8月2日，旨在解決中美鋼鐵貿易摩擦的中美鋼鐵業(yè)第三次對話在美召開。之前美國發(fā)布報告認為，過去的10年中，中國對于鋼鐵企業(yè)進行了520億美元的政府補貼。而中方則從今年7月開始減少了鋼鐵業(yè)的出口退稅，雙方爭議的焦點中，中國鋼鐵企業(yè)自身實力不足已是不爭事實。

　　如果這是序幕，那么拉開得實在太慢

　　從去年1月份行業(yè)里就開始翹首以待的"寶鋼并購重組八一鋼鐵"，終于在今年7月30日塵埃落定。鋼鐵業(yè)"帶頭大哥"寶鋼的一小步，被視作鋼鐵業(yè)重組大戲的開場鳴鑼。相關專家表示，按照2005年國家頒布的《鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》，國內將形成以寶鋼、鞍鋼、武鋼三巨頭為首的鋼鐵集團，在產(chǎn)能要求下，針對國內上千家鋼鐵企業(yè)的并購重組將主導未來15年的鋼鐵行業(yè)。

　　兩年過去了，如今市場能夠見到的整合卻仍只有鞍鋼針對本鋼的合作、此次寶鋼最終完成并購八一鋼鐵，以及7月31日武鋼對于昆明鋼鐵的合并重組。相對于主管部門2010年要求前十大鋼鐵企業(yè)的市場比例由目前的15％上升到50％，到2020年上升到70％，三大集團面臨的問題顯然并不全是實力增強之后的喜悅。

　　鋼鐵股將因整合而波動

　　張云是個鋼鐵業(yè)股票的堅定持有者。7月29日，記者在清華大學的一個資本論壇上認識張云時，正巧是在一基金經(jīng)理表示看好鋼鐵股未來3年股票進行議論之時。

　　"我最看好的就是寶鋼系的整合概念，不過，幾乎所有鋼鐵龍頭或者概念股，我都持倉，而且兩年不變。"張云的態(tài)度很堅定，多年投資股票的經(jīng)歷告訴他，選擇一只股票不但要看業(yè)績、看機構持倉，更重要的是看行業(yè)發(fā)展以及國家政策。"想投機的人不能買鋼鐵股，因為這種曠日持久的整合是最耗費心力的，尤其在莊家吸籌期，只要有散戶一次買賣數(shù)量過萬，就會被套上幾個月。但對于真正的投資者來說，被低估的鋼鐵業(yè)具備長遠投資價值，國家不也正要扶持幾個大的國際化鋼鐵企業(yè)么？"

　　或者，張云正是眾多機構投資者的"知心人"。今年二季度，有關機構投資者堅持鋼鐵股的傳言甚囂塵上。有業(yè)內人士分析認為，這是由于鋼鐵業(yè)在國際上屬于夕陽行業(yè)，高產(chǎn)能公司把持大部分市場份額，相對于巨頭企業(yè)過億噸的年產(chǎn)能，中國企業(yè)最大3000萬的產(chǎn)能顯得過于薄弱，尤其在鋼鐵業(yè)成本產(chǎn)品如鐵礦石等定價權上，只能聽命于人。加上行業(yè)二季度的需求量相對下降，機構減倉不足為怪。

　　"那已經(jīng)是過去的事情了。"廣發(fā)證券鋼鐵業(yè)分析師劉�，幐嬖V記者，二季度機構的確有所減倉，這是因為前期獲利豐厚加上行業(yè)發(fā)展的階段性原因，二季度鋼鐵板塊活力不夠。但是，在拋出后機構已經(jīng)明顯重新補倉，甚至搶籌，這也是最近鋼鐵板連續(xù)走強的原因。

　　劉�，幈硎荆�鋼鐵板塊的走勢將因為行業(yè)整合的發(fā)展而波動。而機構的積極搶籌，則意味著行業(yè)即將出現(xiàn)加速整合的趨勢，"目前只能說鋼鐵業(yè)整合步入了快車道，而真正的白熱化將在2008年或者2009年出現(xiàn)"。

　　鋼鐵集團顯露雛形

　　寶鋼、鞍鋼和武鋼或者加上河北省內的鋼鐵龍頭唐鋼，是行業(yè)里普遍認同的"鋼鐵集團構筑者"。
　　"寶鋼的思路很清晰，西進拿下八一鋼鐵獲得東亞地區(qū)的出口訂單；北上整合包鋼，然后進軍邯鄲鋼鐵和韶山鋼鐵，在南部形成合圍之勢，完成它的全國布局。"民族證券鋼鐵業(yè)分析師周華表示，雖然合并的趨勢中仍有各種因素的困擾，但是寶鋼順利拿下八一鋼鐵之后，已經(jīng)拉開了鋼鐵業(yè)整合的序幕。

　　"第一個整合的對象用時的確長了一些，但這將為以后的操作累積寶貴的經(jīng)驗。"分析師告訴《華夏時報》，寶鋼的整合之路并不平坦，在二級市場收購邯鄲鋼鐵的股份，以及與馬鋼簽署"寶馬合作協(xié)議"進展緩慢等前期大事，都反映出鋼鐵企業(yè)布局及整合上的"考量不足"。

　　"地方政府是個非常重要的因素，如果沒有良好的溝通或者利益的平衡，沒有一個政府會把利稅大戶以及勞動力解決大戶的鋼鐵公司雙手奉上。"上述分析師點評道，目前出現(xiàn)的寶鋼與多家企業(yè)的合作，其實是個相對"溫和"的前進套路--不排除與這些企業(yè)合作之后，轉向完成并購工作。

　　武鋼布子防城港，下一步將對柳鋼展開收購；首鋼選中河北曹妃甸，河北境內小鋼廠是其虎視目標；鞍鋼并購本溪鋼鐵，幾大鋼鐵集團的雛形已經(jīng)開始顯現(xiàn)。相關分析師表示，首鋼搬遷之后也有被整合的"懸疑"，誰知道在河北省政府的鐵腕之下，不會出現(xiàn)唐鋼吞并首鋼的情況呢？

　　三股勢力交織現(xiàn)整合難點

　　三股勢力在中國鋼鐵業(yè)的整合中交織在一起--幾大鋼鐵集團、地方政府與外資。

　　"基本上是前幾大鋼鐵企業(yè)并購其他鋼鐵公司，這也是政府所倡導的。但是，地方政府整合出的鋼鐵集團也有看頭，加上米塔爾、浦項等外資或明或暗的進駐，國內鋼鐵行業(yè)的整合變數(shù)仍多。"

　　地方政府對境內鋼鐵業(yè)的整合也有眉目。知情人士透露，河北省已經(jīng)"砍"掉了25個落后鋼企，而這只是這個產(chǎn)鋼大省中極小的一部分；濟南鋼鐵整合萊陽鋼鐵形成山東鋼鐵集團的雛形。按照國家規(guī)定，到2020年，所有產(chǎn)能在500萬噸以下的企業(yè)都面臨著硬性被整合的命運，這也是地方政府出手整治的一大原因。

　　2005年全球第一大鋼鐵集團米塔爾收購中國第八大鋼鐵企業(yè)華菱管線股權，外資的壓力接踵而至。此外，米塔爾對于萊鋼、浦項與本鋼合作，以及其他外資廠商對于國內鋼鐵行業(yè)的滲透，形成了外資虎視眈眈的局面。知情人士透露，"外資來就是為了拿下股權，像寶鋼與其他企業(yè)的合作形式一般不會發(fā)生在它們身上。不過，由于外資并沒有注入最初承諾的高新技術等，給予外資并購的口子并不大"。

　　"強勢地方政府出于利益乃至發(fā)展的需求，整合出大型的鋼鐵企業(yè)，也是目前的權宜之計，長遠來看并不被提倡。"有證券分析師表示，不少地方政府開始改變態(tài)度，如與跨區(qū)鋼鐵廠商合作時采取占有股份或者要求在當?shù)赝度虢ㄔO等方式，變相獲得資金。

　　劉�，幈硎荆�鋼鐵業(yè)整合面臨的另外一大難題是行業(yè)的發(fā)展。"從國際上看，鋼鐵業(yè)出現(xiàn)較大的整合都是產(chǎn)業(yè)衰落的時候。當鋼鐵企業(yè)無法自保的時候，自然希望有人前來整合。但是目前國際鋼鐵行業(yè)發(fā)展復蘇，幾大鋼鐵巨頭的定價能力不斷提高，行業(yè)的利潤已經(jīng)能夠保證，從夕陽產(chǎn)業(yè)開始轉變成了有投資潛力的行業(yè)。"

　　而國內由于工業(yè)化尚未完成，加上人力成本低廉，環(huán)境成本尚未計入鋼產(chǎn)品中，各地大小鋼鐵業(yè)都發(fā)展得順風順水，這也給巨頭的整合帶來了麻煩。

　　業(yè)內專家也表示，鋼鐵行業(yè)的整合，固然要看地方政府的"臉色"，但也不排除政府從長久布局考慮，為避免行業(yè)出現(xiàn)衰落，在遍地小鋼鐵企業(yè)難以監(jiān)管的情況下，強制其資產(chǎn)劃歸到大鋼鐵集團中。

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