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醫(yī)藥行業(yè)回暖 多家醫(yī)藥公司業(yè)績(jī)預(yù)喜
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http://mamogu.com 發(fā)稿日期:2007-7-24
- 【搜索關(guān)鍵詞】：研究報(bào)告 投資分析 市場(chǎng)調(diào)研 醫(yī)藥
- 中研網(wǎng)訊：
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中經(jīng)網(wǎng)于近期發(fā)布了今年前五個(gè)月醫(yī)藥行業(yè)及其子行業(yè)的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)。今年前五個(gè)月，醫(yī)藥行業(yè)收入和利潤(rùn)總額分別同比增長(zhǎng)22%和37%，好于今年前兩個(gè)月的情況（前兩個(gè)月的收入和利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)分別為18%和30%），也好于去年同期的情況（2006年前5個(gè)月的收入和利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)分別為21%和8%）。分析表明，醫(yī)藥行業(yè)的經(jīng)營(yíng)形勢(shì)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，完全符合我們前期對(duì)于行業(yè)2006年處于低谷、2007年逐步向好的判斷。
2009-2010年中國(guó)呼吸機(jī)市場(chǎng)深度調(diào)查及價(jià)格預(yù)測(cè)報(bào) 【出版日期】 2008年12月 【報(bào)告頁(yè)碼】 350頁(yè) 【圖表數(shù)量】 1502008-2012年中國(guó)醫(yī)藥包裝市場(chǎng)深度調(diào)查與投資前景 【出版日期】 2008年12月 【報(bào)告頁(yè)碼】 350頁(yè) 【圖表數(shù)量】 1502009-2010年中國(guó)中藥行業(yè)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)影響及發(fā)展 2008年，美國(guó)華爾街危機(jī)不僅迅速波及全球金融市場(chǎng)，而且已由虛擬經(jīng)濟(jì)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延。金融危機(jī)2008-2010年中國(guó)咽喉用藥業(yè)研究咨詢報(bào)告 近年來(lái)，我國(guó)咽喉疾病的發(fā)病率呈逐年上升狀態(tài)，使得咽喉用藥成為了繼胃藥、感冒藥之外，百姓消費(fèi)最
各子行業(yè)運(yùn)行情況令人滿意。從今年前五個(gè)月的數(shù)據(jù)來(lái)看，各子行業(yè)的運(yùn)行情況也都不錯(cuò)：其中化學(xué)原料藥等四個(gè)子行業(yè)的改善情況更加樂(lè)觀；生物制藥子行業(yè)的收入增長(zhǎng)仍然較快，但是利潤(rùn)總額的增長(zhǎng)在去年較高的利潤(rùn)基礎(chǔ)上有所放緩；醫(yī)療器械子行業(yè)的運(yùn)行情況與前兩個(gè)月相比差不多，仍保持較快的增長(zhǎng)速度。
我們對(duì)2007年中期主要上市公司業(yè)績(jī)進(jìn)行了預(yù)測(cè)。在我們重點(diǎn)關(guān)注的上市公司中，預(yù)計(jì)中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)在50%以上的公司包括雙鷺?biāo)帢I(yè)（增長(zhǎng)150%）、雙鶴藥業(yè)（增長(zhǎng)51%）、華東醫(yī)藥（增長(zhǎng)89%）；預(yù)計(jì)中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)在30%~50%的公司包括科華生物（增長(zhǎng)45%）、東阿阿膠（增長(zhǎng)36%）、片仔癀（增長(zhǎng)31%）、千金藥業(yè)（增長(zhǎng)37%）、江中藥業(yè)（增長(zhǎng)31%）、恒瑞醫(yī)藥（增長(zhǎng)32%）、上海醫(yī)藥（增長(zhǎng)30%）、國(guó)藥股份（增長(zhǎng)41%）；預(yù)計(jì)中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)在10%~30%的公司包括廣州藥業(yè)（增長(zhǎng)13%）、康緣藥業(yè)（增長(zhǎng)22%）、康美藥業(yè)（增長(zhǎng)25%）、華海藥業(yè)（增長(zhǎng)13%）、海正藥業(yè)（增長(zhǎng)22%）；預(yù)計(jì)中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)在10%以內(nèi)的公司包括華蘭生物（增長(zhǎng)3%）、云南白藥（增長(zhǎng)8%）、同仁堂（增長(zhǎng)7%）、天士力（增長(zhǎng)8%）、萬(wàn)東醫(yī)療（增長(zhǎng)9%）。
雙鶴藥業(yè)：公司上半年的經(jīng)營(yíng)情況好于我們的預(yù)期。受益于醫(yī)改和行業(yè)集中度提高，公司的主要產(chǎn)品北京降壓0號(hào)及利復(fù)星等增長(zhǎng)的速度較快，半年業(yè)績(jī)可能超出我們的預(yù)期，今年全年的業(yè)績(jī)也非常值得期待。
公司最新的增發(fā)項(xiàng)目備受市場(chǎng)關(guān)注。公司將非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)4000萬(wàn)股股票，其中大股東北藥集團(tuán)認(rèn)購(gòu)不超過(guò)3000萬(wàn)股。募集資金主要用于購(gòu)買上市公司租用的北藥集團(tuán)的房產(chǎn)、收購(gòu)北藥集團(tuán)旗下子公司股權(quán)以及投資新建塑瓶輸液、塑蓋和非PVC軟袋輸液生產(chǎn)線項(xiàng)目。
北藥集團(tuán)作為控股股東對(duì)雙鶴藥業(yè)的發(fā)展長(zhǎng)期看好，擬通過(guò)認(rèn)購(gòu)非公開(kāi)發(fā)行股票增持對(duì)雙鶴藥業(yè)的股權(quán)，由此將進(jìn)一步增強(qiáng)廣大公眾投資者對(duì)雙鶴藥業(yè)未來(lái)的信心。當(dāng)然，此次增發(fā)北藥集團(tuán)并未將其它主要的盈利資產(chǎn)注入雙鶴藥業(yè)。從長(zhǎng)期看，目前還無(wú)法定論最終結(jié)果，雖然我們知道存在許多想法和可能，但我們更強(qiáng)調(diào)公司的內(nèi)生性增長(zhǎng)。
國(guó)藥股份：今年上半年，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)仍然非常穩(wěn)�。菏杖胪仍鲩L(zhǎng)的速度維持了一貫的20%~30%的比例，費(fèi)用控制較好，加上子公司經(jīng)營(yíng)狀況改善，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)在40%以上。我們預(yù)計(jì)全年公司也能保持這樣的增長(zhǎng)速度。此外，公司于近期剝離了虧損的國(guó)大藥房，這對(duì)于公司業(yè)績(jī)而言無(wú)疑也是一個(gè)利好。
今年上半年業(yè)績(jī)可能超出預(yù)期主要是因?yàn)楣举M(fèi)用控制和子公司的運(yùn)營(yíng)情況較好。
上海醫(yī)藥：今年上半年，公司的銷售規(guī)模及盈利能力的進(jìn)一步提升，我們預(yù)計(jì)其半年報(bào)業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)30%左右。
公司于5月17日公告了與日本合資的事項(xiàng)。從我們跟蹤的情況來(lái)看，由于與日本合資的醫(yī)藥商業(yè)公司上海鈴謙滬中還沒(méi)有正式掛牌，因此合資取得的投資收益在半年報(bào)當(dāng)中并沒(méi)有體現(xiàn)。該部分收益可能從三季報(bào)開(kāi)始體現(xiàn)，對(duì)全年的凈利潤(rùn)將形成較大的正面影響。
從合資的公告分析來(lái)看，我們認(rèn)為此次合資對(duì)公司有如下的正面影響：①合資為上海醫(yī)藥2007年度帶來(lái)較大的投資收益貢獻(xiàn)，預(yù)計(jì)增厚每股收益在0.13元左右；②合同約定收取的服務(wù)費(fèi)用為公司每年帶來(lái)穩(wěn)定收入，預(yù)計(jì)增厚2007年和2008年的每股收益在0.01元和0.05元（2007年按照一個(gè)季度來(lái)計(jì)算）；③日方將向合資公司引入高毛利品種、增值服務(wù)與分銷管理技術(shù)，從長(zhǎng)期來(lái)看，我們認(rèn)為從這將促進(jìn)上海醫(yī)藥分銷業(yè)務(wù)的發(fā)展。
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