半數(shù)資金將用于投資油頁(yè)巖項(xiàng)目

　　北京溢和利泰投資管理公司（下稱“溢和利泰”）是北京第一家有限合伙制（LP）的PE（私募股本）——紅石國(guó)際創(chuàng)業(yè)投資（下稱“紅石國(guó)際”）的基金管理人（GP）。當(dāng)溢和利泰于2006年3月成立時(shí)，總裁趙巍根本沒(méi)有想過(guò)兩年后會(huì)做私募股權(quán)投資的生意。

　　趙巍昨天對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》說(shuō)，隨著業(yè)內(nèi)人脈關(guān)系整合，大環(huán)境的變化，他們半年前就開(kāi)始申請(qǐng)成立紅石國(guó)際，并為其首只基金“紅石基金一號(hào)”（下稱“紅石基金”）招兵買馬，當(dāng)紅石國(guó)際今年1月9日拿到營(yíng)業(yè)執(zhí)照時(shí)，全國(guó)范圍內(nèi)已不下十家采用有限合伙的PE。

　　趙巍目前是紅石基金的負(fù)責(zé)人，他透露說(shuō)紅石基金籌資規(guī)模為5億元人民幣，其中溢和利泰出資1%，剩下4.95億元人民幣幾乎全部獲得了融資承諾。在3個(gè)月內(nèi)完成封閉后，其中近50%的資金將投入油頁(yè)巖綜合開(kāi)發(fā)，另外50%資金會(huì)投入擬上市公司，目前已基本鎖定一家地方性商業(yè)銀行。

　　紅石基金投資油頁(yè)巖的王牌，在于它與國(guó)資委下屬的中國(guó)煤炭城市發(fā)展聯(lián)合會(huì)節(jié)能委員會(huì)達(dá)成了獨(dú)家運(yùn)營(yíng)協(xié)議，由節(jié)能委委托其運(yùn)營(yíng)和管理一個(gè)投資油頁(yè)巖項(xiàng)目的資金平臺(tái)。

　　節(jié)能委資源處處長(zhǎng)辛福革對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，油頁(yè)巖資源是我國(guó)能源戰(zhàn)略儲(chǔ)備的一部分，中國(guó)石油進(jìn)口受外界影響很大，所以油頁(yè)巖資源是用國(guó)內(nèi)的行業(yè)資本、民間資本來(lái)開(kāi)發(fā)控制，能保證未來(lái)國(guó)家在特殊情況下的能源供應(yīng)。

　　辛福革說(shuō)，目前節(jié)能委與溢和利泰已從全國(guó)11個(gè)省優(yōu)選出了26個(gè)油頁(yè)巖項(xiàng)目，紅石基金可能會(huì)從中選擇2至3個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行前期投資（如勘探等）。他援引1957年勘探的公開(kāi)資料表示，全國(guó)油頁(yè)巖資源的儲(chǔ)備約3800萬(wàn)噸，對(duì)比當(dāng)時(shí)5美元一桶的原油價(jià)格，我國(guó)油頁(yè)巖開(kāi)發(fā)成本高達(dá)15至30美元，這是當(dāng)時(shí)叫停油頁(yè)巖開(kāi)發(fā)的主要原因之一。

　　辛福革說(shuō)，目前國(guó)內(nèi)綜合開(kāi)發(fā)油頁(yè)巖的技術(shù)已經(jīng)成熟，而且比國(guó)外一些技術(shù)更加環(huán)保。但是分析人士指出，這種投資期長(zhǎng)的項(xiàng)目，可能存在更多的不確定因素。

　　趙巍認(rèn)為紅石基金與專業(yè)的產(chǎn)業(yè)投資基金幾乎沒(méi)有直接競(jìng)爭(zhēng)，因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)基金的投向非常清晰，基本是扶持地方產(chǎn)業(yè)，其國(guó)有背景很可能追求區(qū)域整體的發(fā)展，而私募基金的目的則不同，如追求高利益回報(bào)，獲利較快等。

　　紅石國(guó)際注冊(cè)完成后，將在3個(gè)月內(nèi)到位5億元人民幣資金。趙巍說(shuō)，紅石基金管理團(tuán)隊(duì)的十幾個(gè)人，除了原來(lái)的溢和利泰，還增加了金融界和產(chǎn)業(yè)界的資源，如來(lái)自中信、匯豐等的直投人士已正式成為紅石基金的管理團(tuán)隊(duì)成員。

　　此外，基金的投資者結(jié)構(gòu)也是趙巍考慮的一個(gè)問(wèn)題，因?yàn)橥顿Y者結(jié)構(gòu)會(huì)決定基金將來(lái)的發(fā)展和層次：合伙人的層次高一些、資源多一些，對(duì)基金發(fā)展有推動(dòng)作用；合伙人成分如果更加豐富，如能包括大機(jī)構(gòu)、國(guó)企、私企以及個(gè)人，對(duì)以后的募集會(huì)有更好示范作用。

　　趙巍說(shuō)，現(xiàn)在業(yè)內(nèi)有些基金的資金來(lái)源很單一，如都是民營(yíng)資本，或全部來(lái)自上市公司，由于有限合伙企業(yè)的合伙人數(shù)不能超過(guò)50人，合伙人數(shù)量過(guò)少會(huì)對(duì)日后基金規(guī)模擴(kuò)張?jiān)斐捎绊�。他表示，�?jì)劃中的紅石二期和三期分別為10億和100億，將視具體項(xiàng)目而定。

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　　2007年6月起執(zhí)行的“合伙制企業(yè)法”明確了以下幾點(diǎn)：首先明確合伙制企業(yè)的法人是承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任的“普通合伙人”；其次把合伙人總數(shù)規(guī)定為50人以內(nèi)；再次規(guī)定合伙企業(yè)及其合伙人的投資所得，都由合伙人自行繳納，企業(yè)層面不納所得稅。合伙制企業(yè)解決了以前私募股權(quán)投資管理公司重復(fù)納稅的問(wèn)題。外國(guó)企業(yè)或外國(guó)人個(gè)人在中國(guó)設(shè)立合伙制企業(yè)從事投資的相關(guān)事宜，國(guó)務(wù)院正在醞釀之中。

　　2007年6月，全國(guó)首家有限合伙制PE深圳南海成長(zhǎng)股權(quán)投資基金成立；2007年7月，上海第一家合伙制私募機(jī)構(gòu)朱雀投資發(fā)展成立；2007年7月，溫州東海創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)掛牌；2007年9月，北方地區(qū)首家民營(yíng)有限合伙制PE青島葳爾創(chuàng)投成立。