黃金期貨將在上海期貨交易所上市，這不僅意味著中國(guó)將迎來一個(gè)新的期貨品種，更意味著國(guó)內(nèi)投資者有了一條交易更加安全、便捷的投資渠道。

黃金期貨“花落”上海期貨交易所

　　各項(xiàng)準(zhǔn)備工作已基本完成，將在近期開展交易

　　證監(jiān)會(huì)昨日宣布，經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，證監(jiān)會(huì)近日批準(zhǔn)上海期貨交易所（下稱“上期所”）上市黃金期貨。目前，上期所基本完成各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，將在近期開展黃金期貨交易。

　　這是繼鋅、菜籽油、線型低密度聚乙烯期貨之后，證監(jiān)會(huì)今年批準(zhǔn)的第四個(gè)期貨新品種，也將是繼銅、鋁、鋅之后第四個(gè)在上期所上市的金屬期貨品種。

　　證監(jiān)會(huì)表示，我國(guó)黃金市場(chǎng)經(jīng)過不斷改革，現(xiàn)貨和遠(yuǎn)期交易取得了長(zhǎng)足發(fā)展，具備了推出期貨交易的基本條件；我國(guó)期貨市場(chǎng)通過多年的經(jīng)驗(yàn)積累和不懈的基礎(chǔ)制度建設(shè)，也為黃金期貨的上市和平穩(wěn)運(yùn)行創(chuàng)造了條件。

　　對(duì)于開展黃金期貨交易的意義，證監(jiān)會(huì)表示，將有利于廣大企業(yè)和投資者利用黃金期貨發(fā)現(xiàn)價(jià)格和套期保值，提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平，增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力；有利于進(jìn)一步完善黃金市場(chǎng)體系和價(jià)格形成機(jī)制，形成現(xiàn)貨市場(chǎng)、遠(yuǎn)期交易市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)互相促進(jìn)，共同發(fā)展的局面；有利于打擊黃金變相期貨交易，維護(hù)投資者的合法利益。　

　　據(jù)介紹，黃金兼具金融和商品的多重屬性，隨著社會(huì)進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，當(dāng)前以黃金為標(biāo)的物的投資活動(dòng)在全球非常活躍。近年來，黃金價(jià)格與其他大宗商品價(jià)格同步持續(xù)走高且波動(dòng)幅度增大，產(chǎn)金用金企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)及廣大投資者迫切需要通過黃金期貨交易來發(fā)現(xiàn)價(jià)格和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)人士表示，黃金期貨的推出，既有利于相關(guān)企業(yè)利用期貨市場(chǎng)管理風(fēng)險(xiǎn)，也有利于增強(qiáng)我國(guó)在國(guó)際黃金市場(chǎng)的定價(jià)話語(yǔ)權(quán)。上期所的黃金期貨交易、上海黃金交易所的黃金即期現(xiàn)貨和遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易，可以互為補(bǔ)充、互相促進(jìn)。

　　黃金期貨的推出可謂醞釀已久。去年12月20日，證監(jiān)會(huì)主席助理姜洋在中國(guó)社會(huì)科學(xué)院演講時(shí)，首次提到“貴金屬期貨”將是上期所今年重點(diǎn)“研究”的新品種。在今年初召開的期貨市場(chǎng)監(jiān)管工作會(huì)議上，證監(jiān)會(huì)主席尚福林表示，黃金期貨等有望今年上市交易。

　　今年上半年，上海黃金交易所（下稱“上海金交所”）內(nèi)部人士曾對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，上海金交所有關(guān)開展黃金期貨業(yè)務(wù)的申請(qǐng)已獲央行原則性批準(zhǔn)，等待證監(jiān)會(huì)審批。今年6月，上海金交所有關(guān)人士在相關(guān)研討會(huì)上回答黃金期貨能否年內(nèi)推出的問題時(shí)則表示：“將在交易系統(tǒng)完成測(cè)試的基礎(chǔ)上，抓緊開展業(yè)務(wù)人員培訓(xùn)、充實(shí)期貨管理人才、完善各項(xiàng)規(guī)章制度并向證監(jiān)會(huì)正式申報(bào)，力爭(zhēng)盡早獲批�！�

　　據(jù)悉，我國(guó)黃金生產(chǎn)主要集中在山東、河南、福建、遼寧、湖南和陜西等省。去年我國(guó)黃金產(chǎn)量為240.08噸，同比增長(zhǎng)7.15%，位居世界第三位。隨著人民生活水平的不斷提高，我國(guó)黃金消費(fèi)量保持快速增長(zhǎng)。去年，我國(guó)制造業(yè)共消費(fèi)黃金269.3噸，占世界總消費(fèi)量的9.23%。

黃金期貨現(xiàn)雛形　1手約5000元

　　昨日上海期貨交易所發(fā)布了《上海期貨交易所黃金期貨標(biāo)準(zhǔn)合約》（下稱《合約》）與《上海期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》（下稱《辦法》）的征求意見稿，給投資者參與黃金期貨勾勒了初步的框架。

　　《合約》顯示，1手黃金期貨為300克黃金，其品質(zhì)為符合國(guó)標(biāo)GB/T4134－2003規(guī)定，金含量不低于99.95%的金錠，最低交易保證金比例為合約面值的7%。按照當(dāng)前黃金價(jià)格每克約170元人民幣計(jì)算，一手黃金期貨的合約面值為51000元，相應(yīng)最低保證金為3570元，由于期貨公司收取保證金比例會(huì)高于7%（往往為10%），因此做1手黃金期貨保證金約需5000元。

　　業(yè)內(nèi)人士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，該《合約》設(shè)計(jì)屬于典型的mini合約，保證金要求不高，很適合個(gè)人投資者，估計(jì)會(huì)受到市場(chǎng)歡迎，產(chǎn)生較高的流動(dòng)性。但交易時(shí)間沒有突破，沒能如上海黃金交易所那樣可以開展夜市交易，這注定了國(guó)內(nèi)黃金期貨價(jià)格仍將如銅、鋁等有色金屬品種一樣，成為外盤的影子價(jià)格。但在將來，隨著交易規(guī)模的擴(kuò)大，可能會(huì)增強(qiáng)話語(yǔ)權(quán)。

　　據(jù)介紹，目前做1手倫敦金約需10000元人民幣，做1手美國(guó)COMEX金約需5萬(wàn)元人民幣。

    國(guó)際金價(jià)突破每盎司710美元

　　國(guó)際黃金價(jià)格再續(xù)升勢(shì)，昨日截至記者發(fā)稿，倫敦黃金價(jià)格大幅上漲近7美元，報(bào)710.5美元，盤中最高曾達(dá)到711.4美元，這一價(jià)格是自去年5月以來的新高。

　　此外，由于近期股市動(dòng)蕩，也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)黃金的投資避險(xiǎn)需求。

黃金期貨獲批上市上期所　誰(shuí)將搶得先機(jī)？

　　昨晚，證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)上海期貨交易所（下稱“上期所”）上市黃金期貨的消息傳播開來后，接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》采訪的各家期貨公司負(fù)責(zé)人，均在興奮之余表示，前期一直忙于備戰(zhàn)股指期貨，也沒有能提前一段時(shí)間得到上期所的通知，故黃金期貨上市前必要的市場(chǎng)推介等準(zhǔn)備工作可以說是才剛剛開始。

　　證監(jiān)會(huì)在其官方網(wǎng)站上發(fā)布的消息中稱，經(jīng)國(guó)務(wù)院同意證監(jiān)會(huì)于近日批準(zhǔn)在上期所上市的黃金期貨，是“繼鋅、菜籽油、線型低密度聚乙烯期貨成功推出之后，今年證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的第四個(gè)期貨新品種”，且目前基本完成了各項(xiàng)準(zhǔn)備工作的上期所“將在近期開展黃金期貨交易”。

　　通聯(lián)期貨總經(jīng)理黃曉明指出，上市黃金期貨對(duì)上期所而言，又將增加一個(gè)國(guó)際市場(chǎng)上成熟的貴金屬品種，而國(guó)內(nèi)投資者則在流動(dòng)性過剩問題凸顯之際找到一條較場(chǎng)外黃金交易更安全、便捷的投資渠道。不過，他也坦言，雖然其母公司萬(wàn)向集團(tuán)以萬(wàn)向資源有限公司名義擁有上海黃金交易所綜合類席位，而在開拓黃金期貨業(yè)務(wù)時(shí)較其他期貨公司占有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，但通聯(lián)期貨在黃金期貨上市前的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作才剛剛開始。

　　雖然黃金期貨獲批上市上期所的消息對(duì)期貨公司而言有點(diǎn)突然，但是黃金期貨是期貨公司必爭(zhēng)之地，那么誰(shuí)將搶得先機(jī)？

　　事實(shí)上，三年前已推出“準(zhǔn)期貨”的黃金“T+D”現(xiàn)貨延期交付業(yè)務(wù)的上海黃金交易所，其150多家會(huì)員中江西銅業(yè)股份有限公司、銅陵有色金屬集團(tuán)控股有限公司、江蘇弘業(yè)股份有限公司、云南銅業(yè)股份有限公司、經(jīng)易金業(yè)有限責(zé)任公司和上述萬(wàn)向資源有限公司等已擁有關(guān)聯(lián)的期貨公司。

　　據(jù)經(jīng)易金業(yè)有限責(zé)任公司副總經(jīng)理陳進(jìn)華介紹，其關(guān)聯(lián)期貨公司經(jīng)易期貨也未提前準(zhǔn)備黃金期貨的上市，但一直在上海黃金交易所交易活躍的經(jīng)易金業(yè)卻擁有一支成熟的黃金研究、市場(chǎng)開發(fā)團(tuán)隊(duì)，相信他們這類已擁有一定黃金客戶資源，且能同時(shí)提供期、現(xiàn)貨雙通道服務(wù)的公司會(huì)在黃金期貨推出之初搶得先機(jī)。

金交所面臨角色尷尬

　　自昨日證監(jiān)會(huì)發(fā)布黃金期貨落戶上海期貨交易所（下稱“上期所”）的消息后，不少黃金業(yè)內(nèi)人士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，黃金期貨的推出是國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)的一個(gè)重大進(jìn)步，但由于落戶上期所，這可能使上海黃金交易所（下稱“金交所”）面臨市場(chǎng)萎縮的風(fēng)險(xiǎn)。

　　一個(gè)不愿透露姓名的金交所會(huì)員告訴本報(bào)記者，對(duì)此結(jié)果感到比較突然，此前努力爭(zhēng)取成為金交所會(huì)員，看重的是金交所可能將來大規(guī)模推廣的以黃金期貨為主的個(gè)人黃金業(yè)務(wù)。但現(xiàn)在黃金期貨落戶上期所后，意味著金交所的個(gè)人黃金業(yè)務(wù)發(fā)展受到制約，同時(shí)要通過期貨公司等新的渠道來開辟市場(chǎng)，這不得不說對(duì)金交所的會(huì)員是一個(gè)打擊，也使該會(huì)員資格失去了很多意義，甚至將來業(yè)務(wù)收入抵不上會(huì)員費(fèi)用，可能考慮放棄會(huì)員資格。

　　目前，金交所推出的黃金投資品種有Au99.95、Au99.99和Au50g三個(gè)現(xiàn)貨實(shí)盤交易品種，以及Au(T+5)與延期交收兩個(gè)現(xiàn)貨保證金交易品種。

　　市場(chǎng)人士分析，投資者選擇不同的黃金投資品種，最首要的考慮因素是該品種設(shè)計(jì)的先進(jìn)性，比如交易的便利性、市場(chǎng)的流動(dòng)性、與國(guó)際接軌的程度等。從國(guó)際黃金市場(chǎng)的發(fā)展歷程看，黃金交易經(jīng)歷了從現(xiàn)貨交易到期貨、期權(quán)交易的演變。黃金期貨相對(duì)現(xiàn)有黃金投資品種具備便利性、流動(dòng)性更強(qiáng)等優(yōu)點(diǎn)，且符合國(guó)際發(fā)展趨勢(shì)，更容易贏得普通投資者青睞。

　　該人士說，單純地從黃金市場(chǎng)發(fā)展的角度看，國(guó)內(nèi)推出黃金期貨是一個(gè)很大的進(jìn)步，是一個(gè)標(biāo)志性的事件，將進(jìn)一步促進(jìn)黃金投資從商品屬性向金融屬性的轉(zhuǎn)變，從而使黃金更加受到市場(chǎng)關(guān)注。但黃金期貨未落戶金交所是一個(gè)遺憾，這將制約金交所的發(fā)展空間，甚至使金交所從國(guó)內(nèi)的黃金市場(chǎng)開拓者，演變?yōu)辄S金市場(chǎng)的過渡角色。

　　事實(shí)上，金交所對(duì)掛牌黃金期貨準(zhǔn)備已久，計(jì)劃打造從黃金現(xiàn)貨實(shí)盤到黃金T+D延期交易、黃金期貨、期權(quán)的品種系列，并已在全國(guó)33個(gè)城市成立了52個(gè)金庫(kù)，為黃金期貨的交割鋪好了網(wǎng)絡(luò)。

　　此前有消息稱，金交所已做好黃金期貨落戶上期所的準(zhǔn)備，計(jì)劃推出黃金遠(yuǎn)期交易品種，這將類似于現(xiàn)在的白糖期貨與白糖電子交易市場(chǎng)。

　　對(duì)此，有關(guān)人士表示，黃金遠(yuǎn)期交易盡管類似期貨，但由于不是標(biāo)準(zhǔn)化合約，且不完全是場(chǎng)內(nèi)交易，因此流動(dòng)性遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如黃金期貨。在有黃金期貨的情況下，推出這類品種的意義不大。

　　不過，也有市場(chǎng)人士稱，現(xiàn)在斷言金交所就此被邊緣化還為時(shí)過早，由于金交所在黃金交割等方面具備的基礎(chǔ)，不排除將來兩所合作掛牌黃金期貨的可能。此外，一些同時(shí)具備金交所與上期所會(huì)員資格的公司，將成為此次落戶安排的受益者。

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