行業(yè)視角

　　發(fā)展前景；競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手及競(jìng)爭(zhēng)狀況；對(duì)公司的機(jī)遇與威脅；行業(yè)跟蹤的重點(diǎn)

　　1、發(fā)展前景：從宏觀數(shù)據(jù)來(lái)看，2007年1-4月累計(jì)社會(huì)消費(fèi)品零售總額27860億元，同比增長(zhǎng)15.1%，為近5年的高值；4月份單月的零售總額6673億元，同比15.5%的增速更是創(chuàng)造了10年以來(lái)的同期歷史新高，而到了5月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)了15.9%。消費(fèi)升級(jí)加速的趨勢(shì)十分明顯。未來(lái)隨著人民生活水平的提高，消費(fèi)升級(jí)必然會(huì)繼續(xù)帶動(dòng)零售業(yè)的增長(zhǎng)。

　　2、競(jìng)爭(zhēng)狀況：百貨業(yè)態(tài)作為中國(guó)零售業(yè)曾經(jīng)的主導(dǎo)業(yè)態(tài)，在90年代后期，受到零售業(yè)新興業(yè)態(tài)諸如超市、大賣(mài)場(chǎng)、家電等專(zhuān)業(yè)店的沖擊，市場(chǎng)份額有所下降。但是近年來(lái)，百貨業(yè)態(tài)由過(guò)去傳統(tǒng)百貨滿足多種市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)變?yōu)槟壳艾F(xiàn)代百貨重點(diǎn)滿足時(shí)尚、個(gè)性、特色的需求，因此，目前國(guó)內(nèi)的百貨業(yè)正在從競(jìng)爭(zhēng)中復(fù)蘇過(guò)來(lái)。2006年全國(guó)各業(yè)態(tài)零售企業(yè)1-12月份銷(xiāo)售額累計(jì)同比增長(zhǎng)中，百貨業(yè)態(tài)同比增長(zhǎng)16.5%，高于社會(huì)消費(fèi)品零售總額13.7%的增長(zhǎng)率近3個(gè)百分點(diǎn)。未來(lái)百貨業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中有望繼續(xù)加強(qiáng)自身的地位。

　　3、機(jī)遇與威脅：機(jī)遇--中國(guó)經(jīng)濟(jì)在一段很長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)都將呈現(xiàn)高速的增長(zhǎng)，同時(shí)伴隨著結(jié)構(gòu)的調(diào)整，消費(fèi)特別是國(guó)內(nèi)消費(fèi)對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)效應(yīng)將會(huì)顯著提升，這將為中國(guó)零售行業(yè)帶來(lái)更多的機(jī)遇。威脅--零售業(yè)多種經(jīng)營(yíng)形態(tài)正在沖擊傳統(tǒng)百貨行業(yè)經(jīng)營(yíng)模式，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇。

　　4、行業(yè)跟蹤重點(diǎn)：消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)。

　　公司視角　　

　　競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；主要業(yè)務(wù)評(píng)價(jià)；潛在的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)；風(fēng)險(xiǎn)提示

　　1、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)--品牌優(yōu)勢(shì)、管理優(yōu)勢(shì)、網(wǎng)點(diǎn)布局廣

　　1）品牌優(yōu)勢(shì)強(qiáng)大的品牌認(rèn)知度。作為老字號(hào)零售品牌，"王府井"商譽(yù)價(jià)值不言而喻，這為其全國(guó)連鎖的發(fā)展戰(zhàn)略奠定基礎(chǔ)。

　　2）管理優(yōu)勢(shì)公司擁有豐富的百貨業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)。公司從1996年就開(kāi)始撤銷(xiāo)門(mén)店下屬按商品品類(lèi)分別進(jìn)行采購(gòu)的眾多商品部，設(shè)立采購(gòu)中心，實(shí)行單店的統(tǒng)一采購(gòu)。目前公司正逐漸將把旗下17家門(mén)店的采購(gòu)權(quán)全部上收至集團(tuán)總部，拋開(kāi)錯(cuò)綜復(fù)雜的代理商，直接向生產(chǎn)商或品牌持有者進(jìn)貨，強(qiáng)力推行"總部對(duì)總部"的集中采購(gòu)。實(shí)現(xiàn)集中采購(gòu)后的王府井將在成本及效率上更具有競(jìng)爭(zhēng)力，也正是受惠于這種機(jī)制的改善，公司未來(lái)的擴(kuò)張速度將明顯加快。

　　3）網(wǎng)點(diǎn)布局廣網(wǎng)點(diǎn)布局合理，規(guī)模優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)。截至2006年底，公司門(mén)店總數(shù)達(dá)到17家，經(jīng)營(yíng)面積超過(guò)42萬(wàn)平方米。其重點(diǎn)發(fā)展以北京、西南、華南三大區(qū)域?yàn)橹攸c(diǎn)，遍布華南、西南、華中、華東地區(qū)四大經(jīng)濟(jì)區(qū)域中心城市黃金地段的一級(jí)連鎖銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，顯而易見(jiàn)，王府井百貨有實(shí)力發(fā)展成為中國(guó)境內(nèi)最大的百貨零售網(wǎng)絡(luò)之一。

　　2、主要業(yè)務(wù)評(píng)價(jià)2006年，公司繼續(xù)專(zhuān)注于百貨主業(yè)，加大構(gòu)筑企業(yè)的差異性核心競(jìng)爭(zhēng)力的步伐，有效的提升了運(yùn)營(yíng)質(zhì)量和盈利能力，公司發(fā)展呈現(xiàn)出健康、良好的態(tài)勢(shì)，為公司進(jìn)入新的歷史發(fā)展階段奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。同2005年相比，公司業(yè)績(jī)得到明顯提升�？傮w來(lái)看，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展趨向良好。

　　3、未來(lái)增長(zhǎng)點(diǎn)

　　1）下屬門(mén)店紛紛進(jìn)入盈利期與其它百貨零售商相比，王府井管理能力體現(xiàn)的最為明顯的地方在于其下屬門(mén)店經(jīng)過(guò)1-3年培育后基本上都能進(jìn)入盈利，且盈利增長(zhǎng)均極為迅速，即使是如成都店、雙安店、廣州店等多年老店，其業(yè)績(jī)?cè)龇�仍領(lǐng)人驚訝。如雙安商場(chǎng)2006年收入和利潤(rùn)同比增幅分別達(dá)到10%和36%。

　　其中，相對(duì)于其它門(mén)店，由于歷史基礎(chǔ)的差異，成都店、雙安商場(chǎng)、等核心門(mén)店業(yè)績(jī)?nèi)詫⒖焖僭鲩L(zhǎng)并仍是公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要來(lái)源。而從2007年開(kāi)始，新收購(gòu)的長(zhǎng)安商場(chǎng)開(kāi)始全年體現(xiàn)利潤(rùn)，成為公司新的核心門(mén)店之一。同時(shí)，洛陽(yáng)店、長(zhǎng)沙店等進(jìn)入盈利期的門(mén)店開(kāi)始進(jìn)入快速增長(zhǎng)期，這將成為公司07年后盈利增長(zhǎng)的新的引擎。而前期虧損門(mén)店如呼和浩特、武漢、重慶等從07年開(kāi)始逐漸進(jìn)入盈利期，并成為公司2008年后業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的源泉。

　　2）奧運(yùn)紀(jì)念品銷(xiāo)售漸入佳境王府井為了迎接奧運(yùn)的到來(lái)，在2004年已經(jīng)作了針對(duì)奧運(yùn)消費(fèi)作了具體的行動(dòng)規(guī)劃，公司作為第一批奧運(yùn)特許商品銷(xiāo)售商在奧運(yùn)特許商品銷(xiāo)售上已經(jīng)搶占了先機(jī)，06年特許商品銷(xiāo)售額已經(jīng)過(guò)億元，隨著更多的奧運(yùn)特許商品上市如黃金類(lèi)奧運(yùn)特許商品，公司奧運(yùn)商品銷(xiāo)售比重將顯著上升，同時(shí)公司還透露，07-08年公司也有針對(duì)奧運(yùn)的具體經(jīng)營(yíng)策略，預(yù)計(jì)將給公司帶來(lái)較大的利潤(rùn)貢獻(xiàn)。

　　4、風(fēng)險(xiǎn)提示

　　1）由于百貨業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨較大的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，公司各門(mén)店業(yè)績(jī)也將因此受到?jīng)_擊，公司也將面臨較大市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　2）快速?gòu)?fù)制的連鎖店其中部分店面依然處于虧損狀態(tài)。