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“重組”交易所市場 上證所奠基公司債發(fā)展
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http://mamogu.com 發(fā)稿日期:2007-7-9
- 【搜索關鍵詞】：研究報告 投資分析 市場調(diào)研 上海 證券
- 中研網(wǎng)訊：
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上海證券交易所（下稱“上證所”）醞釀已久的固定收益證券綜合電子平臺將從7月25日起正式啟動。引人注目的是，上證所在債券交易新系統(tǒng)中引入做市商制度，提供競價、報價和詢價等多種交易方式。這種將交易所和銀行間市場交易方式相結合的特點，拓寬了交易所債券市場的發(fā)展空間，并為未來兩個市場的互聯(lián)互通打下基礎�！�
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核心在于做市商制度
新推出的“固定收益證券綜合電子平臺”，與原來的撮合系統(tǒng)和大宗交易系統(tǒng)一起，構成上證所債券交易新體系，交易模式、市場層次、結算安排和信息發(fā)布等方面也都進行了新的制度設計。依托這一新體系，交易所債券市場將得到重新組織。
“新系統(tǒng)的核心層次是一級交易商，他們是市場有效的核心。”上證所債券基金部總監(jiān)馮博在上周五舉行的“中國債券市場發(fā)展之路”上介紹，一級交易商將在這一平臺交易中持續(xù)提供雙邊報價及對詢價提供成交報價，發(fā)揮維持市場流動性的重要功能，即所謂的做市商。
據(jù)悉，目前已確定的做市商有13家，包括中金、中信、申銀萬國和國泰君安等市場上較為活躍的券商，也包括中國人保和中國人壽等資產(chǎn)管理公司。
馮博表示，交易所不但提供合適的平臺來保證做市商做市，還將對做市商的做市行為提供制度方面的支持，如提供資金和債券融通等方面的便利等。
在一級交易商周圍是約130家交易商，其中包括40多家券商、58家基金公司，還有保險公司等30多個專有席位。第三層次則是市場間接參與人，這些機構可以通過交易商和一級交易商參與市場。
馮博表示，新體系將交易所標準化和銀行間市場靈活化的特征結合在一起，并將市場參與者分成3個層次，意味著改變了交易所原來的集中交易模式，完成從市場主體為散戶到引入法人機構的轉(zhuǎn)變。
銀行可間接參與
銀行間市場、交易所市場和柜臺交易市場的存在，反映出我國債券市場的分割狀態(tài)。促進債券市場的統(tǒng)一互聯(lián)，成為各方一直努力解決的目標。上證所的新交易系統(tǒng)為銀行重新進入交易所市場奠定了基礎。
馮博表示，債券的跨市場托管其實已部分解決了這個問題。在目前的這種狀態(tài)下，銀行可以作為間接參與者，通過一級交易市場成員間接參與到交易所市場中，從而打破兩個市場的分割狀態(tài)。
財政部有關人士表示，將采取各種措施促進債券市場的統(tǒng)一互聯(lián)。財政部國庫司副司長周成躍表示，財政部將積極推動銀行回交易所交易。
為公司債發(fā)展打下基礎
由于公司債啟動在即，上證所新平臺的建設也為公司債的發(fā)展奠定基礎。根據(jù)《試行辦法》，新的債券交易將包括國債、公司債、資產(chǎn)支持證券等。
上證所總經(jīng)理朱從玖表示，公司債市場要獲得好的發(fā)展，必然要求相對發(fā)達的二級市場，而上證所建設的債券交易新平臺將對公司債發(fā)展形成有利支持，從而支持國家發(fā)展直接融資市場的金融發(fā)展戰(zhàn)略。 - ■ 與【“重組”交易所市場 上證所奠基公司債發(fā)展】相關新聞
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