dǎo)到國內(nèi)，可能刺激煤價繼續(xù)上漲。
盡管已公布的年報顯示，2007年上市企業(yè)煤炭業(yè)務(wù)的盈利能力未有顯著改善，但2008年資源稅調(diào)整（除山西）相關(guān)政策仍未出臺，全年政策性成本增加的實(shí)際影響可能更低，2008年煤炭業(yè)務(wù)盈利能力有望提升，特別是焦煤和優(yōu)質(zhì)動力煤。
我們維持對于煤炭行業(yè)"謹(jǐn)慎推薦"投資評級，依然看好焦煤子行業(yè)，維持西山煤電（000983）、平煤天安（601666），以及對于具有估值優(yōu)勢的煤氣化"推薦"評級，維持中國神華（601088）的"推薦"評級。
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